SpaceX IPO ontketent gekte: $75 miljard tegen $135 per aandeel, Japan viert feest, Zuid-Korea slikt teleurstelling

SpaceX CFO Bret Johnsen gaf al vroeg aan dat particuliere beleggers een "cruciaal onderdeel hiervan zouden zijn, en een groter deel dan bij welke beursgang in de geschiedenis dan ook" . Het bedrijf voerde dit uit door ten minste 20% van de IPO-aandelen te reserveren voor individuele investeerders . Deze democratiseringsslag, versterkt door de persoonlijkheidscultus rond Elon Musk, veranderde het aanbod in een mainstream consumentenevenement.

Bovendien nam de vaste-prijsstructuur van $135 de traditionele onzekerheid van prijsmarges weg die bij standaard beursgangen gebruikelijk is . Beleggers hoefden niet te gissen naar de uiteindelijke prijs, waardoor het orderproces meer aanvoelde als het kopen van een consumentenproduct dan als deelname aan een complex financieel instrument. Gecombineerd met het krachtige narratief van Starlinks wereldwijde internetdominantie en de belofte van Starship voor orbitale AI-datacenters, dreef de 'fear of missing out' (FOMO) het orderboek naar een niveau dat 2,4 keer groter was dan de totale $29,4 miljard opgehaald bij de Saudi Aramco-beursgang in 2019 .

De uiteenlopende paden van Japan en Zuid-Korea

De gekte benadrukte een enorme onbalans in de wereldwijde financiële infrastructuur. Terwijl Amerikaanse particuliere beleggers via platforms als Robinhood toegang kregen tot de aandelen, werden internationale beleggers geconfronteerd met een lappendeken aan beperkingen . De ongelijkheid was het duidelijkst zichtbaar in Oost-Azië.

Japan: De directe pijplijn

Japan viel op als een zeldzaam succesverhaal voor internationale particulieren. Het was een van de weinige markten waar individuele beleggers een directe lijn naar het aanbod hadden, dankzij lokale verkoopagenten zoals Mizuho Securities, Rakuten Securities en SBI Securities . De respons was zo explosief dat SpaceX de vrijwel ongekende stap nam om het fondsenwervingsdoel specifiek voor Japan met een kwart te verhogen, van $2 miljard naar $2,5 miljard, puur om de lokale retailhonger te stillen .

Voor Japan, de thuisbasis van ongeveer $15 biljoen aan huishoudelijke financiële activa, vulde de SpaceX-notering een vacuüm dat was ontstaan door een droogte aan mega-beursgangen sinds SoftBanks notering in 2018 . De Japan Times omschreef het als een "kans op een generatie-investering" die lokale beleggers niet wilden missen .

Zuid-Korea: De omweg en het toezichtonderzoek

Net aan de andere kant van de zee liepen Zuid-Koreaanse particuliere beleggers — een van 's werelds meest enthousiaste en technisch onderlegde handelaren — tegen een muur. Mirae Asset Securities deed agressieve pogingen om een toewijzing van de Amerikaanse IPO te bemachtigen en deze rechtstreeks aan binnenlandse beleggers te distribueren, een structuur zonder juridisch precedent in Korea .

Echter, de toezichthouders grepen snel in. De Financial Supervisory Service (FSS) gaf Mirae Asset in april 2026 een mondelinge waarschuwing om de "buitensporige marketing" van het onbevestigde aanbod te stoppen, uit angst dat het beleggers in verwarring zou brengen . Toen de beursgang in juni van start ging, waren Zuid-Koreaanse particuliere beleggers grotendeels uitgesloten van directe deelname .

Ze schakelden hard over. Toezichthoudende autoriteiten keurden ongeveer $1,5 miljard aan dollarvraag goedgekeurd die verband hield met de beursgang, en beleggers stroomden massaal naar alternatieve proxy-activa . In Korea genoteerde ruimtevaart-ETF's werden een uitlaatklep en trokken biljoenen won aan, terwijl beleggers zich haastten voor indirecte blootstelling . Ondertussen startte de FSS een formeel onderzoek naar Mirae Assets verkoopproces voor privé-inschrijvingen, waarbij werd onderzocht of de risico's van het Amerikaanse aanbod adequaat waren meegedeeld aan de beperkte groep professionele beleggers die wél toegang kregen .

Beperkte toegang en de wereldwijde liquiditeitsrimpel

Buiten Japan en Korea was de toegang voor particulieren zeer beperkt. In de VAE en Australië leveren de bronnen geen bewijs voor een retailkader; de activiteit in het Midden-Oosten werd gedomineerd door staatsfondsen die institutionele orders van meerdere miljarden dollars plaatsten, niet door individuele brokers .

De enorme omvang van de beursgang veroorzaakte ook een kapitaalverschuiving. Rapporten gaven aan dat particuliere beleggers Tesla-aandelen verkochten om SpaceX-deelname te financieren, een logische verschuiving gezien het onderling verbonden imperium van Musk . Ondanks vragen over een wekelijkse uitstroom van $2,7 miljard uit Bitcoin-ETF's die rechtstreeks door de beursgang zou zijn veroorzaakt, bevat het beschikbare bronmateriaal geen geverifieerde gegevens die een specifieke crypto-uitstroom aan de IPO toeschrijven. Hoewel een kapitaalmigratie-effect in grote lijnen past bij een gebeurtenis van deze omvang, kan dat exacte cijfer niet onafhankelijk worden bevestigd.

De nasleep van een leegverkocht orderboek

Het blijvende effect van de beursgang is een extreem aanbodtekort. Met een totale vraag die het aanbod vier keer overtrof, en retailorders die in hun eentje de hele $75 miljard ophaalronde hadden kunnen financieren, bleef het overgrote deel van de individuele orders ongevuld .

Analisten merkten op dat deze achterstand van onvervulde vraag de volatiliteit op de Nasdaq waarschijnlijk zal vergroten. Met slechts ongeveer 4-5% van de totale bedrijfsfloat beschikbaar voor handel, creëerden de verongelijkte retailorders een muur van latente koopdruk voor de eerste handelsdag . De beursgang was het startschot, maar voor miljoenen wereldwijde particuliere beleggers was de race om een stukje SPCX te bezitten nog maar net begonnen.