Aziatische olie-inkoop stort in: van hamsterwoede naar overvloed na heropening Straat van Hormuz

De heropening van de Straat van Hormuz en de Amerikaans-Iraanse deal

De VS en Iran bereikten half juni een memorandum van overeenstemming om de vijandelijkheden te beëindigen en de Straat van Hormuz te heropenen, die sinds maart 2026 feitelijk gesloten was . De vrachtscheepvaart kwam weer op gang, waardoor een enorme achterstand vrijkwam: meer dan 60 miljoen vaten ruwe olie die in de Perzische Golf vastzaten, konden naar Aziatische markten worden verscheept . De fysieke oliemarkt sloeg snel om. Brent crude daalde ongeveer 13% ten opzichte van de niveaus van vóór de deal en schommelde rond $78,64 per vat op 22 juni .

Nieuwe productie uit Koeweit, Irak en OPEC+

Verschillende aanbodfactoren versterkten de bearish verschuiving:

• Koeweit begon onmiddellijk na de heropening van de Straat van Hormuz zijn productie op te voeren, met de planning om binnen een week de 2 miljoen vaten per dag te overschrijden, nadat reparaties aan de door de oorlog beschadigde infrastructuur waren voltooid .
• OPEC+ keurde een reeks productieverhogingen goed: 206.000 vaten per dag in april, vervolgens 188.000 vaten per dag in juni en nog eens 188.000 vaten per dag voor juli 2026, met deelname van Saoedi-Arabië, Rusland, Irak, Koeweit en anderen .
• Golfproducenten voerden in juni ook schip-tot-schip overslag op voor de kust van de VAE en Oman, wat de spotverschillen voor Midden-Oostenolie tot kortingen deed dalen .

Bearish contango-marktstructuur

De combinatie van een plotselinge vloed aan aanbod door de heropening van de Straat van Hormuz, de achterstand van meer dan 60 miljoen vaten en de gecoördineerde productieverhogingen van OPEC+, duwde de futurescurve voor ruwe olie in een bearish contango — waarbij prijzen op korte termijn goedkoper zijn dan contracten met een latere leverdatum. Deze structuur stimuleert de opslag van olie in plaats van de aankoop van prompte ladingen, wat de spotaankopen door raffinaderijen verder onder druk zet. Verschillende cruciale segmenten van de oliemarkt ervaren nu een golf van aanbod die het sentiment van oorlogsgedreven schaarste naar overschot heeft doen omslaan .

Brent crude prognoses en implicaties tot medio 2026

• Goldman Sachs Research voorspelde dat de olieprijzen na de deal verder zouden dalen, maar verwacht niet dat ze onmiddellijk terugkeren naar het niveau van vóór de oorlog. Zij voorzien dat Brent crude volgend jaar gemiddeld $75 per vat zal kosten .
• Fitch Ratings stelde dat de markt naar verwachting weer in een overschot zal belanden na de heropening van de Straat van Hormuz en dat de verstoring de langetermijn-bearish richting van de markt niet verandert .
• Brent crude bereikte medio juni een dieptepunt in drie maanden, waarbij prompte WTI-futures in één sessie meer dan $4 daalden .
• S&P Global merkte op dat, hoewel de fysieke ruwoliemarkten tot de zomer krap zullen blijven, de normalisering van de stromen de langetermijnvrees voor het aanbod zal verminderen .

Vooruitblik op het inkoopgedrag van raffinaderijen

De meeste Aziatische kopers hebben zich al gecommitteerd aan aanvoer die tussen juni en augustus arriveert en zijn nu goed bevoorraad . Een tijdelijke vrijstelling van Amerikaanse sancties op Iraanse olie zal naar verwachting geen brede Aziatische orders aantrekken, alleen onafhankelijke Chinese raffinaderijen zullen waarschijnlijk de voornaamste kopers van Iraanse vaten zijn . Het inkoopgedrag van raffinaderijen zal tot medio 2026 naar verwachting voorzichtig en opportunistisch blijven, waarbij de voorkeur uitgaat naar spotladingen met gereduceerde differentiëlen in plaats van termijnverbintenissen, aangezien de contango-structuur aanmoedigt om te wachten.