Vrijdag: nieuwe tech-verkoop en een BaFin-verrassing

De Stoxx 600 viel vrijdag terug van recordniveaus, toen hernieuwde zorgen over de stijgende kosten van AI-infrastructuur leidden tot een brede verkoopgolf in wereldwijde tech .

• Chipmakers gingen opnieuw onderuit. Infineon daalde 3%, STMicroelectronics verloor 2,4% en ASML zakte 2,3% in de vroege handel . BE Semiconductor en ASM International daalden eveneens .
• Amerikaanse en Aziatische tech volgden. SoftBank kelderde 11%. In de voorbeurshandel verloor Intel 2,6%, Arm 3,3% en Micron — dat midden in de week nog was opgelaaid na een enorme winststijging — daalde 5% .
• Zalando kelderde na een toezichthoudersonderzoek. De Duitse financiële toezichthouder BaFin kondigde aan dat het "concrete aanwijzingen" had gevonden dat Zalando de boekhoudregels had overtreden en startte een formeel onderzoek naar de geconsolideerde jaarrekening 2025 . Het onderzoek, dat op 19 juni werd geopend, heeft betrekking op mogelijke weglatingen in de toelichting bij een transactie met een verbonden partij in het kader van de overname van About You . Het aandeel Zalando daalde zo'n 7–17% op het nieuws .

Het Zalando-verhaal is bedrijfsspecifiek, maar het viel op een dag waarop beleggers al klaarstonden om te verkopen, wat de negatieve toon in Europese aandelen versterkte .

Het echte verhaal van de week: dinsdag met een verkoopgolf van $1,3 biljoen

Het beslissende moment kwam dinsdag 23 juni. De Amerikaanse Semiconductor Index (SOX) stortte 7,9% neer vanaf recordhoogtes . Wereldwijde halfgeleideraandelen verloren op één dag meer dan $1,3 biljoen aan beurswaarde .

• Azië werd het zwaarst getroffen. De tech-zware Kospi uit Zuid-Korea kelderde 10%, wat leidde tot een tijdelijke handelsstop . Samsung en SK Hynix daalden elk meer dan 12% .
• Grote Amerikaanse namen werden zwaar geraakt. Nvidia daalde 3%, AMD 6% en Micron ruim 8% in de voorbeurshandel .
• Europa bleef niet gespaard. De Stoxx 600 daalde 0,73%, waarbij technologie en basisgrondstoffen elk minstens 2,5% verloren . ASML, Europa's meest waardevolle bedrijf, verloor ongeveer $38 miljard aan beurswaarde, een daling van 5,2% . Infineon en STMicroelectronics daalden respectievelijk 6,3% en 8% .

De breedte van de verkoopgolf was opvallend. Elke grote chipmaker op elk continent verkocht tegelijkertijd. De trigger? Een combinatie van opgeblazen waarderingen, angst dat AI-kapitaaluitgaven — enorm en groeiend — mogelijk geen evenredig rendement opleveren, en een groeiende verwachting dat de Federal Reserve tegen het einde van het jaar de rente met 50 basispunten zou verhogen om de aanhoudende inflatie te bestrijden .

De Micron-rally die niet bleef plakken

Halverwege de week was er een korte opleving. Micron Technology rapporteerde woensdag enorme resultaten over het derde kwartaal, wat chipaandelen in eerste instantie deed stijgen . De opleving was scherp maar kort. Vrijdag was de verkoop in tech wereldwijd weer hervat . De boodschap van de markt was duidelijk: een sterk winstrapport kan nog steeds een rally op gang brengen, maar beleggers gebruiken die rally's om te verkopen, niet om meer te kopen .

Dit patroon — een scherpe daling, een dead cat bounce op goed nieuws, en vervolgens opnieuw verkopen — is het kenmerk van een markt die het vertrouwen heeft verloren in de multiples die ze eerder toekende.

Wat dit onthult over AI-waarderingen en sentiment

De verkoopgolf gaat over prijs, niet over fundamentals. Meerdere rapporten uit de week stellen expliciet dat de correctie werd gedreven door een herwaardering van wat beleggers moeten betalen voor AI-blootgestelde aandelen, niet door verslechterende winsten of vraag .

