Waarom Coinbase, Visa en Mastercard USDC blijven steunen — terwijl de spanningen oplopen

Waarom de markt schrok van Open USD

De omvang van het consortium was uitzonderlijk. Meer dan 140 financiële en technologiebedrijven sloten zich aan, van betalingsbedrijven als Visa, Mastercard, American Express en Discover tot banken, techbedrijven en cryptoplatforms als Coinbase, Ripple, OKX en Bybit .

Een stablecoin is een cryptomunt die is ontworpen om de waarde van bijvoorbeeld de Amerikaanse dollar te volgen. Open USD wil bedrijven de mogelijkheid geven om de munt zonder uitgifte- of inwisselkosten en zonder volumelimieten te creëren en terug te kopen. Bovendien zou het grootste deel van de rente op de onderliggende reserve-activa naar de deelnemende partners vloeien, in plaats van naar één uitgever .

Dat is een directe uitdaging voor de economie van USDC. Bij USDC houdt Circle de rente op de reserves grotendeels zelf. Circle-topman Jeremy Allaire wees daarom op de sterke positie van USDC: volgens hem verwerkte USDC in het eerste kwartaal van 2026 ongeveer 21,5 tot 30 biljoen dollar aan on-chain transacties en waren er circa 77 miljard USDC in omloop . De reactie van de beurskoers liet echter zien dat beleggers de concurrentie serieus nemen.

De geruststelling: een strategie met meerdere stablecoins

Tijdens hun gesprekken over het tweede kwartaal van 2026 kwamen alle drie de bedrijven expliciet terug op de zorgen rond Open USD. Hun standpunt was grotendeels hetzelfde: zij willen een platform voor meerdere stablecoins zijn, niet uitsluitend achter USDC of OUSD staan .

• Coinbase: financieel directeur Alesia Haas zei dat de cryptobeurs al aan de voorwaarden voldoet om de commerciële overeenkomst met Circle te verlengen en de groei van het USDC-ecosysteem wil blijven ondersteunen. Topman Brian Armstrong noemde Coinbase een “multi-stablecoin platform” dat de munten wil aanbieden waar klanten om vragen. De beurs ondersteunt onder meer USDC, USDT en Pax Dollar. Open USD zou volgens de bestuurders vooral “een extra netwerk om op aan te sluiten” zijn, geen vervanger voor USDC .
• Visa: bestuurders omschreven Open USD als een extra netwerk voor afwikkeling van betalingen. Visa wil naar eigen zeggen stablecoin-agnostisch blijven: het bedrijf wil de digitale dollars kunnen verwerken waar klanten om vragen .
• Mastercard: ook Mastercard zei zowel USDC als OUSD te willen koppelen. Het bedrijf presenteerde Open USD als een aanvulling en niet als een alternatief dat USDC moet verdringen .

Ook belangrijke investeerders in het Open Standard-consortium hebben publiekelijk gezegd dat OUSD bedoeld is om USDC aan te vullen, niet om de munt te vervangen .

De spanningen onder de oppervlakte

De publieke verklaringen kunnen oprecht zijn en tegelijk een dieper conflict verhullen. Vier kwesties blijven voor beleggers belangrijk.

1. Het risico op uitgeholde inkomsten

De kern van Open USD is een andere verdeling van de opbrengsten uit stablecoins. Circle houdt bij USDC de rente op de reserves; Open USD wil die inkomsten grotendeels delen met de bedrijven die de munt gebruiken of verspreiden. Als bedrijven OUSD gratis of tegen zeer lage kosten kunnen uitgeven, komt de inkomstenstroom van USDC onder druk te staan — en daarmee mogelijk ook de waardering van Circle .

2. Coinbase heeft twee tegengestelde belangen

Coinbase is een van de belangrijkste distributiepartners van USDC. Het bedrijf houdt alle rente-inkomsten op USDC die op zijn eigen platform wordt aangehouden en deelt een deel van de resterende reserve-inkomsten met Circle . Tegelijkertijd is Coinbase lid van het OUSD-consortium.

Daarmee zit Coinbase aan beide kanten van dezelfde markt. Het heeft belang bij het beschermen van de inkomsten uit USDC, maar ook bij het benutten van een concurrerende munt die diezelfde inkomsten kan aantasten . De overeenkomst tussen Coinbase en Circle loopt op 18 augustus 2026 af en moet daarna opnieuw worden onderhandeld .

3. De koersdaling van Circle houdt aan

Na de aankondiging van het consortium op 30 juni daalde het aandeel Circle met 15 tot 20 procent. Begin augustus was dat verlies nog niet hersteld . Dat suggereert dat beleggers de concurrentiedreiging niet zomaar naast zich neerleggen, ondanks de boodschap dat beide stablecoins naast elkaar kunnen bestaan.

4. De zeggenschap is anders georganiseerd

USDC valt uiteindelijk onder de controle van Circle. OUSD wordt daarentegen bestuurd door Open Standard, een onafhankelijke organisatie met meer dan 140 aangesloten bedrijven . De besluiten van zo’n breed consortium hoeven niet altijd overeen te komen met de belangen van Circle of USDC.

Wat er nu op het spel staat

Op korte termijn kunnen Coinbase, Visa en Mastercard zonder veel moeite beide stablecoins ondersteunen. Voor betalingsbedrijven is het aantrekkelijk om meerdere netwerken te kunnen aansluiten: klanten krijgen meer keuze en bedrijven worden minder afhankelijk van één uitgever.

Maar op langere termijn botsen de financiële belangen. Het model van Open USD is juist ontworpen om de opbrengsten uit reserve-activa anders te verdelen — de inkomsten die een belangrijk onderdeel vormen van Circles bedrijfsmodel. De bedrijven die de markt geruststellen, helpen dus tegelijkertijd mee aan de ontwikkeling van de concurrent.

Open USD moet later in 2026 beschikbaar komen, aanvankelijk op Solana, Stellar, Base en Polygon . Het succes zal uiteindelijk niet worden bepaald door het aantal bekende namen op de partnerlijst, maar door daadwerkelijke betalingen, liquiditeit en gebruik door handelaren . De grote vraag is daarom niet of Coinbase, Visa en Mastercard vandaag beide munten ondersteunen, maar of die samenwerking standhoudt zodra de economische belangen echt uiteenlopen.