Wereldwijde beurzen breken records ondanks exploderende olieprijs: de twee snelheden van de markt

De opschorting kwam slechts enkele dagen nadat president Trump naar verluidt zijn revisies had teruggestuurd op een voorstel dat bedoeld was om het bredere staakt-het-vuren tussen de VS en Iran te verlengen en mogelijk de Straat van Hormuz te heropenen . Nu die gesprekken bevroren zijn en de militaire operaties zich uitbreiden, is het pad naar de-escalatie – en het herstel van normale olietransporten – drastisch versmald.

Olie: een aanbodcrisis op haar gevaarlijkste hoogtepunt

De oliemarkten absorbeerden het nieuws onmiddellijk. Brent crude futures stegen met meer dan 2% in de vroege Aziatische handel op 1 juni en klommen tot boven de $93 per vat . Maar dit is slechts de laatste beweging in een al maanden durende crisis. De Straat van Hormuz, waar normaal gesproken bijna 20% van de wereldwijde olieaanvoer doorheen stroomt, blijft functioneel verstoord – niet fysiek geblokkeerd, maar effectief gesloten voor de meeste tankers door Iraanse dreigementen en het intrekken van verzekeringsdekking .

De timing is bijzonder gevaarlijk. JPMorgan waarschuwde half mei dat de commerciële olievoorraden in de ontwikkelde wereld begin juni "operationele stressniveaus kunnen benaderen" . Saudi Aramco liet afzonderlijk weten dat de wereldwijde voorraden benzine en vliegtuigbrandstof "kritiek lage niveaus" konden bereiken voorafgaand aan het zomerse rij- en vliegseizoen . Het Internationaal Energieagentschap (IEA) merkte op dat "snel slinkende buffers te midden van aanhoudende verstoringen voorbodes kunnen zijn van toekomstige prijspieken" .

Bank of America schatte dat de wereldwijde energiemarkt momenteel een tekort heeft van ongeveer 14 tot 15 miljoen vaten olie per dag . De EIA, de Amerikaanse energie-informatiedienst, waarschuwde in een beoordeling op 2 juni dat "brandstofprijzen zullen blijven stijgen totdat deze variabelen zijn opgelost" .

Aandelen: Nvidia's AI-rally overschaduwt oorlogsvrees

Tegen die achtergrond van escalerend geopolitiek risico hielden Amerikaanse aandelen niet alleen stand, maar stuwden ze door naar records. De S&P 500 bereikte voor het eerst de grens van 7.600 punten, gedreven door wat een analist een "absolute gekte in de handel in kunstmatige intelligentie" noemde . De Nasdaq Composite steeg, terwijl de Dow Jones Industrial Average een fractie daalde met 0,3% doordat aan olie gelinkte cyclische fondsen achterbleven bij de techhausse .

De katalysator was Nvidia. Het aandeel sprong 3,9% omhoog op 1 juni nadat CEO Jensen Huang een nieuwe AI-chip voor de pc-markt onthulde – een zet die werd omschreven als het "binnenloodsen van decennia-oude machines in het AI-tijdperk" . De aankondiging overstemde het negatieve oorlogsnieuws en gaf de hoofdindexen een verdere impuls, waarmee een rally werd verlengd die in mei al 11 recordsluitingen voor de S&P 500 had opgeleverd .

Aziatische markten volgden hetzelfde script. De Zuid-Koreaanse Kospi klom 1,3% naar een nieuw record, de Japanse Nikkei 225 won 0,5% en beleggers zouden "de escalerende spanningen grotendeels naast zich neerleggen" ten gunste van het AI-optimisme .

Waarom deze divergentie – en hoe lang houdt die stand

De twee verhaallijnen bewegen zich op gescheiden sporen omdat ze via verschillende mechanismen op andere delen van de markt inwerken:

• AI-enthousiasme is een puur aandelenscenario. Nvidia's chipaankondigingen, de exploderende vraag naar clouddiensten en de bredere belofte van kunstmatige intelligentie stuwen de winstverwachtingen en beleggersstromen naar tech, een sector met minimale directe blootstelling aan de olieaanvoer uit het Midden-Oosten.
• De oliepiek is een aanbodschok met groeiende secundaire risico's. Hogere olieprijzen sijpelen uiteindelijk door in inflatie, consumentenbestedingen en bedrijfsmarges, maar die effecten hebben kwartalen nodig om zich volledig te materialiseren. Voorlopig gokken aandelenbeleggers erop dat de AI-handel hier sneller uit zal groeien.

