SoftBank haalt 11,1 miljard dollar op met obligaties voor OpenAI

SoftBank heeft de obligatiemarkt aangeboord voor zijn volgende grote betaling aan OpenAI. Het Japanse concern bood voor 10 miljard dollar aan dollarobligaties en 1 miljard euro aan euro-obligaties aan. Volgens Reuters had het op 24 september 2026 obligaties uitgegeven ter waarde van omgerekend ongeveer 11,1 miljard dollar. Dat bedrag is iets anders dan de ruim 20 miljard dollar aan voorlopige belangstelling die Bloomberg eerder bij beleggers peilde. 11832

Hoe is de lening opgebouwd?

De uitgifte bestaat uit vijf delen. De dollarobligaties zijn verdeeld over 1 miljard dollar met een looptijd van 3,5 jaar en twee delen van 4,5 miljard dollar met looptijden van 5,5 en 7,5 jaar. De rente bedraagt respectievelijk 8,625%, 9,25% en 9,75%. Daarnaast zijn er twee euro-obligaties van elk 500 miljoen euro, met looptijden van vier en zes jaar. Het gaat om niet door onderpand gedekte obligaties die bij een faillissement voorrang hebben op achtergestelde schulden. 118

Volgens de oorspronkelijke planning zou de prijs op 24 september worden vastgesteld en de uitgifte op 29 september financieel worden afgewikkeld. Reuters schreef op 24 september dat de obligaties waren uitgegeven; uit de beschikbare berichten blijkt niet dat de afwikkeling toen al had plaatsgevonden. 1318

Wat betekent dit voor OpenAI en de bestaande leningen?

SoftBank wil de opbrengst onder meer gebruiken voor een betaling van 10 miljard dollar: de derde termijn van een aanvullende investering in OpenAI, die naar verwachting op 1 oktober wordt afgerond. Volgens de financieringsvoorwaarden kan het geld ook voor algemene bedrijfsdoeleinden worden gebruikt. De obligatie-uitgifte is daarnaast beschreven als een manier om een overbruggingslening van 10 miljard dollar voor die betaling te vervangen. 11711

Die lening moet niet worden verward met SoftBanks bredere overbruggingsfaciliteit van 40 miljard dollar voor investeringsverplichtingen in 2026. Deze loopt in maart 2027 af en moet dan worden terugbetaald of geherfinancierd. De nieuwe obligaties bewijzen op zichzelf niet dat de volledige faciliteit is afgelost. 2728

Veel belangstelling, maar tegen welke prijs?

De ruim 20 miljard dollar die Bloomberg meldde, betrof vroege indicaties van belangstelling, geen definitieve toewijzingen. Vooraf was voor de langstlopende dollarobligatie nog een mogelijk rendement van rond de 10% besproken; de later gemelde rente voor dat deel was 9,75%. De belangstelling laat dus zien dat beleggers tegen deze voorwaarden wilden instappen, niet dat zij de schuld als weinig risicovol beschouwen. 32318

Volgens Reuters lijkt de uitgifte van circa 11,1 miljard dollar de grootste verkoop van hoogrentende obligaties ooit door een uitgever uit Azië-Pacific te worden. SoftBank had in april 2026 al 1,5 miljard dollar en 1,75 miljard euro via obligaties opgehaald, deels om overbruggingskrediet af te lossen. 1824

Zorgen over de financiering bestonden al vóór deze uitgifte. Na een eerdere financieringsronde van OpenAI zette kredietbeoordelaar S&P Global Ratings de vooruitzichten voor SoftBank op negatief. Volgens Reuters wees S&P daarbij op druk op de verhandelbaarheid en kwaliteit van SoftBanks bezittingen en op zijn financiële draagkracht. De beschikbare bronnen geven geen betrouwbaar actueel bedrag of verloop voor de kosten van kredietverzekeringen tegen wanbetaling; daaruit valt dus geen cijfermatige conclusie over dit specifieke obligatiepakket te trekken. 31