Een weddenschap met 3x hefboom op SpaceX arriveert in Londen voordat het echte aandeel begint te handelen

Hoe de vertraagde hefboom werkt

De gespreide start komt rechtstreeks voort uit geografische en producttechnische omstandigheden. De Londense beurs opent uren eerder dan New York. Op 12 juni, terwijl de Nasdaq-notering van SPCX nog in volle gang is maar een slotkoers ontbreekt, kan het ETP niet anders dan tijdelijk cash aanhouden. Oktai Cabrak, managing director bij Leverage Shares, legde uit dat alle kapitaal dat op de introductiedag in het product vloeit, in contanten blijft staan totdat daadwerkelijk een positie in SPCX kan worden opgebouwd .

Het echte volgen begint op 15 juni. Vanaf dat moment streeft het ETP ernaar om dagelijks drie keer de prestatie van het SPCX-aandeel te leveren, waarbij de hefboomfactor elke handelsdag opnieuw wordt ingesteld . Deze opzet kan ertoe leiden dat het rendement over periodes van meerdere dagen flink afwijkt van wat je intuïtief zou verwachten – zeker bij een volatiel nieuw fonds met een waarde van honderden miljarden dollars .

Britse beleggingskoorts en een beursgang van $75 miljard

De LSE-notering is een direct gevolg van de explosieve vraag van particuliere beleggers die zich van oudsher buitengesloten voelen bij SpaceX. Meerdere Britse brokers meldden een golf aan vragen van klanten die maar wat graag deel willen uitmaken van het raketbedrijf . De BBC meldde dat Britse retailbeleggers naar verwachting voor ongeveer £1,5 miljard aan aandelen in de IPO krijgen toegewezen – een marktmoment waarmee een groot Brits beleggingsplatform hoopt een nieuwe generatie handelaren te inspireren .

De onderliggende asset breekt zelf ook records. SpaceX prijst zijn beursintroductie op $135 per aandeel, waarmee het bedrijf streeft naar een ophaling van $75 miljard, veruit de grootste IPO in de financiële geschiedenis . Tegen die prijs komt de marktkapitalisatie van SpaceX uit op zo'n $1,75 tot $1,77 biljoen, waarmee het in één klap het op zes na grootste beursgenoteerde Amerikaanse bedrijf is, groter dan Tesla . De aanbieding, die meer dan $250 miljard aan vraag aantrok – tussen de 3,5 en 4 keer het beschikbare aantal aandelen – maakt gebruik van een vaste prijs in plaats van de gebruikelijke prijsbandbreedte .

Waarderingskloof van $1 biljoen

Niet alle professionele analyse sluit aan bij de ambitieuze IPO-prijs. Morningstar heeft de dekking van SpaceX aangevangen met een 'fair value'-schatting van slechts $780 miljard en kent het bedrijf een 'narrow economic moat' toe . Analist Nicolas Owens paste een discounted cashflow-analyse toe en concludeerde dat het aandeel bij de IPO-doelprijs "significant overgewaardeerd" is en dat beleggers na de notering waarschijnlijk aantrekkelijkere instapmomenten kunnen vinden .

De belangrijkste oorzaak van die kloof is de op AI gerichte xAI-divisie, die na een kostbare fusie in februari 2026 is toegevoegd. Morningstar ziet een breed scala aan mogelijke uitkomsten voor dit bedrijfsonderdeel en beschouwt het als een "materieel risico op waardevernietiging" dat de totale waardering van het bedrijf drukt .

Gigantische verliezen onder de motorkap

De recente resultatenrekening van het bedrijf voedt het verhaal van de sceptici. SpaceX noteerde:

• Een nettoverlies van $4,9 miljard over heel 2025, bij een omzet van $18,7 miljard .
• Een nettoverlies van $4,3 miljard in het eerste kwartaal van 2026 – bijna evenveel verlies in één kwartaal als in heel 2025 .

Deze verliezen worden deels aangedreven door de xAI-tak, die in Q1 2026 slechts $818 miljoen omzet genereerde maar een operationeel verlies van bijna $2,5 miljard boekte . Short-seller Jim Chanos noemde de waardering van $1,77 biljoen openlijk "luchtfietserij" en wees op de lange weg naar winstgevendheid .

Wat beleggers moeten weten over de ETP-structuur

De ELON/MUSK-ETP is een dagelijks compounderend hefboomproduct, een structuur die specifieke en vaak verkeerd begrepen risico's met zich meebrengt. De documentatie van Leverage Shares is helder: dagelijks compounderende producten beogen de prestatie van de onderliggende waarde met een gegeven factor te vermenigvuldigen, maar dit geldt voor één enkele dag .

Bij een langere aanhoudperiode wordt het rendement sterk pad-afhankelijk. Als het aandeel SPCX een volatiele periode doormaakt met grote uitslagen omhoog en omlaag, kan de waarde van het ETP smelten, zelfs als de onderliggende waarde uiteindelijk terugkeert naar de startprijs. Leverage Shares waarschuwt zelf dat deze producten winsten én verliezen uitvergroten, gecorrigeerd voor kosten, en dus "over de korte termijn zowel winsten als verliezen versterken" .

De beleggingscasus voor dit ETP is daarmee smal. Het kan dienen als instrument voor handelaren die een kortetermijnvisie hebben op bijvoorbeeld de dag van de eerste SpaceX-kwartaalcijfers, een grote Starship-lanceringsaankondiging of een andere binaire gebeurtenis. Maar voor iedereen die overweegt een buy-and-hold-positie in te nemen in 's werelds meest gehypte beursgang, suggereert zelfs het basisgeval van Morningstar van $780 miljard dat gewone aandelen nog een lange weg te gaan hebben voordat ze hun echte waarderingsbodem vinden .

De lancering van ELON en MUSK symboliseert uiteindelijk een bredere wereldwijde gekte rond het publieke debuut van SpaceX. Een drievoudig gehefboomde derivaat dat in Londen verhandeld wordt voordat het onderliggende aandeel in New York ooit een live slotkoers heeft gedrukt – dat is een marktprimeur, en het onderstreept de buitengewone speculatieve hitte rondom wat onmiskenbaar de grootste beursgang in de geschiedenis is .