• Torenhoge waarderingen zijn de kern. Morningstar meldde dat beleggers "schrokken van de torenhoge waarderingen van aan kunstmatige intelligentie gelinkte aandelen" . De Stoxx 600 bereikte recordhoogtes en viel er in dezelfde week weer van terug — een klassiek teken van topvorming of rotationeel gedrag .
• Stijgende kostenongerustheid zorgt voor druk. Zorgen over de enorme kapitaaluitgaven die nodig zijn voor AI-infrastructuur — en of dat evenredig rendement oplevert — werden een belangrijk obstakel . Berichten dat Apple en Microsoft de prijzen willen verhogen, wogen ook op het sentiment .
• Macro-angsten versterken het onbehagen. Verwachtingen van aanstaande renteverhogingen door de Fed om de aanhoudende inflatie te bestrijden, vormden een extra katalysator voor winstnemingen in rentegevoelige tech-namen . Marktdeelnemers begonnen rekening te houden met 50 basispunten renteverhogingen tegen het einde van het jaar, een verdubbeling van de prognoses van slechts twee weken geleden .
• Het patroon is fragiel, niet paniekerig. De verkoopgolf was agressief maar ordelijk. Sterke winsten na Broadcom (begin juni) en Micron (halverwege de week) deden de aandelen tijdelijk stijgen, maar elke rally werd verzilverd . Zoals Ross Mayfield, analist beleggingsstrategie bij Baird, het verwoordde: "De handel is zeer geconcentreerd en doorstroming gestuurd geweest, waardoor het kwetsbaar is voor scherpe omkeringen" .

Kortom: De markt maakt een waarderingsafrekening door voor AI-aandelen. Sterke chipvraag en torenhoge winsten zijn niet langer genoeg om de hoge prijzen te handhaven. Beleggers eisen bewijs dat enorme AI-investeringen zullen leiden tot duurzame, margebeschermde winsten — en ze straffen de namen die dat niet snel genoeg kunnen aantonen.

Vrijdag: nieuwe tech-verkoop en een BaFin-verrassing

De Stoxx 600 viel vrijdag terug van recordniveaus, toen hernieuwde zorgen over de stijgende kosten van AI-infrastructuur leidden tot een brede verkoopgolf in wereldwijde tech .

• Chipmakers gingen opnieuw onderuit. Infineon daalde 3%, STMicroelectronics verloor 2,4% en ASML zakte 2,3% in de vroege handel . BE Semiconductor en ASM International daalden eveneens .
• Amerikaanse en Aziatische tech volgden. SoftBank kelderde 11%. In de voorbeurshandel verloor Intel 2,6%, Arm 3,3% en Micron — dat midden in de week nog was opgelaaid na een enorme winststijging — daalde 5% .
• Zalando kelderde na een toezichthoudersonderzoek. De Duitse financiële toezichthouder BaFin kondigde aan dat het "concrete aanwijzingen" had gevonden dat Zalando de boekhoudregels had overtreden en startte een formeel onderzoek naar de geconsolideerde jaarrekening 2025 . Het onderzoek, dat op 19 juni werd geopend, heeft betrekking op mogelijke weglatingen in de toelichting bij een transactie met een verbonden partij in het kader van de overname van About You . Het aandeel Zalando daalde zo'n 7–17% op het nieuws .

Het Zalando-verhaal is bedrijfsspecifiek, maar het viel op een dag waarop beleggers al klaarstonden om te verkopen, wat de negatieve toon in Europese aandelen versterkte .

Het echte verhaal van de week: dinsdag met een verkoopgolf van $1,3 biljoen

Het beslissende moment kwam dinsdag 23 juni. De Amerikaanse Semiconductor Index (SOX) stortte 7,9% neer vanaf recordhoogtes . Wereldwijde halfgeleideraandelen verloren op één dag meer dan $1,3 biljoen aan beurswaarde .

