Bitcoin-ETF’s zien uitstroom, maar dat kan een rotatie zijn

• BlackRock IBIT: 171,98 miljoen dollar uitstroom
• Grayscale GBTC: 80,96 miljoen dollar uitstroom
• Fidelity FBTC: 57,4 miljoen dollar instroom
• Ark Invest ARKB: 64 miljoen dollar instroom
• Grayscale Bitcoin Mini Trust: 48,1 miljoen dollar instroom

IBIT en GBTC verloren samen ongeveer 253 miljoen dollar. Fidelity en Ark haalden samen al circa 121 miljoen dollar op, nog los van de instroom bij onder meer Grayscale’s Mini Trust .

Dat wijst niet op een uniforme institutionele vlucht uit alle Bitcoin-ETF’s. Het kapitaal lijkt zich vooral tussen specifieke producten te verplaatsen. Voor beleggers is dat een belangrijk verschil: een uitstroom uit één fonds betekent niet automatisch dat dezelfde hoeveelheid geld de bitcoinmarkt volledig verlaat.

De bredere verkoopdruk is wel degelijk historisch

Tegelijkertijd zou het verkeerd zijn om de recente uitstroom volledig weg te relativeren. De bredere trend is uitzonderlijk sterk:

• In de dertig handelsdagen tot en met 21 juni stroomde volgens Galaxy Research in totaal 6,35 miljard dollar uit Amerikaanse spot-Bitcoin-ETF’s. Dat was de grootste uitstroom over een periode van dertig dagen sinds de introductie van deze producten in januari 2024 .
• De fondsen noteerden zes weken op rij een netto-uitstroom. Daarmee was dit de langste wekelijkse verliesreeks sinds de lancering; de cumulatieve uitstroom over die zes weken bedroeg 5,94 miljard dollar .
• In de zwaarste week van begin juni verdween alleen al 3,4 miljard dollar uit de fondsen . Daarnaast kostte een afzonderlijke reeks van dertien opeenvolgende verliesdagen in mei en juni ongeveer 4,4 miljard dollar .

De cijfers wijzen dus op echte terughoudendheid bij institutionele beleggers. Onzekerheid over het macro-economische beleid, winstnemingen en de volatiele cryptomarkt kunnen de verkoopdruk hebben versterkt .

Toch zijn er aanwijzingen dat de beweging eerder cyclisch dan structureel kan zijn. De uitstroom werd af en toe onderbroken door instroomdagen — op 12 juni was er voor het eerst in weken weer een netto-instroom . Ook de grote verschillen tussen de fondsen passen beter bij selectieve herpositionering dan bij algemene paniek .

Waarom BITA een deel van de IBIT-uitstroom kan verklaren

BlackRock lanceerde op 16 juni 2026 de iShares Bitcoin Premium Income ETF, met ticker BITA, op Nasdaq . Dit fonds is geen klassieke spot-ETF die uitsluitend de bitcoinprijs volgt. Het combineert bitcoin en aandelen van BlackRock’s bestaande IBIT-fonds .

BITA probeert daarnaast maandelijkse inkomsten te genereren door gedekte callopties — covered calls — te verkopen op ongeveer 25 tot 35 procent van zijn bitcoinblootstelling. De strategie mikt op een jaarlijks rendement uit optiepremies van 15 tot 25 procent en probeert tegelijkertijd minstens 70 procent van de stijging van bitcoin mee te pakken .

De registratie bij de Amerikaanse Securities and Exchange Commission (SEC) vermeldt expliciet dat de activa van het fonds voornamelijk bestaan uit bitcoin en aandelen van de iShares Bitcoin Trust ETF, oftewel IBIT .

Dat creëert een relevante mogelijkheid in de dagelijkse stroomcijfers. Als een institutionele belegger IBIT-aandelen verkoopt en vrijwel gelijktijdig BITA koopt, wordt die transactie geregistreerd als:

1. een uitstroom uit IBIT; en
2. een instroom in BITA.

Het geld blijft dan mogelijk binnen BlackRock’s bitcoinproducten en verschuift alleen van een directe spotblootstelling naar een product dat optiepremies probeert te genereren. De uitstroom van 172 miljoen dollar uit IBIT op 22 juni kan daarom deels bestaan uit interne portefeuillerotatie naar BITA, in plaats van een volledige afbouw van bitcoinblootstelling .

Dat is geen bewijs dat iedere IBIT-belegger naar BITA is overgestapt. De openbare ETF-stroomdata laat zulke individuele transacties niet zien. De structuur en timing van BITA maken de rotatiehypothese wel plausibel.

Wat beleggers uit de cijfers kunnen afleiden

De cijfers van 22 juni geven twee signalen tegelijk af. Enerzijds is er serieuze en historisch grote verkoopdruk: 6,35 miljard dollar aan uitstroom in dertig handelsdagen en zes opeenvolgende weken in het rood zijn niet zomaar ruis. Anderzijds was de dag zelf geen brede afwijzing van Bitcoin-ETF’s. IBIT en GBTC droegen vrijwel de volledige uitstroom, terwijl FBTC, ARKB en de Bitcoin Mini Trust instroom zagen.

De meest voorzichtige conclusie is daarom dat institutionele beleggers hun blootstelling aan bitcoin niet allemaal tegelijk verlaten. Een deel lijkt selectief te verkopen, winst te nemen of tussen ETF-structuren te roteren. De lancering van BITA voegt daar een belangrijke nuance aan toe: sommige IBIT-redemptions kunnen uiteindelijk zijn verschoven naar een BlackRock-product dat zelf bitcoin en IBIT-aandelen aanhoudt.

De headline — 68,3 miljoen dollar uitstroom — is dus bearish op het eerste gezicht, maar de onderliggende verdeling is belangrijker dan het nettobedrag alleen.