SpaceX beursgang verbrijzelt records: Alles over de $75 miljard Nasdaq-debuut

Vergelijking met Saudi Aramco

De $75 miljard die SpaceX ophaalde, is meer dan twee keer zoveel als het vorige record van het Saudische staatsoliebedrijf Saudi Aramco. Dat haalde in 2019 $25,6 miljard (of $29,4 miljard, afhankelijk van de berekening) op met zijn beursgang . Het verschil tussen beide bedragen is op zichzelf al groter dan de gehele IPO van Aramco destijds . The New York Times rekende voor dat de opbrengst van Aramco, gecorrigeerd voor inflatie, neerkomt op ongeveer $38 miljard. Dat betekent dat SpaceX nog steeds bijna twee keer zoveel wist binnen te halen .

Prestaties op de Eerste Handelsdag

• Openingsprijs: $150,00 per aandeel (een premie van 11,1% boven de IPO-prijs)
• Hoogste koers van de dag: $176,52 per aandeel
• Laagste koers van de dag: $149,34 per aandeel
• Slotkoers: $160,95 per aandeel (een stijging van 19,2% ten opzichte van de IPO-prijs)
• Marktkapitalisatie bij sluiting: Circa $2,1 biljoen

Het aandeel schoot kort na de opening met meer dan 30% omhoog, voordat het wat terugviel. Een groot deel van de sessie bewoog de marktkapitalisatie zich boven de grens van $2 biljoen .

Nabeurshandel

Ook na het sluiten van de reguliere handel bleef het aandeel in beweging. In de nabeurshandel steeg de koers met ongeveer 3,5% naar $166,76, wat de waardering van het bedrijf verder opstuwde .

Belangrijkste Banken en de Greenshoe-Optie

De beursgang werd begeleid door 21 banken, met Goldman Sachs en Morgan Stanley als hoofduitvoerders . De underwriters beschikken over een greenshoe (over-allotment) optie om nog eens 83.333.333 extra aandelen aan te bieden tegen de IPO-prijs van $135. Als deze optie volledig wordt benut, levert dat nog eens ongeveer $11,25 miljard op .

Gigantische Vraag van Beleggers

De belangstelling voor de IPO was enorm. Orders van investeerders overtroffen naar verluidt de $250 miljard, wat neerkomt op ongeveer 3,5 tot 4 keer de beoogde $75 miljard. Dit maakt het een van de zwaarst overtekende beursgangen in de geschiedenis .

Toewijzing aan Particulieren: Een Ongekend Doel van 30%

In een opmerkelijke breuk met de traditie wilde Elon Musk aanvankelijk tot 30% van de aandelen reserveren voor particuliere (retail) beleggers. Normaal gesproken is dat voor grote beursgangen minimaal drie keer minder . Analisten omschreven het als Musk die "het IPO-draaiboek herschreef" door zijn grote schare particuliere fans te gebruiken om het aandeel na de notering te stabiliseren . Kort voor de beursgang werd de toewijzing aan particulieren echter bijgesteld naar de lage 20%, wat nog altijd fors hoger is dan de gebruikelijke 5-10% voor dit soort deals . Particuliere beleggers hadden in de aanloop naar de IPO voor meer dan $70 miljard aan orders ingelegd .

Impact op Musk's Vermogen en de Eerste Biljonair

Door de combinatie van zijn belang in SpaceX, Tesla, xAI en andere ondernemingen, steeg Musks vermogen op de openingsdag tot boven de $1 biljoen. Daarmee wordt hij algemeen beschouwd als 's werelds eerste biljonair . De directe aanleiding was dat de marktkapitalisatie van SpaceX na de IPO boven de $2 biljoen uitkwam, wat de waarde van zijn aandelenpakket explosief deed stijgen.

Opname in Belangrijke Beursindices

De enorme omvang van de beursintroductie zette direct een dynamiek in gang van gedwongen aankopen door indexfondsen. Verschillende bronnen meldden dat SPCX op de nominatie stond voor opname in toonaangevende indices:

• MSCI en FTSE Russell zouden het aandeel naar verwachting bij hun volgende kwartaalherziening toevoegen, gezien de marktkapitalisatie tot de hoogste van de VS behoort .
• S&P Dow Jones Indices had te maken met een unieke overweging. Hoewel de omvang van SpaceX het kwalificeert voor de S&P 500, zou de dual-class aandeelstructuur (waarbij Musk met super-stemaandelen de controle behoudt) de toelating kunnen beïnvloeden vanwege de 'één aandeel, één stem'-principes van de index. Hierover was ten tijde van het debuut nog geen definitief besluit genomen .
• Dit betekende dat indexvolgende fondsen bij formele toevoeging voor miljarden dollars aan SPCX-aandelen zouden moeten inkopen, wat een extra opwaartse druk op de prijs zou kunnen genereren .

Waarschuwingen van Analisten

Na het debuut plaatsten diverse analisten kanttekeningen:

• Sam Grelck, analist bij Truist, waarschuwde dat de waardering van $2,1 biljoen "was geprijsd voor perfectie". Hij stelde dat de grote rol van particuliere beleggers tot volatiliteit zou kunnen leiden als de stemming onder Musks fans omslaat .
• Andere analisten wezen erop dat de koers-omzetverhouding bij het debuut extreem hoog was in vergelijking met traditionele sectorgenoten zoals Boeing en Lockheed Martin. Een groot deel van de waardering zou afhankelijk zijn van speculatieve, toekomstige inkomsten uit de uitbreiding van Starlink-breedband en Musks ambities voor AI-datacenters in de ruimte .
• Het ontbreken van een traditionele prijsmarge en de vaste prijs van $135 werd gezien als een signaal dat de begeleidende banken onzekerheid wilden minimaliseren. Het nadeel was dat er voor IPO-kopers minder kans was op een spectaculaire 'pop' op de eerste dag, zoals vaak bij andere grote tech-beursgangen .
• Er werden zorgen geuit dat de winst van 19% op de eerste dag, hoewel fors, onder het gemiddelde lag voor grote tech-IPO's. Dit suggereerde dat de prijs van $135 al dicht bij de reële waarde lag en de handelswinst op korte termijn beperkt bleef .