Wat tonen de nieuwste Amerikaanse arbeidsmarktcijfers?

Het banenrapport van mei verpletterde de consensusverwachting van 85.000 nieuwe banen, en ook de cijfers voor de twee voorgaande maanden werden naar boven bijgesteld . Dit signaleert een arbeidsmarkt die eerder aansterkt dan verzwakt – wat de argumentatie voor renteverlagingen direct ondermijnt.

Wat is de stand van de inflatie?

• Totale CPI (april): 3,8% op jaarbasis, een stijging ten opzichte van 3,3% in maart. Dit is het hoogste niveau sinds medio 2023, aangewakkerd door pieken in energieprijzen en de doorwerking van importtarieven .
• Kern-CPI (april): 2,8% op jaarbasis, gestegen van 2,6% in maart. Ook dit is het hoogste peil sinds september .
• Op maandbasis steeg de CPI in april met 0,6%. Dat is een afzwakking ten opzichte van de stijging van 0,9% in maart, maar nog altijd verhoogd .
• De volgende CPI-publicatie (over mei) staat gepland voor 10 juni en is het laatste belangrijke cijfer vóór de FOMC-vergadering .

Wat zijn de vooruitzichten voor de Federal Reserve en de rente?

• FOMC-vergadering van 16-17 juni: De financiële markten prijzen een kans van meer dan 98% in dat de beleidsrente onveranderd blijft op 3,50%-3,75% . Een minderheid (circa 28%) houdt rekening met een verlaging van 25 basispunten, maar de overweldigende consensus is dat de Fed de rente voorlopig niet aanraakt .
• Vooruitzichten voor heel 2026: In het dot plot-diagram van de Fed uit december 2025 werd nog maar één enkele renteverlaging van 25 basispunten voor heel 2026 ingetekend. Uit de notulen van de FOMC-vergadering van maart bleek dat een renteverlaging pas in december volledig door de markt werd ingeprijsd . J.P. Morgan Research verwacht dat de Fed de rente de rest van 2026 handhaaft en in de loop van 2027 zelfs weer kan verhogen .
• Kernspanning: Het sterker-dan-verwachte banencijfer voor mei (+172.000) heeft de weddenschappen op een verkrappend monetair beleid aangewakkerd. Sommige analisten stelden dat de data "de weddenschappen op een renteverhoging door de Fed aanwakkerden" in plaats van op een verlaging . De aanhoudend hoge inflatie (totale CPI 3,8%, kern-CPI 2,8%) houdt de Fed in een verkrappende modus.

Wat betekent dit voor de goudprijs?

De macro-economische achtergrond is op korte termijn ongunstig voor goud:

• 'Higher-for-longer'-rente verhoogt de alternatieve kosten van het aanhouden van goud, dat geen rente of dividend oplevert .
• Sterke arbeidsmarkt en hardnekkige inflatie ontnemen de Fed de urgentie om te verlagen. De katalysator van renteverlagingen waar goudbeleggers op rekenden, valt daarmee weg.
• Afbrokkelende geldontwaardingstransactie – de gelijktijdige kapitaaluitstroom uit goud- en Bitcoin-ETF's suggereert dat beleggers hun blootstelling aan inflatiehedges terugschroeven en niet louter herpositioneren .
• Neerwaarts risico: Als de CPI-publicatie van 10 mei (over mei) laat zien dat de inflatie nog verder versnelt, kunnen de verwachtingen voor renteverlagingen helemaal naar 2027 worden doorgeschoven. Dat zou de goudprijs verder onder druk zetten. Een meevallend zacht CPI-cijfer daarentegen zou de minderheid aan verlagingweddenschappen (circa 28%) nieuw leven inblazen en een opleving van de goudprijs ondersteunen, maar de sterke arbeidsmarktcijfers verkleinen die kans aanzienlijk.

Wat tonen de nieuwste Amerikaanse arbeidsmarktcijfers?

Het banenrapport van mei verpletterde de consensusverwachting van 85.000 nieuwe banen, en ook de cijfers voor de twee voorgaande maanden werden naar boven bijgesteld . Dit signaleert een arbeidsmarkt die eerder aansterkt dan verzwakt – wat de argumentatie voor renteverlagingen direct ondermijnt.

Wat is de stand van de inflatie?

• Totale CPI (april): 3,8% op jaarbasis, een stijging ten opzichte van 3,3% in maart. Dit is het hoogste niveau sinds medio 2023, aangewakkerd door pieken in energieprijzen en de doorwerking van importtarieven .
• Kern-CPI (april): 2,8% op jaarbasis, gestegen van 2,6% in maart. Ook dit is het hoogste peil sinds september .
• Op maandbasis steeg de CPI in april met 0,6%. Dat is een afzwakking ten opzichte van de stijging van 0,9% in maart, maar nog altijd verhoogd .
• De volgende CPI-publicatie (over mei) staat gepland voor 10 juni en is het laatste belangrijke cijfer vóór de FOMC-vergadering .

Wat zijn de vooruitzichten voor de Federal Reserve en de rente?

• FOMC-vergadering van 16-17 juni: De financiële markten prijzen een kans van meer dan 98% in dat de beleidsrente onveranderd blijft op 3,50%-3,75% . Een minderheid (circa 28%) houdt rekening met een verlaging van 25 basispunten, maar de overweldigende consensus is dat de Fed de rente voorlopig niet aanraakt .
• Vooruitzichten voor heel 2026: In het dot plot-diagram van de Fed uit december 2025 werd nog maar één enkele renteverlaging van 25 basispunten voor heel 2026 ingetekend. Uit de notulen van de FOMC-vergadering van maart bleek dat een renteverlaging pas in december volledig door de markt werd ingeprijsd . J.P. Morgan Research verwacht dat de Fed de rente de rest van 2026 handhaaft en in de loop van 2027 zelfs weer kan verhogen .
• Kernspanning: Het sterker-dan-verwachte banencijfer voor mei (+172.000) heeft de weddenschappen op een verkrappend monetair beleid aangewakkerd. Sommige analisten stelden dat de data "de weddenschappen op een renteverhoging door de Fed aanwakkerden" in plaats van op een verlaging . De aanhoudend hoge inflatie (totale CPI 3,8%, kern-CPI 2,8%) houdt de Fed in een verkrappende modus.

Wat betekent dit voor de goudprijs?

De macro-economische achtergrond is op korte termijn ongunstig voor goud:

• 'Higher-for-longer'-rente verhoogt de alternatieve kosten van het aanhouden van goud, dat geen rente of dividend oplevert .
• Sterke arbeidsmarkt en hardnekkige inflatie ontnemen de Fed de urgentie om te verlagen. De katalysator van renteverlagingen waar goudbeleggers op rekenden, valt daarmee weg.
• Afbrokkelende geldontwaardingstransactie – de gelijktijdige kapitaaluitstroom uit goud- en Bitcoin-ETF's suggereert dat beleggers hun blootstelling aan inflatiehedges terugschroeven en niet louter herpositioneren .
• Neerwaarts risico: Als de CPI-publicatie van 10 mei (over mei) laat zien dat de inflatie nog verder versnelt, kunnen de verwachtingen voor renteverlagingen helemaal naar 2027 worden doorgeschoven. Dat zou de goudprijs verder onder druk zetten. Een meevallend zacht CPI-cijfer daarentegen zou de minderheid aan verlagingweddenschappen (circa 28%) nieuw leven inblazen en een opleving van de goudprijs ondersteunen, maar de sterke arbeidsmarktcijfers verkleinen die kans aanzienlijk.