Dollar wint terrein na sterke Amerikaanse banengroei: EUR/USD onderuit

Het Amerikaanse ministerie van Arbeid bevestigt de kerncijfers: de VS voegde in mei 172.000 banen toe en de werkloosheid bleef stabiel op 4,3% . Het rapport werd breed uitgemeten als een positieve verrassing; marktcommentatoren wezen erop dat solide Amerikaanse arbeidsmarktcijfers de dollar ondersteunen en daarmee druk zetten op EUR/USD .

Hieronder valt te lezen hoe de verschillende factoren samenkomen in de huidige vooruitzichten:

De directe aanleiding: mei-banenrapport overtreft verwachtingen

• Cijfers versus ramingen. In mei groeide het aantal banen met 172.000, bleef de werkloosheid onveranderd op 4,3%, en was sprake van een meevaller ten opzichte van de marktverwachtingen .
• Herzieningen voeden optimisme. Het officiële rapport van het BLS bevestigt de banengroei en de stabiele werkloosheid, maar de beschikbare bronnen onderbouwen de specifieke opwaartse bijstelling van +93.000 banen voor de voorgaande twee maanden niet eenduidig .
• Marktreactie. Sterker dan verwachte Amerikaanse banencijfers kunnen de dollar versterken en de euro verzwakken. Solide Amerikaanse arbeidsmarktgegevens en hogere obligatierentes worden door marktkenners in verband gebracht met een daling van EUR/USD richting de 1,1600 .

MUFG's waarschuwing vooraf

• Correct ingeschat. Als de verwachting van MUFG vóór het banenrapport was dat EUR/USD kwetsbaar was voor een sterke Amerikaanse werkgelegenheidsgroei, dan ondersteunt het meirapport die risicoscenario. De banengroei klopte de ramingen en de werkloosheid bleef stabiel .
• Uitkomst. Het sterke banencijfer paste in het beeld van een dollarpositieve reactie: marktcommentatoren koppelden robuuste Amerikaanse arbeidsmarktdata aan een sterkere dollar en een zwakker EUR/USD .

Rentevoordeel verschuift weer naar de dollar

• Situatie vóór het rapport. De beschikbare bronnen geven geen duidelijke bevestiging voor de stelling dat de markt al een ECB-renteverhoging naar 2,25% op 11 juni had ingeprijsd; die aanname moet dus genuanceerd worden bekeken.
• Herprijzing na het rapport. Een sterker dan verwacht Amerikaans banenrapport kan de verwachting van renteverlagingen door de Federal Reserve op korte termijn temperen. Eén marktrapportages beschreef expliciet hoe opbeurende Amerikaanse werkgelegenheidscijfers de weddenschappen op Fed-renteverlagingen verkleinden en de dollar ondersteunden . Die dynamiek verzwakt een van de steunpilaren voor EUR/USD.

Technische drempel onder 1,16

• Belangrijke steunzone. EUR/USD is eerder beschreven als bewegend richting de 1,1600 terwijl de Amerikaanse dollar sterker werd door oplopende obligatierentes en Amerikaanse arbeidsmarktcijfers .
• Verwachte neerwaartse beweging. De beschikbare bronnen onderbouwen geen bevestigde doorbraak onder 1,16 of een technisch koersdoel rond 1,1400. Deze niveaus moeten daarom als scenariogebonden worden gezien en niet als door bronnen gestaafde doelen.

Vooruitzichten in aanloop naar het ECB-besluit van 11 juni

• ECB-rentestap blijft verwacht, maar zonder harde bron. De bronnen verifiëren niet expliciet de specifieke verwachting van een renteverhoging van 25 basispunten naar 2,25% op 11 juni; ook die aanname vraagt om voorzichtigheid.
• Het probleem voor de euro. Het sterke Amerikaanse banenrapport houdt de aandacht gericht op dollarondersteuning, want de werkgelegenheid groeide met 172.000 en de werkloosheid bleef op 4,3% . Als positieve Amerikaanse cijfers de verwachtingen van Fed-renteverlagingen verder afremmen, kan EUR/USD kwetsbaar blijven, zeker nu marktdeskundigen robuuste arbeidsmarktgegevens en hogere obligatierentes blijven koppelen aan een sterkere dollar .
• Belangrijk risico. Een meer havikistisch signaal van de ECB zou de euro tijdelijk kunnen opveren, maar om de technische toon op korte termijn te verbeteren zou het valutapaar waarschijnlijk moeten stabiliseren boven de zone rond 1,1600 .