OpenAI stelt beursgang waarschijnlijk uit tot 2027: Altman houdt vast aan biljoen-dollar waardering

OpenAI neigt ernaar om zijn langverwachte beursgang (IPO) uit te stellen tot 2027, meldt The New York Times op basis van drie ingewijden . De beslissing wordt gedreven door een combinatie van factoren: de onwrikbare eis van CEO Sam Altman voor een waardering van één biljoen dollar ($1T), de scherpe volatiliteit in tech-aandelen en de zorg dat de turbulente beursgang van SpaceX als een waarschuwend voorbeeld dient voor een andere megabeursgang . Speculatiemarkten hebben hun verwachtingen voor een beursgang in 2026 al neerwaarts bijgesteld. Het uitstel heeft ook implicaties voor beleggers en AI-startups die OpenAI zien als een wereldwijde graadmeter voor waarderingen .

De belangrijkste redenen voor het uitstel

Altmans onwrikbare eis: een biljoen dollar

Altman heeft elk compromis over de waardering van OpenAI van één biljoen dollar resoluut van de hand gewezen, wat een beursgang met een lagere waardering intern onbespreekbaar maakt . Reuters meldde eerder dat OpenAI zich voorbereidt op een mogelijke beursgang die het bedrijf tot wel $1 biljoen kan waarderen, wat het tot een van de grootste beursgangen ooit zou maken . OpenAI overweegt nu of het dit jaar naar de beurs moet gaan met een lagere waardering of moet wachten tot 2027 voor de kans op de felbegeerde biljoen-dollar-status .

Adviseurs legden de directie een directe keuze voor: accepteer een lagere waardering en ga in 2026 naar de beurs, of wacht tot 2027 voor het volledige biljoen-dollar-bedrag . Altman koos voor het laatste en bestempelde elke verlaging als onbespreekbaar . De laatste private financieringsronde waardeerde OpenAI tussen de $730 miljard en $852 miljard. De stijging naar $1 biljoen is fors, maar niet onmogelijk .

Volatiliteit in de technologiesector en bekoelde AI-sentiment

De recente marktdruk op de AI-handel heeft de zorgen versterkt of de beleggersvraag een zeer grote beursgang van OpenAI in 2026 zou kunnen ondersteunen . De wereldwijde markten zijn onrustig, met tech-aandelen die indices omlaag trekken. Beleggers vragen zich af of AI-bedrijven hun hoge beloften zullen waarmaken . Deze marktomstandigheden hebben ertoe geleid dat adviseurs van OpenAI waarschuwen dat het bedrijf mogelijk niet veel enthousiasme van particuliere beleggers zal krijgen .

OpenAI heeft op 8 juni 2026 confidentieel zijn S-1-documenten bij de Amerikaanse beurswaakhond SEC ingediend. Het bedrijf gaf toen aan nog geen besluit te hebben genomen over het tijdstip, omdat het dingen wil doen die makkelijker zijn als particulier bedrijf . The New York Times meldde dat de bredere marktomgeving en de bekoelde eetlust van beleggers voor AI-aandelen belangrijke factoren zijn geweest in de heroverweging .

De volatiele beursgang van SpaceX als waarschuwing

De beursgang van SpaceX op 12 juni 2026 was de grootste ooit. Het leverde circa $85,7 miljard op en bereikte een waardering van $1,77 biljoen bij de lancering . Het aandeel steeg in de eerste week bijna 40% van de IPO-prijs van $135 naar een piek van $225,64 op 16 juni, waarmee de marktkapitalisatie kortstondig boven de $2 biljoen uitkwam .

De euforie koelde echter snel af. SpaceX-aandelen daalden vervolgens drie dagen op rij en verloren 31% van de piek tot ongeveer $153 eind juni. Dat is nog steeds boven de IPO-koers, maar ruim onder de hoogste punten . Deze volatiliteit lijkt de vrees bij het OpenAI-leiderschap te hebben versterkt dat een grote AI-beursgang weliswaar veel enthousiasme van particuliere beleggers kan trekken, maar ook lastige verwachtingen na de notering met zich meebrengt . The New York Times meldde dat de leiding van OpenAI direct bezorgd was over de SpaceX-beursgang bij het heroverwegen van de eigen timing .

Interne factoren: de voorzichtigheid van CFO Friar en infrastructuurkosten

Naast de marktomstandigheden spelen ook interne factoren een rol. Financieel directeur Sarah Friar heeft er privé bij het bedrijf op aangedrongen te wachten tot 2027 met de beursgang. Ze waarschuwt dat het bedrijf nog niet klaar is voor de strenge rapportage-eisen die voor beursgenoteerde bedrijven gelden . Friar heeft ook haar zorgen geuit over de vraag of het bedrijf toekomstige computercontracten kan betalen als de omzet niet snel genoeg groeit .

OpenAI heeft vaste, niet-onderhandelbare uitgavenverplichtingen van in totaal $1,15 biljoen vastgelegd met partners als Oracle, Microsoft Azure en Amazon Web Services voor datacenterinfrastructuur . Een analyse van PitchBook suggereert dat het realistische IPO-venster is verschoven van het vierde kwartaal van 2026 naar medio tot eind 2027. Beleggers hebben een aantal extra kwartalen van stabiele prestaties nodig om te begrijpen hoe deze enorme infrastructuurdeals vrije kasstromen kunnen genereren .

