Waarom de KOSPI bijna 10% kelderde en een circuit breaker werd geactiveerd

1. Zware verkoop van tech-aandelen

De beschikbare rapporten ondersteunen een door technologie gedreven run op Koreaanse aandelen, waarbij beleggers massaal hun tech-aandelen van de hand deden tijdens een scherpe verkoopgolf . Samsung Electronics en SK Hynix, de twee grootste chipfabrikanten, daalden elk met meer dan 12% . De bronnen bevestigen niet exacte buitenlandse verkooptotalen of specifieke kapitaalstromen, maar brede liquidatie van tech-aandelen was een cruciale drukkende factor .

2. De FSS en spijt over hefboom-ETF’s — een directe versneller

Op maandag 22 juni uitte de Zuid-Koreaanse financiële toezichthouder FSS zijn spijt over het niet voorkomen van de introductie van hefboom-ETF’s gericht op individuele aandelen, zoals die van Samsung Electronics en SK Hynix. De toezichthouder waarschuwde dat de negatieve effecten aanzienlijk waren toegenomen . Het hoofd van de FSS, Lee Chan-jin, zei dat hij er spijt van had dat hij de producten niet had tegengehouden en dat er maatregelen werden overwogen om de markt te stabiliseren .

Deze 16 hefboom-ETF’s waren in mei gelanceerd met ongeveer $3 miljard aan vermogen, maar waren inmiddels gegroeid tot ongeveer $9,1 miljard, waarvan 92% in handen van particuliere beleggers . De FSS schatte dat alleen al de handelscommissies van deze producten tussen de $3 miljard en $6,4 miljard bedroegen . Deze regulatoire zorg voegde extra druk toe aan een markt die al kwetsbaar was voor het afwikkelen van hefboomposities .

3. Bank of America’s renteverhogingsvoorspelling

Op 22 juni herzag Bank of America zijn voorspelling en verwachtte het nu drie renteverhogingen door de Federal Reserve voor het einde van 2026 . De bank voorspelde verhogingen van 25 basispunten in september, oktober en december, wat de联邦fondsrente zou optrekken van 3,50%-3,75% naar 4,25%-4,50% . BofA noemde aanhoudend hoge inflatie en een vastberaden houding van de nieuw benoemde Fed-voorzitter Kevin Warsh als redenen . Deutsche Bank volgde met een voorspelling van twee verhogingen, wat de havikachtige stemming versterkte .

Een dergelijke renteschok is bijzonder schadelijk voor groei- en AI-gerelateerde aandelen, omdat hogere disconteringsvoeten de waarderingen het sterkst comprimeren waar de verwachtingen het hoogst zijn .

4. Het effect op Amerikaanse halfgeleiders

De bronnen bevestigen niet de specifieke bewegingen van Amerikaanse halfgeleideraandelen zoals Micron (meer dan 13% daling), Nvidia (meer dan 4% daling), Intel, Broadcom of AMD, noch de daling van de Nasdaq en de S&P 500 zoals genoemd in de oorspronkelijke vraag. Het ondersteunde punt is smaller: een havikachtige Fed en een door technologie geleide verkoopgolf in Korea zijn consistent met druk op wereldwijde groei- en halfgeleidersentiment, maar de exacte dalingen worden niet vastgesteld door de geleverde bronnen . Wel wordt in een bron verwezen naar een zwakke prestatie van Broadcom als een trigger voor paniek .

5. De context van extreme positionering

De markt was al op scherp gezet door de eerdere Koreaanse tech-verkoop van 8 juni, die binnen enkele minuten na de opening een circuit breaker activeerde . Die eerdere crash was al een duidelijke indicatie van fragiliteit. Deze context maakte de latere combinatie van havikachtige Fed-voorspellingen en regulatoire angst rond hefboom-ETF’s gevaarlijker, omdat hefboom- en overvolle posities gewelddadig kunnen worden afgewikkeld wanneer zowel liquiditeitsverwachtingen als regelgevende aannames tegelijk veranderen .

Samenvatting van de oorzakelijke keten