Hoe Anthropic de macht van zijn oprichters na een beursgang wil behouden

Anthropic wil zijn zeven medeoprichters ook na een mogelijke beursgang veel zeggenschap geven. Volgens berichten over de IPO-plannen zouden zij via een nieuwe Founder LLC gezamenlijk één speciaal Class F-aandeel aansturen. Dat aandeel vertegenwoordigt bij de meeste belangrijke bedrijfsbesluiten 50,1% van de stemmen. De opzet moet de missie van het bedrijf beschermen tegen kortetermijndruk van de markt, maar kan gewone beleggers minder invloed geven. Het gaat om een voorgestelde structuur zoals beschreven in berichtgeving over de IPO-documenten, niet om een regeling waarvan alle details al vaststaan. 118

Hoe de Founder LLC en het Class F-aandeel werken

De Founder LLC zou aanvankelijk bestaan uit de zeven medeoprichters, onder wie topman Dario Amodei. Een meerderheid van hen zou bepalen hoe de LLC haar ene Class F-aandeel inzet. Dat aandeel zou 50,1% van de stemmen hebben bij belangrijke onderwerpen, waaronder sommige bestuursbenoemingen en andere zaken die aan beleggers worden voorgelegd. 418

Volgens de berichtgeving blijven de bijzondere stemrechten alleen bestaan zolang minstens drie van de zeven oprichters een minimumaantal aandelen in Anthropic houden. Hoeveel aandelen dat precies zijn, is niet vermeld. Ook is uit de beschikbare informatie niet op te maken onder welke overige omstandigheden een oprichter de LLC kan verlaten of de speciale rechten kunnen vervallen. 1

Wat betekent dit voor andere aandeelhouders?

De gewone Class A-aandelen zouden één stem per aandeel geven. Maar op onderwerpen waarop het Class F-aandeel 50,1% van de stemmen vertegenwoordigt, zouden de oprichters in de praktijk een meerderheid hebben. Reuters meldde dan ook dat Class A-aandeelhouders onder de voorgestelde structuur mogelijk weinig praktische invloed krijgen. 418

Dat betekent niet automatisch dat beleggers op elk onderwerp geen stemrecht hebben. De precieze reikwijdte hangt af van de definitieve statuten en andere IPO-documenten. De beschikbare berichtgeving bevat geen volledige lijst van besluiten die onder de extra stemrechten vallen. Een bericht over de conceptdocumenten noemt bovendien een waarschuwing voor mogelijke nadelige gevolgen voor publieke aandeelhouders. 418

De rol van het bestuur en de Long-Term Benefit Trust

De Founder LLC zou niet als enige bepalen wie in het bestuur komt. De speciale stemrechten van de oprichters zouden gelden voor sommige bestuursverkiezingen, terwijl de afzonderlijke Long-Term Benefit Trust (LTBT) de bevoegdheid zou behouden om het merendeel van de bestuurders te benoemen. Een bericht beschrijft een bestuur van zeven leden, waarbij het aantal zetels voor oprichters stijgt van twee naar drie. 411

De beschikbare berichten geven geen volledig overzicht van alle zetels, verkiezingsprocedures of regels voor het ontslaan van bestuurders. De hoofdlijn is dat de Founder LLC zeggenschap krijgt over het speciale aandeel, terwijl de trust daarnaast een eigen rol houdt bij de samenstelling van het bestuur. 1141

Missie beschermen, maar met minder aandeelhoudersinvloed

Reuters beschrijft de Founder LLC als een constructie die bedoeld is om het algemeen belang te dienen en de leiding minder afhankelijk te maken van marktdruk. Volgens een ander bericht beschrijven de IPO-documenten Anthropic als een Public Benefit Corporation: een onderneming die naast financiële doelen ook een publiek belang nastreeft. 1840

Dat is de opgegeven reden om de leiding af te schermen van kortetermijneisen van aandeelhouders. Het maakt op zichzelf niet duidelijk hoe een conflict tussen de missie en financiële belangen zou worden opgelost. De afweging voor beleggers is wel helder: meer stemmacht voor de oprichters kan betekenen dat publieke aandeelhouders minder invloed hebben op besluiten die onder de regeling vallen. 18

Wat is bekend over beloning, schenkingen en de beursgang?

Volgens Reuters ontving CEO Dario Amodei in 2025 bijna 18 miljoen dollar. TechCrunch meldde daarnaast dat de medeoprichters hebben beloofd 80% van hun vermogen weg te geven. De beschikbare berichten geven geen volledig overzicht van de beloning van alle oprichters of van de voorwaarden van die belofte. 188

Over de beursgang zelf zijn nog geen definitieve gegevens. Een bericht van 18 september meldde dat Anthropic mogelijk al in november naar de beurs zou kunnen gaan. Reuters noemde later een mogelijke waardering van ongeveer 2 biljoen dollar. Het gaat om verwachtingen uit berichtgeving, niet om een bevestigde beursdatum of vastgestelde waardering. 1921

Wat nog niet duidelijk is

De berichtgeving schetst de grote lijnen, maar niet alle juridische details. Bekend zijn de beoogde 50,1% stemmacht van de oprichters, de rol van het Class F-aandeel, de benoemingsbevoegdheid van de LTBT en de voorwaarde dat minstens drie oprichters een onbekend minimumaantal aandelen houden. Onduidelijk blijven onder meer die precieze drempel, de volledige regels voor bestuursverkiezingen en de voorwaarden waaronder de speciale stemrechten kunnen eindigen. 1411

Voor beleggers draait het daarom niet alleen om het percentage stemmen van de oprichters. Ook de wisselwerking tussen hun zeggenschap, de rol van de trust en Anthropic’s publieke missie is van belang. De definitieve IPO-documenten moeten meer duidelijkheid geven over hoe die onderdelen in de praktijk samenkomen.