• Azië werd het zwaarst getroffen. De tech-zware Kospi uit Zuid-Korea kelderde 10%, wat leidde tot een tijdelijke handelsstop . Samsung en SK Hynix daalden elk meer dan 12% .
• Grote Amerikaanse namen werden zwaar geraakt. Nvidia daalde 3%, AMD 6% en Micron ruim 8% in de voorbeurshandel .
• Europa bleef niet gespaard. De Stoxx 600 daalde 0,73%, waarbij technologie en basisgrondstoffen elk minstens 2,5% verloren . ASML, Europa's meest waardevolle bedrijf, verloor ongeveer $38 miljard aan beurswaarde, een daling van 5,2% . Infineon en STMicroelectronics daalden respectievelijk 6,3% en 8% .

De breedte van de verkoopgolf was opvallend. Elke grote chipmaker op elk continent verkocht tegelijkertijd. De trigger? Een combinatie van opgeblazen waarderingen, angst dat AI-kapitaaluitgaven — enorm en groeiend — mogelijk geen evenredig rendement opleveren, en een groeiende verwachting dat de Federal Reserve tegen het einde van het jaar de rente met 50 basispunten zou verhogen om de aanhoudende inflatie te bestrijden .

De Micron-rally die niet bleef plakken

Halverwege de week was er een korte opleving. Micron Technology rapporteerde woensdag enorme resultaten over het derde kwartaal, wat chipaandelen in eerste instantie deed stijgen . De opleving was scherp maar kort. Vrijdag was de verkoop in tech wereldwijd weer hervat . De boodschap van de markt was duidelijk: een sterk winstrapport kan nog steeds een rally op gang brengen, maar beleggers gebruiken die rally's om te verkopen, niet om meer te kopen .

Dit patroon — een scherpe daling, een dead cat bounce op goed nieuws, en vervolgens opnieuw verkopen — is het kenmerk van een markt die het vertrouwen heeft verloren in de multiples die ze eerder toekende.

Wat dit onthult over AI-waarderingen en sentiment

De verkoopgolf gaat over prijs, niet over fundamentals. Meerdere rapporten uit de week stellen expliciet dat de correctie werd gedreven door een herwaardering van wat beleggers moeten betalen voor AI-blootgestelde aandelen, niet door verslechterende winsten of vraag .

• Torenhoge waarderingen zijn de kern. Morningstar meldde dat beleggers "schrokken van de torenhoge waarderingen van aan kunstmatige intelligentie gelinkte aandelen" . De Stoxx 600 bereikte recordhoogtes en viel er in dezelfde week weer van terug — een klassiek teken van topvorming of rotationeel gedrag .
• Stijgende kostenongerustheid zorgt voor druk. Zorgen over de enorme kapitaaluitgaven die nodig zijn voor AI-infrastructuur — en of dat evenredig rendement oplevert — werden een belangrijk obstakel . Berichten dat Apple en Microsoft de prijzen willen verhogen, wogen ook op het sentiment .
• Macro-angsten versterken het onbehagen. Verwachtingen van aanstaande renteverhogingen door de Fed om de aanhoudende inflatie te bestrijden, vormden een extra katalysator voor winstnemingen in rentegevoelige tech-namen . Marktdeelnemers begonnen rekening te houden met 50 basispunten renteverhogingen tegen het einde van het jaar, een verdubbeling van de prognoses van slechts twee weken geleden .
• Het patroon is fragiel, niet paniekerig. De verkoopgolf was agressief maar ordelijk. Sterke winsten na Broadcom (begin juni) en Micron (halverwege de week) deden de aandelen tijdelijk stijgen, maar elke rally werd verzilverd . Zoals Ross Mayfield, analist beleggingsstrategie bij Baird, het verwoordde: "De handel is zeer geconcentreerd en doorstroming gestuurd geweest, waardoor het kwetsbaar is voor scherpe omkeringen" .

Kortom: De markt maakt een waarderingsafrekening door voor AI-aandelen. Sterke chipvraag en torenhoge winsten zijn niet langer genoeg om de hoge prijzen te handhaven. Beleggers eisen bewijs dat enorme AI-investeringen zullen leiden tot duurzame, margebeschermde winsten — en ze straffen de namen die dat niet snel genoeg kunnen aantonen.