Europese beurzen klimmen uit dal door historische ECB-zet en Trumps afgeblazen aanval op Iran

Het besluit werd ingegeven door een inflatieschok die rechtstreeks verband houdt met de oorlog in Iran. De consumentenprijzen in de eurozone stegen van 3% in april naar 3,2% in mei, ruim boven de doelstelling van de centrale bank van 2%, doordat de energiekosten omhoogschoten . Het conflict had al geleid tot de sluiting van de Straat van Hormuz, wat de wereldwijde olieaanvoer bedreigde en de prijs van Brent-olie boven de $93 per vat stuwde . Deze door energie gedreven inflatie dwong de ECB tot een dilemma: de rente verhogen om de prijzen te beteugelen, met het risico dat de toch al vertragende eurozone-economie nog verder beschadigd raakt .

De renteverhoging was vrijwel volledig door de markten ingeprijsd; vooraf was de kans op een verhoging ongeveer 91% . Als gevolg hiervan daalde de euro in een klassiek "koop het gerucht, verkoop het nieuws"-scenario en daalden de overheidsobligatierentes in het hele blok .

Trump's de-escalatie rond Iran

De marktsessie werd gedomineerd door buitengewone volatiliteit tussen de VS en Iran. Donderdagochtend plaatste president Trump op sociale media een onverbloemde waarschuwing dat de VS Iran "VANAVOND ZEER HARD" zouden aanvallen en dat zij "de volledige controle" zouden overnemen over de olie- en gassector van Iran, waarbij specifiek de Kharg Island-terminal werd genoemd . Deze retoriek joeg de olieprijzen en risicopremies aanvankelijk op, wat direct ten goede kwam aan energieaandelen .

Slechts enkele uren later veranderde Trump abrupt van koers. Hij kondigde op Truth Social aan dat hij "de geplande aanvallen en bombardementen op Iran voor vanavond had geannuleerd" en stelde dat de gesprekken met de leiders van de Islamitische Republiek "de hoogste niveaus hadden bereikt en hun goedkeuring hadden gekregen" . Later zei hij dat een overeenkomst "in afwachting was van de afronding van de documenten", mogelijk nog in het weekend te ondertekenen .

Het intrekken van een onmiddellijke massale escalatie kalmeerde de markten, waardoor de angst voor een bredere regionale oorlog die de energievoorzieningsroutes ernstig zou kunnen verstoren, wegebde . Trump gaf echter aan dat een zeeblokkade zou voortduren, waardoor de situatie fragiel blijft .

Sectorprestaties en bredere context

De beursrally werd aangevoerd door sectoren die direct gelinkt waren aan de gebeurtenissen van de dag:

• Energieaandelen leidden de Stoxx 600 met een winst van bijna 2%, hun beste dagprestatie in een maand, aangezien de olieprijzen de hele sessie hoog bleven .
• Bankaandelen stegen met 0,6%, gestimuleerd door de ECB-renteverhoging die de winstgevendheid van kredietverlening verbetert door de nettorentemarges te vergroten .
• Technologieaandelen leverden ook een positieve bijdrage, geholpen door koerswinsten bij halfgeleideraandelen, waaronder ASML .

Beleggers keken voorbij de verbale escalatie uit Washington en concentreerden zich op het daadkrachtige optreden van de ECB en het signaal van de-escalatie op het einde van de dag .

Het vervolg: een stagflatie-knelpunt

De ECB behield haar standaard flexibele richtsnoer en weigerde zich vooraf vast te leggen op een toekomstig rentepad . Analisten van MUFG merkten echter op dat "een verhoging in juli waarschijnlijker is dan niet" nu de drempel voor verkrapping is bereikt . De markten rekenen op in totaal twee renteverhogingen van 25 basispunten dit jaar, met een risico op een derde, afhankelijk van hoe de door Iran gedreven inflatieschok zich ontwikkelt .

De centrale bank beweegt zich op een slap koord. Agressieve renteverhogingen riskeren de economische groei, die al onder druk staat van de hoge energiekosten, verder te smoren—een stagflatie scenario dat door RSM werd omschreven als "de grootste nachtmerrie van elke centrale bankier" . Voorlopig heeft de ECB aangegeven alles te zullen doen om de inflatie op 2% te verankeren, maar de oorlogsmist boven het Midden-Oosten maakt de economische vooruitzichten hoogst onzeker.