TSMC-aandelen kelderen in juni 2025: Wat veroorzaakte de daling en waarom het de wereldwijde markten raakte

De koersdaling van TSMC eind juni 2025 was niet het gevolg van een bedrijfsspecifieke gebeurtenis. Ze werd voornamelijk veroorzaakt door een brede wereldwijde tech-uitverkoop, gericht op angsten rond AI- en halfgeleiderwaarderingen, versterkt door een specifiek patentonderzoek van de Amerikaanse International Trade Commission (ITC). De daling werd versterkt door het enorme gewicht van TSMC — ongeveer 45% van de Taiwanese Taiex en zo'n 14–15% van de MSCI Emerging Markets Index — waardoor het de grootste aanjager van de uitverkoop in beide indexen was .

Wat veroorzaakte de daling van TSMC eind juni

Verschillende factoren kwamen samen om druk te zetten op het aandeel TSMC:

• Brede AI/halfgeleider herwaardering. Wereldwijde beleggers werden sceptisch over opgeblazen AI- en chip-aandelenwaarderingen nadat de tech-zw are Nasdaq de week ervoor met meer dan 4,5% was gedaald, wat leidde tot risicomijdende handel in de hele sector . De uitverkoop werd gekarakteriseerd als een 'tech-rout' en een 'risk-off' verschuiving, gedreven door hernieuwde scepsis of AI-uitgaven de huidige waarderingen zouden rechtvaardigen .
• Broadcom's omzetmisser als trigger. De uitverkoop versnelde nadat Broadcom's fiscale Q2-omzet de verwachtingen miste, wat een terugtrekking veroorzaakte uit AI-gerelateerde aandelen, waaronder TSMC .
• Zorgen over rentetarieven en groei. Angst voor verdere renteverhogingen en een vertragende economische groei zorgde voor extra druk op tech-aandelen met hoge multiples wereldwijd .
• ITC-patentonderzoek. Een onderzoek van de Amerikaanse International Trade Commission (nr. 337-TA-1443), gestart door Marlin Semiconductor en Longitude Licensing, richtte zich op TSMC's 7nm- en 5nm-chips en hun afnemers (Apple, Broadcom, Qualcomm, enz.) . Vier Republikeinse leden van het Congres drongen er bij de ITC op aan om de import van inbreukmakende chips te blokkeren, wat een extra regulatorisch risico opleverde . De directeur van het Taiwanese IPO noemde de klagers publiekelijk 'patenttrollen', maar de juridische onzekerheid bleef wegen op het sentiment .

De bredere wereldwijde tech-uitverkoop

De uitverkoop was wereldwijd van aard en trof meerdere indexen hard:

• De Nasdaq daalde op 23 juni alleen al met meer dan 2%, terwijl de S&P 500 1,4% verloor .
• De Zuid-Koreaanse KOSPI daalde met ~10% doordat Samsung en SK Hynix de halfgeleiderverliezen aanvoerden .
• Sectorbrede pijn was ernstig: AI-, halfgeleider- en geheugenaandelen zagen allemaal een scherpe multiplecompressie, waarbij de rout in Azië begon en terugkeerde naar de VS .

De zwakte volgde op de omzetmisser van Broadcom, wat een brede terugtrekking uit halfgeleider- en AI-gerelateerde aandelen veroorzaakte. De VanEck Semiconductor ETF verloor meer dan 9% op vrijdag, terwijl SoftBank's Arm Holdings en Micron Technology elk meer dan 13% daalden .

Details van het ITC-patentonderzoek

Het patentonderzoek voegde een TSMC-specifieke laag van onzekerheid toe:

• Onderzoek nr. 337-TA-1443 betreft 'Certain Foreign-Fabricated Semiconductor Devices' en producten die deze bevatten .
• De klagers Marlin Semiconductor en Longitude Licensing beweren dat TSMC's geavanceerde chips inbreuk maken op Amerikaanse patenten; de ITC heeft de macht om de import van die chips te blokkeren .
• Een hoorzitting staat gepland voor februari 2026, met een definitieve ITC-uitspraak later dat jaar .
• De directeur van het Taiwanese Intellectual Property Office (TIPO) bestempelde de aanklagers publiekelijk als 'patenttrollen', hoewel het onderzoek doorgaat .

TSMC's onevenredige impact op Taiwan en opkomende marktindexen

De extreme concentratie van TSMC in indexen betekende dat de daling van het aandeel op zichzelf de benchmarkindexen naar beneden trok:

• Taiex (~45% TSMC). TSMC maakt ongeveer 45% uit van de Taiwanese benchmark Taiex-index . Op 24 juni daalde de Taiex met 2,24%, in lijn met de wereldwijde tech-gedreven uitverkoop, waarbij de daling van TSMC de index direct naar beneden trok .
• MSCI Emerging Markets Index (~14–15% TSMC). TSMC is het grootste aandeel in de MSCI EM-index met ongeveer 14,2%, bijna drie keer het gewicht van de nummer twee Samsung Electronics (~5%) . Taiwan als land vertegenwoordigt nu ongeveer 22–25% van de EM-index — vóór China .
• Passieve fondsversterking. Omdat TSMC de grootste positie is in zowel de Taiex als de MSCI EM-index, drijft elke beweging in TSMC een onevenredig deel van het indexrendement en dwingt het passieve fondsen tot herbalancering, wat de volatiliteit versterkt .

Kortom, de daling van TSMC in juni 2025 was een schoolvoorbeeld van een mega-cap tech-aandeel dat fungeerde als het epicentrum van een wereldwijde AI-herwaardering. Het ITC-patentonderzoek voegde een TSMC-specifiek regulatorisch risico toe, terwijl de extreme indexgewichten (45% van de Taiex, 14–15% van de MSCI EM) betekenden dat het aandeel zowel de Taiwanese markt als de bredere benchmark voor opkomende markten scherp naar beneden trok.