Alibaba-aandeel stort 6% in Hongkong: beschuldiging van AI-diefstal door Anthropic, Pentagon-zwarte lijst en een daling van 52% vanaf de piek

2. Rechtszaak van Alibaba tegen het Amerikaanse ministerie van Defensie — Op 23 juni daagde Alibaba het Pentagon voor de federale rechtbank in San Jose. Het bedrijf wil verwijderd worden van de 1260H-'Chinese Military Companies'-zwarte lijst, nadat het Pentagon het bedrijf op 8 juni formeel had aangemerkt als indirect gelieerd aan SASAC (de Chinese toezichtcommissie voor staatsbedrijven) en als bijdrager aan de civiel-militaire fusie . De NYT, AP, Bloomberg en BBC berichtten over de rechtszaak . Hoewel de rechtszaak een poging was om terug te vechten, vormde de aanwijzing zelf – die het bedrijf uitsluit van Amerikaanse defensiecontracten en reputatieschade toebrengt – een aanhoudende druk die het sentiment deze week verder verslechterde .

3. Verlaging van het koersdoel door Nomura — Op 25 juni verlaagde Nomura het koersdoel voor Alibaba van $207 naar $178, terwijl het de koopadvies handhaafde. De bank verwees naar een voorzichtiger vooruitzicht in het licht van de verslechterende winstgevendheid . De verlaging volgde op de zeer tegenvallende resultaten van Alibaba's fiscale derde kwartaal (december 2025): de winst daalde met 67% ten opzichte van een jaar eerder, terwijl de aangepaste EBITDA met 60,7% daalde, doordat het bedrijf de uitgaven aan AI-infrastructuur opschroefde . De scherpe winstdaling versterkte de angst dat Alibaba's kernactiviteiten onder druk staan, terwijl het bedrijf tegelijkertijd veel geld uitgeeft aan AI-investeringen.

4. Context van het zwakke 618-winkelfestival — Hoewel specifieke 618-gegevens niet direct in de beschikbare bronnen zijn opgenomen, past dit in een breder patroon. Op 11 juni kregen Alibaba en JD.com een standje van toezichthouders in Peking vanwege misleidende promoties, wat die dag leidde tot een daling van 6,5% . Zwakke consumptiecijfers en een magere omzetgroei in de Chinese e-commerce-sector zijn een terugkerend probleem.

Bredere context: ~52% daling vanaf de piek van oktober 2025

De 52-weeks range van Alibaba op de beurs van Hongkong was HK$88,65 tot HK$186,20 . De hoogste koers lag rond HK$186 eind 2025; de slotkoers van vrijdag rond HK$89,50 betekent een daling van ongeveer 52% vanaf de piek. Op de Amerikaanse beurs (BABA) staat het aandeel in 2026 alleen al ongeveer 33% lager .

De oorzaken van de bredere daling zijn:

• Instortende winstgevendheid: De nettowinst daalde met ~67% in het fiscale derde kwartaal, en de aangepaste EBITDA daalde met 60,7% op jaarbasis .
• Zware AI-investeringen die de marges onder druk zetten zonder dat er op korte termijn rendement zichtbaar is.
• Geopolitiek slagveld: De zwarte lijst van het Pentagon werd eerst in februari gemeld (en toen ingetrokken), maar in juni opnieuw ingesteld .
• Regelgevingsrisico vanuit Peking: Herhaalde waarschuwingen over prijspraktijken in de e-commerce .

Debat onder analisten: Kans of waardevals?

Optimistische visie — Analisten zijn overwegend positief. Alibaba heeft een consensus 'Matig Kopen'-rating met een gemiddeld koersdoel van ongeveer $188,75 (VS) . Nomura handhaafde zijn koopadvies, zelfs na de verlaging naar $178, wat duidt op een aanzienlijk opwaarts potentieel ten opzichte van het huidige niveau van ~$98 in de VS . TIKR-analisten voorzagen een potentiële stijging van ~69% in een basisscenario . Voorstanders stellen dat de verkoopgolf een diepe-kans biedt: Alibaba's cloud/AI-omslag is reëel, de kernactiviteiten genereren nog steeds enorme cashflow en de geopolitieke angsten zijn overdreven.

Pessimistische visie — Tegenstanders wijzen op de meer dan 66% daling van de nettowinst, de negatieve vrije kasstroom en de snelheid en omvang van de geopolitieke risico's die herhaaldelijk sneller zijn gebleken dan verwacht . De zwarte lijst van het Pentagon kan institutionele beleggers uit de VS permanent afschrikken. De AI-distillatiebeschuldigingen kunnen leiden tot Amerikaanse exportcontroles of sancties. En als de Chinese consumenteneconomie blijft stagneren, kunnen Alibaba's kernactiviteiten en cloudgroei nog jaren tegenvallen.

Conclusie op basis van de feiten: Het aandeel prijst een zeer pessimistisch scenario in. Of het een waardevals is of een opportuniteit, hangt af van de vraag of de winstdaling conjunctureel en oplosbaar is – of structureel en permanent. Analisten neigen naar het eerste, maar de markt stemt met het laatste.