Bitcoin-verkoopdruk raakt mogelijk uitgeput: on-chain data wijst op late fase van bearmarkt

Glassnode's Bitcoin Cycle Composite, die 45 on-chain indicatoren samenvat in één score van 0–100, staat momenteel op 19,9, diep in de 'capitulatie'-zone . De heatmap heeft heel 2026 in dit koude regime doorgebracht, de langste periode sinds de FTX-bearmarkt . De omvang van het signaal is breed: 41 van de 45 componentindicatoren bevinden zich in de onderste twee kwintielen van hun cyclusbereiken .

De liquiditeitsdrain van $4,88 miljard: een tegendraads bodemsignaal?

Stablecoin-liquiditeitstrends bieden nog een krachtig bewijsstuk. De marktkapitalisatie van Tether's USDT is in 60 dagen met ongeveer $4 miljard gekrompen, waarbij CryptoQuant-data de 30-daags voortschrijdend gemiddelde van de 60-daagse verandering op min $4,88 miljard zet . Het is een van de scherpste korte-termijn krimpingen ooit gemeten . De uitstroom versnelde in de laatste 11 dagen voor het rapport van 5 augustus, waarbij bijna $870 miljoen aan USDT-supply uit de circulatie werd genomen .

Hoewel een krimpende stablecoin-supply doorgaans betekent dat er minder direct inzetbare dollargekoppelde koopkracht is, laten historische patronen zien dat deze fasen vaak samenvallen met late-cyclus verkoopuitputting vóór een ommekeer . Eén analist merkte op dat de liquiditeitskrimp nog steeds versnelt, wat suggereert dat de huidige beweging niet slechts een vertraagd effect is .

Walvissen accumuleren terwijl de kleine belegger vlucht

De divergentie in het gedrag van houders levert misschien wel het sterkste gedragssignaal op. Data van Santiment en CryptoQuant laat zien dat portefeuilles met tussen de 10 BTC en 10.000 BTC 19.610 coins (~$1,24 miljard) hebben toegevoegd tussen 29 juli en begin augustus . Ondertussen verminderden portefeuilles met minder dan 0,01 BTC hun holdings met 0,55% . Deze klassieke divergentie ('slim geld koopt, detailhandel vlucht') is een patroon dat bij eerdere cyclusbodems is waargenomen .

De grootste portefeuilles waren nog agressiever. Megawalvisportefeuilles met meer dan 10.000 BTC accumuleerden een netto 46.420 BTC tussen juni en begin augustus 2026 — ter waarde van ruwweg $2,9 miljard tegen de huidige koersen en het snelste accumulatietempo van het jaar . Deze groep verdubbelde het accumulatietempo van maart . Los daarvan accumuleerden portefeuilles met 1.000 tot 10.000 BTC in de week van 7 augustus ruwweg $1,2 miljard, naast ~$754 miljoen aan instroom in spot-ETF's .

De totale walvisreserves staan nu op ongeveer 3,06 miljoen BTC, een duidelijke opleving na een dieptepunt van 2,87 miljoen in december 2025 . De koopgolf kwam in een hogere versnelling nadat Bitcoin onder de $60.000 zakte in juni .

Het cruciale ontbrekende stuk: zwakke vraag bij $67.000 weerstand

Ondanks de sterke accumulatiesignalen, ontbeert de markt de bevestiging van een echte bodem. Belangrijke ontbrekende elementen houden het 'all-clear'-signaal buiten bereik.

Zwakke spotvraag en koersconsolidatie. Bitcoin is gestabiliseerd in een reeks, waarbij Glassnode zwakke taker-vraag en defensieve derivatenpositionering rapporteert . De markt heeft aanzienlijke tijd doorgebracht onder zowel de True Market Mean op $76.600 als de Short-Term Holder Cost Basis op $72.200 — niveaus die doorgaans samenvallen met diepe waardezones en accumulatiefasen, maar de markt ook kwetsbaar maken voor verdere neerwaartse druk .

De $67.000 weerstand blijft ongebruikt. Volgens FXStreet en andere analyses moet Bitcoin duurzaam boven de $66.800–$67.000 zone uitkomen om een bullish ommekeer te bevestigen . Tot die tijd blijft de these van een late-stage bearmarkt onbewezen .

Een bear-case projectie blijft op tafel liggen. Sommige modellen projecteren dat Bitcoin zou kunnen dalen tot maar liefst $44.016 eind oktober als de huidige neerwaartse trend zich uitbreidt . Hoewel dit een bear-case scenario is en geen consensusvoorspelling, onderstreept het het risico dat er nog geen cyclische bodem is gevalideerd .

Samenvattende beoordeling: accumulatiezone actief, bodem nog niet bevestigd

De stelling dat de Bitcoin-verkoopdruk bijna is uitgeput, wordt sterk ondersteund door het beschikbare bewijs. De convergentie van een recordlage sell-side risk, de koudste Glassnode-composiet sinds FTX, extreme USDT-liquiditeitskrimp en agressieve walvisaccumulatie ten koste van de detailhandel komen allemaal overeen met patronen die in eerdere late-stage bearmarkten zijn gezien .

De markt mist echter nog steeds de bevestiging van een macro-bodem. Elke belangrijke analist plaatst de kanttekening dat, hoewel de accumulatiezone actief is en de omstandigheden historisch gunstig zijn voor een ommekeer, de bodem niet wordt gevalideerd totdat de spotvraag verbetert en het $67.000-niveau wordt genomen . De gegevens pleiten sterk voor een accumulatiezone, maar sluiten niet uit dat er nog één laatste neerwaartse beweging komt voordat de cyclus keert.