AI wordt een echte inkomstenmotor voor Baidu — alleen groeit het bedrijf als geheel nog niet

De kwartaalcijfers van Baidu laten zien dat kunstmatige intelligentie niet langer alleen een strategisch toekomstverhaal is. De technologie levert inmiddels een betekenisvolle omzetbijdrage. Tegelijkertijd blijft de omslag onvoltooid: op 18 augustus meldde het Chinese technologiebedrijf een totale omzet van RMB31,3 miljard over het tweede kwartaal van 2026, 4% minder dan een jaar eerder. De kernactiviteiten die door AI worden aangedreven, brachten daarentegen RMB12,5 miljard op, een groei van 25%. Dat bedrag was voor het tweede kwartaal op rij goed voor de helft van de omzet uit Baidu’s algemene activiteiten. 4

Daarmee ontstaat de kern van Baidu’s transformatie: AI groeit snel binnen het bedrijf, maar compenseert de zwakte in de totale onderneming nog niet volledig.

Een verschuiving in de omzetmix, geen afgeronde ommekeer

Baidu’s algemene activiteiten waren in het tweede kwartaal goed voor RMB25,2 miljard. AI-activiteiten waren daar 50% van. De groepsomzet omvat ook streamingdienst iQIYI. Daardoor vertegenwoordigt RMB12,5 miljard aan AI-omzet ongeveer 40% van de totale groepsomzet, niet de helft. 4

Dat onderscheid is belangrijk. Baidu kan terecht zeggen dat AI inmiddels het grootste onderdeel van zijn algemene activiteiten vormt, terwijl de totale omzet toch krimpt. De meest nuchtere conclusie is daarom dat AI commercieel relevant wordt, maar de druk op oudere activiteiten — met name online marketing — nog niet volledig heeft weggenomen. 26

AI-cloud is het sterkste bewijs van betalende klanten

De omzet uit AI Cloud Infrastructure kwam uit op RMB7,3 miljard, een stijging van 50% op jaarbasis. Binnen dit onderdeel groeide de omzet uit GPU Cloud met 283%, na een groei van 184% in het voorgaande kwartaal. Baidu schrijft de groei toe aan de toenemende vraag naar publieke cloudcapaciteit voor het trainen en gebruiken van AI-modellen. 4

Dit is het overtuigendste signaal van monetisatie in het kwartaal. Het gaat niet alleen om klanten die modellen uitproberen, maar om klanten die daadwerkelijk betalen voor rekenkracht. Voor beleggers worden daarom onder meer cloudbenutting, de timing van projectopleveringen, klantverlengingen en marges belangrijke graadmeters.

De ontwikkeling verloopt overigens niet volledig in een rechte lijn. Volgens een sectoranalyse daalde de omzet uit AI Cloud Infrastructure met 17% ten opzichte van het voorgaande kwartaal, mede door de timing van projectopleveringen. 6 De sterke groei op jaarbasis blijft indrukwekkend, maar één kwartaal met uitzonderlijke GPU-groei is geen garantie voor een gelijkmatig vervolg.

Baidu kiest voor een volledige AI-keten

Baidu zet niet alleen een chatbot op de markt en voegt ook niet simpelweg generatieve functies toe aan zijn zoekmachine. Het bedrijf probeert meerdere lagen van AI met elkaar te verbinden:

• Kunlun-chips leveren de benodigde AI-hardware.
• Baidu AI Cloud biedt rekeninfrastructuur en ontwikkelplatforms.
• ERNIE en andere modellen ondersteunen toepassingen voor bedrijven en consumenten.
• Agents en applicaties vormen producten voor eindgebruikers en mogelijke terugkerende omzet.
• Apollo Go brengt de strategie naar fysieke AI en autonoom vervoer.

Berichtgeving over het kwartaal maakte ook melding van de externe levering van grote Kunlun P800-clusters en compatibiliteit met verschillende modellen van derden. Als die ontwikkeling doorzet, kan Kunlun uitgroeien tot een commerciële hardware- en platformactiviteit. Het beschikbare materiaal bevestigt echter niet onafhankelijk alle specifieke claims over aantallen clusters en compatibiliteit. 13

Baidu heeft daarnaast een geplande beursafsplitsing van Kunlun in Hongkong aangekondigd. Als die wordt uitgevoerd, kan de chipdivisie een eigen financierings- en waarderingsprofiel krijgen. Dat bewijst op zichzelf nog niet dat de activiteiten structureel winstgevend zijn of een duurzaam concurrentievoordeel hebben.

Applicaties groeien, maar moeten hun verdienmodel nog bewijzen

De AI Applications-divisie behaalde in het tweede kwartaal een omzet van RMB2,5 miljard, 3% meer dan een jaar eerder. Het portfolio omvat producten en diensten rond Wenku, NetDisk, kantoorsoftware, applicatieontwikkeling en digitale agents. 18

Baidu en aanverwante berichtgeving wezen daarnaast op producten als Baidu Dazi, Miaoda, Famou en Yijing. Ook nam het gebruik van AI-functies binnen Wenku en NetDisk toe. Kuku AI zou bovendien meer dan 25 miljoen maandelijks actieve gebruikers hebben. 31 38

Dat wijst op een brede distributie, maar bereik is nog geen duurzaam verdienmodel. De doorslaggevende signalen moeten komen van het aantal betalende gebruikers, de groei van zakelijke licenties, klantbehoud, gebruiksintensiteit en brutomarges. Een groot gebruikersbestand kan monetisatie mogelijk maken, maar bewijst die nog niet.