Kansen op de speculatiemarkten

Speculatiemarkten hebben de timing van een OpenAI-beursgang aanzienlijk bijgesteld naar aanleiding van de berichten over uitstel.

Polymarket liet zien dat de impliciete kans op een beursgang voor 31 december 2026 eind juni 2026 rond de 24% lag . Een gerelateerde markt op Polymarket schatte de kans op 'geen beursgang voor 31 december 2026' op 77% voor de slotvraag over de marktkapitalisatie . De markt voor 'OpenAI $1t+ beursgang voor 2027?' stond op ongeveer 27% .

Op het speculatieplatform Kalshi hanteerden handelaren een kans van 59% dat OpenAI officieel een beursgang aankondigt voor 1 maart 2027, en 73% kans op een aankondiging voor juni 2027 . Handelaars op Kalshi gaven slechts ongeveer een-op-drie kans op een aankondiging voor 1 januari 2027 .

Polymarket-pagina's meldden dat de vertrouwelijke S-1-indiening van OpenAI de aandacht van handelaren had verlegd naar een mogelijke notering eind 2026 of begin 2027 met een waardering richting $1 biljoen. Maar na de berichten over uitstel verschoof de consensus duidelijk naar 2027 .

Gevolgen voor beleggers en AI-startups

Het uitstel heeft verschillende gevolgen:

Geen directe toegang voor particuliere beleggers op korte termijn. Als OpenAI wacht tot 2027, krijgen beleggers geen directe toegang tot OpenAI-aandelen via een beursgang in 2026 . Belangstelling van particuliere beleggers zal zich daarom waarschijnlijk blijven richten op beursgenoteerde AI-proxy's, wereldwijde technologie-fondsen of andere AI-gerelateerde beleggingen in plaats van OpenAI zelf.

Rimpelingen in het AI-startup-ecosysteem. Indiase AI-startups en durfkapitaalverstrekkers die keken naar de beursgang van OpenAI als een wereldwijde waarderingsbenchmark, moeten langer wachten op dat signaal van de publieke markt. Een succesvolle beursgang kan nog steeds helpen om de beleggersvraag naar AI-bedrijven te valideren, maar de timing van die validatie is nu minder zeker .

Volatiliteit van SpaceX als waarschuwing voor speculanten. De intense handel in SpaceX in de eerste week, gevolgd door een scherpe daling, is een nuttige waarschuwing voor speculatieve beleggers die in de verleiding komen om een veelbesproken OpenAI-beursgang puur op momentum te najagen . De leiding van OpenAI heeft de SpaceX-notering zelf meegewogen bij het heroverwegen van de timing .

Mogelijk voordeel voor binnenlandse AI-beursgangen. Het uitstel kan sommige AI-bedrijven aanmoedigen om zich te concentreren op hun eigen fondsenwerving of binnenlandse beursplannen, in plaats van te wachten tot OpenAI de wereldwijde maatstaf heeft gezet. De beschikbare bronnen geven echter geen direct bewijs dat AI-bedrijven hun plannen al wijzigen vanwege het mogelijke uitstel van OpenAI.

Wat analisten zeggen

Analisten zijn verdeeld over het uitstel. Yahoo Finance analyseerde het uitstel als een mogelijke 'vergissing' en stelde dat de marktomstandigheden in 2027 niet per se veel beter zullen zijn. OpenAI riskeert momentum te verliezen aan concurrent Anthropic . Coverage van Morningstar en PitchBook richtte zich op de structurele financiële uitdagingen, waarbij werd opgemerkt dat de infrastructuurverplichtingen van $1,15 biljoen een mismatch creëren tussen vaste verplichtingen en variabele inkomsten .

De bredere berichtgeving in The Wall Street Journal en Bloomberg merkte op dat het uitstel deel uitmaakt van een bredere afkoeling van de AI-handel, niet alleen een planningskwestie van OpenAI . Bloomberg meldde dat de huidige marktomstandigheden een factor zijn waarom OpenAI geen haast heeft, wat leidt tot een 'cirkelredenering' waarbij de markt het uitstel veroorzaakt en het uitstel de marktvoorzichtigheid versterkt .

De conclusie

Het gemelde uitstel van de beursgang van OpenAI tot 2027 weerspiegelt een weloverwogen gok van CEO Sam Altman. Hij gelooft dat de waarde van het bedrijf zal groeien naar de $1 biljoen, in plaats van een lagere waardering te accepteren in de huidige onzekere markt. Het waarschuwende voorbeeld van de volatiele beursgang van SpaceX, gecombineerd met de bekoelde AI-sentimenten en interne financiële druk, maakt wachten de geprefereerde optie. Voor beleggers en AI-startups die de koers van OpenAI volgen, betekent de herziene tijdlijn dat geduld nodig is. De uiteindelijke beursgang, wanneer die komt, zal een van de meest in de gaten gehouden worden in de marktgeschiedenis.