China, 's werelds grootste ruwe-olie-importeur, reageerde met een ongekende terugval in inkoop en raffinage:
Dit was niet alleen een vrijwillige beleidskeuze. Door het bijna volledig wegvallen van scheepvaart uit de Perzische Golf werd de belangrijkste aanvoerroute van China afgesneden, waardoor raffinaderijen de productie moesten terugschroeven . Tegelijkertijd onderdrukten de hoge brandstofprijzen en de versnelde adoptie van elektrische auto's in China – inmiddels goed voor meer dan 50% van de nieuwverkopen – de vraag stroomafwaarts structureel
.
Ondanks een aanbodtekort dat door Bloomberg werd berekend als "meer dan het olieverbruik van het Verenigd Koninkrijk, Frankrijk, Duitsland, Spanje en Italië bij elkaar" blijft Brent-olie opvallend stabiel . De Chinese terugtrekking is daarvoor de voornaamste verklaring:
Zoals een onderzoeksrapport van BNP Paribas samenvatte: "De daling van de Chinese olie-import beperkt de opwaartse druk op de mondiale prijzen" .
Deze demping aan de vraagzijde is inherent tijdelijk. China put zijn olievoorraden uit – zowel de strategische reserves als de commerciële opslag – om de resterende raffinage draaiende te houden. Semafor meldde dat de strategische reserves sinds het begin van het conflict met ongeveer 8 miljoen vaten zijn gestegen, maar dat de raffinaderijvoorraden in mei alleen al met zo'n 15 miljoen vaten zijn gedaald .
JPMorgan voorspelt dat ongeveer 3 miljoen vpd van de vermindering tijdelijk is. Rond augustus wordt een geleidelijke toename van de Chinese olie-inkoop verwacht, naarmate de vraag uit de chemische sector aantrekt en China zijn strategische reserves wil aanvullen .
De conclusie is duidelijk: zodra China weer als koper op de markt verschijnt, zal de volledige prijsimpact van de sluiting van de Straat van Hormuz veel moeilijker in te dammen zijn . Zoals CNBC het formuleerde: analisten waarschuwen dat de huidige stabiliteit "niet zal standhouden"
. De Brookings Institution merkte op dat vraagvernietiging tot nu toe heeft geholpen, maar dat de "massieve schok" nog niet volledig is uitgewerkt
.
Comments
0 comments