Hoe de AI-hausse de inflatie aanwakkert via het welvaartseffect

Hardnekkige inflatie beperkt de Fed. Vanguard verwacht dat 'solide groei en nog altijd hardnekkige inflatie' de Fed weinig ruimte geven om de rente te verlagen tot onder de geschatte neutrale rente van 3,5%. De inflatie blijft naar verwachting tot eind 2026 boven de 2% . Allianz Research stelt dat de kerninflatie hardnekkig blijft en dat AI-gerelateerde investeringsgroei de Fed in een 'langdurig wachtstand' houdt op 3,5%, wat 75 basispunten onder het door de Taylor-regel voorgeschreven niveau ligt – 'wat de inflatierisico's vergroot' .

Zuid-Korea – Bewijs

• Explosieve door AI gedreven beursrally. De Kospi-index steeg in 2025 met 76%, tegenover 17% voor de S&P 500: de sterkste stijging in een kwart eeuw, gedreven door AI-, defensie- en chipaandelen . In februari 2026 was de Zuid-Koreaanse beurs Frankrijk gepasseerd en de negende grootste ter wereld geworden, met een waardetoevoeging van ongeveer $2,23 biljoen sinds begin 2025 . In juni 2026 bracht de aanhoudende AI-gedreven halfgeleiderrally de totale beurswaarde op $5 biljoen, waarmee het de zesde beurs ter wereld werd .

• Tweedeling: stijgende beurs versus krimpende consumptie. De door AI aangewakkerde beurshausse maskeert een diepe interne tweedeling. Terwijl chipexportrecords worden gebroken en directiebonussen de $800.000 overstijgen, kromp de reële huishoudconsumptie voor het eerst in vijf jaar, en hebben niet-IT-sectoren het moeilijk . Het welvaartseffect is dus geconcentreerd bij huishoudens met aandelen en niet breed gedragen – maar oefent toch opwaartse druk uit op bepaalde consumentenprijzen.

• 'Twee zeepbellen' bedreigen herstel. Bloomberg Opinion stelt dat Zuid-Korea kampt met 'twee zeepbellen': één in AI/tech-aandelen en een andere in de vastgoedsector. Samen zetten ze de Bank of Korea onder druk en compliceren ze het beleid .

Waarschuwingen van centrale banken

• Bank of England (oktober 2025). Het Financial Policy Committee van de BoE waarschuwde expliciet voor een 'plotselinge marktcorrectie' gevoed door AI-aandelenwaarderingen. Mondiale aandelenwaarderingen waren sinds het tweede kwartaal van 2025 sterk gestegen, gedreven door AI-gerelateerde bedrijven . BoE-functionarissen wezen op risico's van een 'scherpe aanpassing van dollaractiva' als de geloofwaardigheid van de Fed op het gebied van inflatie zou wankelen. Axios meldde dat de BoE 'alarm sloeg waar de Fed dat niet deed' en dat beleggers grote risico's onderschatten . Central Banking meldde dat de BoE zei dat 'er mogelijk een zeepbel ontstaat' op de mondiale aandelenmarkten .

• Bank of Korea (januari 2026). Gouverneur Shin Hyun-song waarschuwde dat bij een klappen van de Amerikaanse AI-aandelenzeepbel de Amerikaanse consumptiegroei zou kunnen kelderen van ongeveer 2% naar 0%, met ernstige gevolgen voor de exportafhankelijke Koreaanse economie . Hij waarschuwde ook voor zeepbellen in de AI-sector waarin Koreaanse beleggers zwaar hebben geïnvesteerd .

• Bank of Korea (mei 2026). De BOK activeerde een verbeterde, op machinaal leren gebaseerde 'financiële en valutamarkt-vroegwaarschuwingssysteem' om crises zes maanden van tevoren te detecteren, waarbij expliciet werd verwezen naar AI-gedreven marktrisico's .

• Federal Reserve (juni 2026). De Fed publiceerde een werkdocument over de 'financiële stabiliteitsimplicaties van generatieve AI', waarin werd onderzocht hoe geconcentreerde AI-gerelateerde posities en gecorreleerde handel systeemrisico's kunnen versterken . Fed-vicevoorzitter voor toezicht Michael Barr waarschuwde dat de populariteit van generatieve AI kan leiden tot marktmanipulatie en systeemkwetsbaarheden .

• IMF (oktober 2025 – juni 2026). Gourinchas waarschuwde dat de AI-investeringshausse zou kunnen eindigen in een 'neergang die doet denken aan de dot-comzeepbel' , maar voegde eraan toe dat een klap waarschijnlijk geen volledige systeemcrisis zou veroorzaken . In juni 2026 verschoof de focus van het IMF naar het welvaartseffect-inflatiekanaal .

Samenvattingstabel

Het bewijs is consistent over meerdere gezaghebbende bronnen heen: de AI-investeringshausse blaast aandelenwaarderingen op, creëert een welvaartseffect dat de consumentenprijzen opdrijft, compliceert rentebesluiten van centrale banken, en leidt tot herhaalde waarschuwingen van het IMF, de Bank of England, de Bank of Korea en de Federal Reserve zelf.