Bitcoin en max pain: lokt dit niveau de koers richting afloop?

Max pain kun je beter zien als een berekend niveau voor mogelijke optie-uitbetalingen dan als een koersdoel. In een backtest van 919 Deribit-expiraties van zes munten lag de afrekenprijs voor elke onderzochte munt dichter bij de marktkoers van zes uur vóór afloop dan bij max pain. Dat pleit ertegen om max pain in de laatste uren als betrouwbare koersmagneet te gebruiken. De uitkomst geldt alleen niet voor Bitcoin afzonderlijk. 10

Wat meet max pain?

Max pain is het koersniveau waarop de opties van een afloopdatum, als ze daar zouden afrekenen, samen de laagste uitbetaling van verkopers aan kopers zouden opleveren. De berekening is gebaseerd op de uitoefenprijzen en posities van de opties. Op zichzelf laat die niet zien dat de markt naar dat niveau zal bewegen. 15

Ook rekent Deribit opties niet af op basis van één transactie op het allerlaatste moment. De afrekenprijs is gebaseerd op een tijdgewogen gemiddelde over 30 minuten van de relevante index. 15

Wat liet de backtest met 919 expiraties zien?

De studie bekeek 919 expiraties van Deribit-opties op zes munten, tussen 14 februari en 18 september 2026. De onderzoekers noteerden zes uur voor elke afrekening het max-painniveau en vergeleken de uiteindelijke afrekenprijs met zowel dat niveau als de koers van de munt op het moment van die meting. Voor alle zes munten lag de afrekenprijs dichter bij de toenmalige marktkoers. 10

Die vergelijking is relevant omdat ze max pain afzet tegen een eenvoudige nulmeting: de prijs waartegen de markt op dat moment al handelde. In deze test bleek max pain geen betere richtprijs. Maar de uitkomst betreft zes munten samen; je kunt dit niet presenteren als een nauwkeurigheidspercentage voor Bitcoin alleen. 10

Wat zegt het aparte cijfer van 35% — en wat niet?

Een andere bron meldt dat max pain in een test van 404 expiraties van BTC en ETH in 35% van de gevallen de afrekenprijs goed voorspelde. Dat cijfer combineert de twee activa. Bovendien legt de beschikbare beschrijving niet uit wat de studie precies als een juiste voorspelling beschouwt. Het is daarom een gerapporteerde uitkomst, geen zelfstandige maatstaf voor de voorspellende nauwkeurigheid bij alleen Bitcoin. 1

Hoe kun je max pain gebruiken?

Zie max pain als een momentopname van de optieposities en als een hypothetisch uitbetalingsniveau — niet als een voorspelling dat Bitcoin dit niveau vóór afloop moet aantikken. Een praktische check is om max pain naast de actuele koers te leggen en na te gaan of het in de periode die je bekijkt een betere richtprijs blijkt. In de gerapporteerde vergelijking van de laatste zes uur was dat niet zo. 1015

Het beschikbare bewijs is beperkt tot de genoemde backtests. De studie met 919 expiraties omvat zes munten; het afzonderlijke resultaat van 404 expiraties combineert BTC en ETH. Geen van beide cijfers biedt, op basis van de beschikbare bronbeschrijvingen, een nauwkeurigheidspercentage voor uitsluitend Bitcoin in de test over zes uur. 110