Zoeken wordt opnieuw opgebouwd rond AI

De AI-strategie van Baidu staat niet los van de bestaande zoekmachine, marketingactiviteiten en consumentenproducten. AI-antwoorden, agents en nieuwe marketingtools kunnen de commerciële positie van het bedrijf verdedigen en de bestaande gebruikersbasis waardevoller maken.

De overgang brengt echter ook risico’s op korte termijn met zich mee. Wanneer gebruikers antwoorden rechtstreeks via AI-interfaces krijgen, kunnen zoekvolumes, advertentieruimte, prijzen en de economie van verkeerswerving veranderen. De cijfers over het tweede kwartaal maken dat spanningsveld zichtbaar: AI-omzet steeg sterk, terwijl de totale omzet daalde. 20 26

De belangrijkste vraag is dan ook niet of Baidu AI-functies kan toevoegen. Het gaat erom of die functies genoeg extra omzet en efficiëntie opleveren om de veranderingen in het traditionele zoek- en advertentiemodel op te vangen.

Apollo Go geeft Baidu een optie op fysieke AI

Autonoom rijden vormt een andere pijler van Baidu’s langetermijnstrategie. Het management meldde in het tweede kwartaal 1 miljoen volledig autonome ritten en in totaal meer dan 23 miljoen ritten. Ook noemde het bedrijf gemiddeld één activering van een airbag per 14,4 miljoen kilometer. 29

Die operationele cijfers zijn concreter dan een aankondiging van een robotaxiproject zonder praktijkdata. Toch vormen ze nog geen volledig bewijs van een winstgevend commercieel model. Apollo Go moet nog aantonen dat het aantrekkelijke vlooteconomie kan combineren met stabiele regelgeving, lokale partnerschappen en winstgevendheid per rit. Het aantal ritten en autonome kilometers zegt op zichzelf nog niets over het rendement.

Beursnotering en beleggers zijn secundaire signalen

Baidu’s omzetting van zijn secundaire notering in Hongkong naar een primaire notering werd op 1 september 2026 effectief. Het bedrijf heeft daardoor een dubbele primaire notering aan de Hong Kong Stock Exchange en Nasdaq. Volgens Baidu ging de omzetting niet gepaard met de uitgifte van nieuwe aandelen of een kapitaalronde. 39 43 46

Een primaire notering in Hongkong kan de toegang tot de markt verbeteren en mogelijk de weg openen naar opname in Stock Connect, het programma dat beleggers op het Chinese vasteland toegang geeft tot bepaalde in Hongkong genoteerde aandelen. Een eventuele opname zou vooral een katalysator voor de marktstructuur zijn, geen bewijs van betere operationele prestaties. 44

Ook enkele beleggersmeldingen trokken de aandacht. Duquesne Family Office meldde in zijn 13F-rapport over het tweede kwartaal een positie van 88.000 Baidu-ADR’s. Andere berichten beschreven aankopen of uitbreidingen door grote beleggingsfirma’s. 40 48 Zulke meldingen zijn vertraagde momentopnamen. Ze vormen geen zelfstandige beleggingscase en zeggen niet zeker dat de posities nog steeds worden aangehouden.

Wat een ‘geconcentreerde oogst’ voor Baidu betekent

De term is bruikbaar als hij verwijst naar een andere manier om de voortgang van AI te meten: niet langer alleen aan de hand van onderzoek en productaankondigingen, maar via cloudomzet, GPU-vraag, gebruik van applicaties, externe chipverkopen en activiteiten rond autonoom rijden.

De term wordt overdreven wanneer hij suggereert dat Baidu’s transformatie al klaar is. In het tweede kwartaal van 2026 verschoof de omzetmix duidelijk richting AI, maar de geconsolideerde omzet daalde nog altijd met 4%. AI Applications groeide slechts 3% en Baidu heeft nog niet aangetoond dat de nieuwe activiteiten langdurig voor groei en hogere winstgevendheid op groepsniveau kunnen zorgen. 4 18

De meest verdedigbare lezing is dat Baidu de commercialiseringsfase van zijn AI-strategie heeft bereikt. Infrastructuur levert momenteel het sterkste bewijs, toepassingen moeten hun economie nog bewijzen en chips, zoeken, agents en autonoom rijden bieden extra groeimogelijkheden.

De komende kwartaalcijfers zullen duidelijk maken of deze onderdelen samen een zichzelf versterkende AI-onderneming vormen — of vooral een verzameling snelgroeiende, maar ongelijke activiteiten blijven binnen een bedrijf dat in zijn traditionele markten onder druk staat.