Coinbase hint op onchain-fundraising, maar details ontbreken nog

Coinbase-CEO Brian Armstrong noemt het ophalen van kapitaal via blockchain een grote kans, maar zijn recente opmerking is nog geen productaankondiging. Op 1 oktober zei hij dat onchain-kapitaalvorming “een van de grootste kansen in crypto” is en dat Coinbase eraan werkt. Wat het bedrijf precies bouwt en wanneer dat beschikbaar komt, vertelde hij niet. 15

De opmerking past bij verschillende activiteiten van Coinbase: fondsenwerving op Base, een bredere visie op startupfinanciering en tokenized aandelen, en infrastructuur voor digitale assets en stablecoinbetalingen. Die initiatieven raken aan elkaar, maar uit de beschikbare berichtgeving blijkt niet dat ze samen één geïntegreerd product voor onchain-fundraising of beursgangen vormen.

De visie: van startupfinanciering tot publieke markten

Armstrong heeft gewezen op kapitaalrondes op Base, de blockchain van Coinbase die is gebouwd als een zogenoemd layer-2-netwerk op Ethereum. Volgens hem kan kapitaal ophalen via de blockchain efficiënter worden. 38

In eerdere uitspraken schetste hij een mogelijk traject voor startups: eerst startkapitaal ophalen in USDC, een stablecoin, en op termijn aandelen als tokens aanbieden. 711

Armstrong stelt ook dat aanbiedingen via blockchain de kosten kunnen verlagen en meer mensen toegang kunnen geven tot beleggingsmogelijkheden. Dat zijn beoogde voordelen, geen vastgestelde uitkomsten: de beschikbare bronnen tonen niet aan dat onchain-fundraising kapitaal ophalen al goedkoper heeft gemaakt of aanbiedingen daadwerkelijk toegankelijker heeft gemaakt voor een grotere groep beleggers. 613

Drie initiatieven, drie verschillende functies

Project Diamond is infrastructuur voor digitale assets bij institutionele partijen. Coinbase beschrijft het als een platform waarop instellingen digitaal uitgegeven assets kunnen creëren, kopen en verkopen met technologie van Coinbase en Base. De eerste demonstratie betrof de uitgifte, distributie en afwikkeling van een digitale schuld, geen aandelenaanbod voor particuliere beleggers. 18

De IPO-functie in de Coinbase-app is een aparte route naar beursgangen. Volgens berichtgeving heeft Coinbase in zijn app een functie toegevoegd waarmee gebruikers kunnen deelnemen aan IPO’s: beursgangen waarbij een bedrijf voor het eerst aandelen aanbiedt. Die berichtgeving maakt niet duidelijk of de functie Base gebruikt, aandelen tokeniseert of verbonden is met Project Diamond. 2

De samenwerking met Moov draait om stablecoinbetalingen. Coinbase en Moov maakten plannen bekend om stablecoinmogelijkheden — waaronder betalingen accepteren, afwikkelen en direct financieren — beschikbaar te maken voor gemeenschapsbanken en kredietunies op het platform van Moov. Dat is betalingsinfrastructuur, geen bewijs voor een product voor fondsenwerving of effecten. 4145

Samen laten de initiatieven zien dat Coinbase actief is rond digitale assets, toegang voor beleggers en betalingen. Zonder bewijs van een concrete productkoppeling is het echter te vroeg om ze te zien als onderdelen van één aangekondigd systeem voor onchain-IPO’s.

Wat nog niet duidelijk is

In zijn bericht van 1 oktober noemde Armstrong geen specifiek product, legde hij niet uit hoe eventuele nieuwe diensten zich tot Base of Project Diamond zouden verhouden en gaf hij geen lanceerdatum. Ook is niet duidelijk hoe de IPO-functie in de app samenhangt met die initiatieven. 152

Ook de Amerikaanse regelgeving blijft een open vraag. Volgens berichtgeving kunnen wetgeving over de inrichting van de Amerikaanse markt en regels van de SEC en CFTC mede bepalen hoe digitale assets en tokenized markten worden gereguleerd. De beschikbare bronnen stellen geen definitief kader vast voor onchain-fundraising of effecten in tokenvorm. 1

De belangrijkste conclusie is voorlopig het verschil tussen ambitie en uitvoering: Armstrong schetst een brede mogelijkheid en Coinbase heeft verschillende aanverwante voorzieningen, maar details over een geïntegreerd product én de regels die ervoor zouden gelden, ontbreken nog.