Grondstoffen in vrije val: vredeshoop drukt olieprijs, goud duikt onder kritieke grens en El Niño bedreigt oogsten

De goudprijs dook in juni onder een kritiek technisch niveau. Voor het eerst sinds oktober 2023 sloot de prijs onder het 200-daags voortschrijdend gemiddelde. Sterke Amerikaanse werkgelegenheidscijfers op 5 juni versterkten de verwachting dat de Federal Reserve haar rente langer hoog zal houden, wat goud onder druk zette .

Op 11 juni bereikten augustus-goudfutures met $4.046,20 per ounce een dieptepunt voor de laatste zes maanden . De meningen van grote banken zijn verdeeld:

• Citi is voor de korte termijn uitgesproken negatief en verlaagde de 3-maands koersdoel naar $4.000/oz (van $4.300) en waarschuwde voor beperkt opwaarts potentieel .
• J.P. Morgan temperde zijn gemiddelde goudprijsverwachting voor 2026 naar $5.243/oz (van $5.708), maar blijft op de langere termijn bullish. De bank handhaaft een jaareinddoel van rond de $6.000/oz en verwacht dat de vraag in de tweede helft van 2026 weer aantrekt, met $6.300/oz als een mogelijkheid voor 2027 .

Voor Nederlandse beleggers betekent de huidige dip dat er een kloof van 25 tot 44% bestaat tussen de huidige prijs en de consensus van de grote banken voor het jaareinde . Dit creëert een klassiek spanningsveld tussen kortetermijnonzekerheid en langetermijnverwachtingen.

Koper: een broos herstel van drie weekse dieptepunten

Ook het industriële metaal koper stond in de greep van het geopolitieke nieuws. Richting 12 juni bewoog de koperprijs op de London Metal Exchange (LME) zich in een bandbreedte van $13.000 tot midden $13.000 per ton. Dit is onder de piek van $14.000+ per ton in mei, maar nog steeds ruim 40% hoger dan een jaar geleden .

Tegen het einde van de week waren de koperfutures hersteld tot ongeveer $6,40 per pond (circa $14.100 per ton), gedreven door hetzelfde optimisme over een vredesakkoord dat groei- en vraagzorgen deed afnemen . Het herstel oogt echter kwetsbaar; de markt blijft gevoelig voor elke tegenvaller in de vredesonderhandelingen en kampt met hoge voorraadniveaus .

De olifant in de kamer: de officiële start van El Niño

Op 12 juni maakten zowel de Amerikaanse NOAA als de Japanse Meteorologische Dienst officieel bekend dat El Niño is begonnen. Experts waarschuwen dat deze El Niño tot de sterkste ooit zou kunnen behoren .

De gevolgen laten nu al zich voelen:

• Azië en Australië: Droogte verstoort de gewasaanplant, van India's noordwestelijke graanschuur tot de oostelijke tarwegordel van Australië. Dit zet de voedselzekerheid in 's werelds dichtstbevolkte regio onder druk .
• Monsun: De Universiteit van Reading waarschuwt dat de Zuid-Aziatische zomermonsoon een van de eerste systemen is die de effecten voelt, wat de voedsel- en watervoorziening voor meer dan een miljard mensen bedreigt door verminderde regenval .
• Systemisch risico: Het World Economic Forum bestempelde de opkomende El Niño als een “systemische schok” voor de wereldmarkten, met risico's voor de Aziatische kolen vraag, waterkrachtproductie en landbouwhandelsstromen .

Tegenstrijdige krachten, onzekere toekomst

De grondstoffencomplex is half juni verdeeld in twee kampen, gedreven door tegengestelde krachten:

• Bearish – Geopolitieke de-escalatie: De hoop op vrede tussen de VS en Iran drukt de risicopremie in de energie- en metaalmarkten en trekt de Bloomberg Commodity Index omlaag.
• Bullish – El Niño aanbodrisico's: Aanhoudende droogte en hitte in Azië en Australië vormen een reëel gevaar voor landbouwproducten en energie. Verminderde waterkrachtproductie en stijgende koelbehoefte kunnen de vraag naar fossiele brandstoffen opdrijven .

Dit creëert een sterk gespleten markt. Terwijl een geopolitieke doorbraak traditioneel als een ontspanningssignaal voor alle risicomarkten geldt, kan het El Niño-nieuws tegelijkertijd leiden tot scherpe prijsstijgingen voor voedselgrondstoffen en energie in specifieke regio's. Beleggers moeten zich schrap zetten voor een volatiele zomer.