Waarom de Bitcoin-rally achterblijft bij goud en aandelen na het vredesakkoord tussen de VS en Iran

De aankondiging van een vredesakkoord tussen de VS en Iran op 14 juni leidde tot een wereldwijde golf van optimisme. Aandelenmarkten schoten omhoog, de olieprijs kelderde en goud steeg met meer dan 3% . Bitcoin profiteerde ook, maar de rally bleef opvallend achter: de munt steeg met ongeveer 3% tot rond de $65.400, terwijl andere risicovolle activa een veel sterkere opleving lieten zien .

Deze terughoudende reactie is te verklaren door drie zware tegenwinden die elkaar versterken en het opwaarts potentieel van Bitcoin stevig afkappen.

Drie redenen waarom Bitcoin de rally mist

1. Een vloedgolf van ETF-uitstromen

De grootste rem op de Bitcoin-koers komt van institutionele beleggers. Amerikaanse spot Bitcoin-ETF's, die begin 2024 werden gelanceerd, beleven hun zwaarste periode ooit. Begin juni vloeide er in één week tijd een recordbedrag van $3,4 miljard uit deze fondsen – de grootste wekelijkse uitstroom sinds hun bestaan . De neerwaartse spiraal duurde maar liefst dertien opeenvolgende handelsdagen, goed voor een totale aderlating van $4,4 miljard .

En deze trend stopte niet na het vredesnieuws. In de week eindigend op 12 juni verdween nog eens $1,72 miljard uit de fondsen, en de periode van 8 tot 12 juni liet een uitstroom van $316 miljoen zien . De institutionele verkoopdruk bleef dus intens, wat elke opwaartse impuls vanuit geopolitiek optimisme direct smoorde.

Wat maakte de uitverkoop nog erger? Analisten wijzen op een concurrerende factor: de mega-beursgang (IPO) van SpaceX. Investeerders roteerden kapitaal van crypto-ETF's naar deze historische beursintroductie, wat de ETF-uitstromen verder aanwakkerde .

2. Een deal vol vraagtekens

Hoewel president Trump triomfantelijk verklaarde dat "de deal met Iran rond is", is het akkoord allesbehalve waterdicht. Het gaat om een voorlopig kader, niet om een definitieve vrede . De onderhandelingen moeten nog beginnen: op 19 juni wordt in het Zwitserse Bürgenstock-resort een ceremonie gehouden die het startschot geeft voor twee maanden van vervolggesprekken .

De onzekerheid is groot. De Iraanse Revolutionaire Garde (IRGC) ontkende aanvankelijk dat er überhaupt een deal was . De Britse krant The Guardian omschreef het als een "dubbelzinnig nieuw akkoord" waarin "niets gegarandeerd is" . Marktpartijen prijzen dan ook een serieus risico in dat het geheel alsnog in duigen valt. Ter herinnering: begin juni schortte Iran de vredesbesprekingen nog op, wat Bitcoin toen onder de $70.000 deed duiken . Beleggers blijven dus op hun hoede.

3. Alle ogen op de Fed

Het macro-economische toneel eiste deze week de hoofdrol op. Terwijl het vredesakkoord nog nagalmde, vond op 16 en 17 juni de cruciale vergadering van het Federal Open Market Committee (FOMC) plaats. Het was de eerste bijeenkomst onder de nieuwe voorzitter Kevin Warsh, en de verwachting was dat de rente onveranderd zou blijven op 3,50%–3,75% .

De echte spanning zat hem niet in het rentebesluit zelf, maar in de toelichting en de zogenaamde 'dot plot' – de renteprognoses van de Fed-leden. Analisten wezen erop dat de markt inmiddels eerder rekening houdt met een renteverhoging dan met een verlaging later dit jaar . Een havikachtige toon van Warsh zou negatief uitpakken voor risicovolle activa zoals Bitcoin, en juist deze onzekerheid zorgde ervoor dat veel handelaren hun kruit droog hielden .

Wat bepaalt de bitcoin koers richting van Bitcoin nu?

De ondertekeningsceremonie op 19 juni. Een vlekkeloos verlopende ceremonie in Zwitserland kan het risico-sentiment een tweede impuls geven. Maar bij het minste teken van frictie of vertraging kan de opluchtingstransactie razendsnel keren .

De nasleep van het FOMC-besluit. Nu de Fed-vergadering achter de rug is, zullen markten de woorden van Warsh nauwkeurig analyseren. Een signaal dat de rente langer hoog blijft, of erger, dat een verhoging wordt overwogen, zal op alle risicomarkten wegen .

ETF-stromen als graadmeter. Het tempo van de uitstromen is weliswaar afgenomen van $1,7 miljard naar $316 miljoen per week, maar er is nog geen sprake van een duurzame instroom. Het omslagpunt komt wanneer grote fondsen zoals BlackRock's IBIT opnieuw netto-instroom laten zien – dat zou een signaal zijn dat institutionele partijen weer vertrouwen krijgen .

De SpaceX-factor blijft meespelen. Naarmate de hype rond de grootste beursgang ooit voortduurt, kan dit kapitaal blijven onttrekken aan crypto-fondsen .

De dubbelzinnige rol van de olieprijs

De vredesdeal liet de ruwe olieprijs met ongeveer 5% dalen, wat de inflatieverwachtingen aanzienlijk tempert . Voor de middellange termijn is dit goed nieuws voor Bitcoin, omdat lagere inflatie de Fed meer ruimte geeft om de rente niet verder te verhogen. Maar op de korte termijn werd dit positieve effect volledig overschaduwd door de aanhoudende aanbodvloed uit ETF’s en de acute onzekerheid over de Fed. Het voordeel van lagere olieprijzen wordt pas voelbaar als de technische uitverkoop opdroogt en het macrobeleid duidelijker wordt.

Conclusie: het VS-Iran akkoord biedt een kansrijk decor voor een breder herstel van de cryptomarkt, maar Bitcoin moet eerst de drie struikelblokken van aanhoudende ETF-uitverkoop, twijfels over de deal en een potentieel havikachtige Fed overwinnen voordat het kan aanhaken bij de rally die goud en aandelen al doormaken.