Die gok is niet zonder risico. De Wereldbank merkte op dat de Iran-oorlog van 2026 via olie-effecten al naar schatting 0,8% aan de wereldwijde inflatie heeft toegevoegd . Modellering van de Dallas Fed wees uit dat een uitval van de Straat van Hormuz van twee kwartalen de WTI-olieprijs zou doen pieken op $132 in juli 2026 en 0,79 procentpunt zou toevoegen aan de headline PCE-inflatie .

Analistenscenario's: van snelle vrede tot het ergste geval

De bandbreedte aan geloofwaardige uitkomsten is ongewoon groot:

De gemene deler: de scenario's zijn de afgelopen weken verslechterd. Goldman Sachs, dat eerder uitging van een normalisatie medio mei, rekent nu op een herstart eind juni . HSBC verhoogde zijn Brent-verwachting voor het hele jaar naar $95, onder verwijzing naar "grotere voorraaddalingen, een uitdagendere bijvulling na de oorlog en een hogere residuele risicopremie" .

Het acute risico: junidrukte op voorraden ontmoet zomervraag

Het meest prangende gevaar dat door analisten wordt gesignaleerd, is niet de olieprijs op lange termijn, maar wat er de komende weken gebeurt. De waarschuwing van JPMorgan over een "niet-lineaire prijspiek en paniekaankopen" weerspiegelt een specifieke zorg over de marktstructuur: wanneer voorraden onder minimale operationele niveaus zakken, kunnen prijzen schoksgewijs omhoog springen in plaats van geleidelijk te bewegen .

Dat risico materialiseert precies op het moment dat het zomerse rijseizoen op het noordelijk halfrond begint en Saudi Aramco al heeft gewaarschuwd voor "kritiek lage" voorraden benzine en vliegtuigbrandstof . Het klappen van de vredesbesprekingen haalt de meest plausibele route weg om de Straat van Hormuz-verstoring te verlichten voordat die voorraadbuffers op de proef worden gesteld.

Waar beleggers op moeten letten

Drie dynamieken zullen bepalen of de huidige divergentie standhoudt of knapt:

1. De breedte van de AI-rally. De beurshausse blijft sterk geconcentreerd in een handvol mega-cap techfondsen. De daling van de Dow op 1 juni, terwijl de S&P 500 en Nasdaq stegen, illustreert hoe smal de deelname is . Als Nvidia of gerelateerde AI-namen wankelen, is er weinig anders dat de indexen overeind houdt.

2. De olieprijsdrempel waarbij er iets breekt. Tot nu toe hebben aandelen een olieprijs boven de $90 geabsorbeerd. Maar als de prijs richting $120 of hoger duwt – het middenscenario van Bank of America – wordt de impact op consumentenbestedingen, bedrijfsmarges en inflatieverwachtingen moeilijker te negeren, zelfs voor de meest AI-optimistische beleggers.

3. Of de gesprekken nieuw leven kan worden ingeblazen. De opschorting van 1 juni is niet per se permanent. Op dezelfde dag kwamen er gemengde signalen, waarbij president Trump beweerde dat er actief achter de schermen werd onderhandeld over vrede . Elke geloofwaardige vooruitgang richting heropening van de Straat zou de olieprijs waarschijnlijk doen dalen en de druk op de bredere economie verlichten – maar totdat dat gebeurt, blijven de risico's zwaar naar boven toe hellen.

De markten vertellen op 1 juni 2026 twee verhalen tegelijk. Het AI-verhaal gaat over een technologische transformatie waarvan beleggers geloven dat deze de winstgroei kan aanzwengelen, los van geopolitiek. Het olieverhaal gaat over een aanbodschok die op het slechtst denkbare moment toeslaat, met slinkende voorraden en een naderende piekvraag. Hoe lang deze twee verhalen naast elkaar kunnen bestaan – en welk verhaal uiteindelijk de overhand krijgt – is de bepalende marktvraag van de komende zomer.