Globale Services PMI Laat een Wereld van Verschil Zien: Europa in de Knel door Dure Energie

De wereldwijde J.P.Morgan Global Services PMI noteerde 52,0, een stijging van 50,8, wat een algehele expansie signaleert die de ernstige zwakte in Europa maskeert . De J.P.Morgan Global Composite PMI Output Index, die zowel industrie als diensten omvat, noteerde 51,2 in mei .

Hoe het Conflict in het Midden-Oosten een Asymmetrische Energieschok Veroorzaakte

Het conflict, een oorlog waarbij Iran betrokken was, sloot effectief de Straat van Hormuz af, een cruciaal wereldwijd knelpunt. Volgens het IMF passeert ongeveer 25–30% van de wereldwijde olie en 20% van het vloeibaar aardgas (lng) deze zeestraat . Het Internationaal Energieagentschap (IEA) omschreef de verstoring als de grootste verstoring van de wereldwijde oliemarkt ooit . Dit vertaalde zich in een "door oorlog veroorzaakte stijging van de kosten van levensonderhoud" die brandstof-importerende economieën het hardst en meest direct raakte .

Europa en het VK: Het Epicentrum van de Neergang

Europa en het VK werden onevenredig hard getroffen vanwege hun grote afhankelijkheid van geïmporteerde energie. De economische impact was zowel snel als ernstig.

In de eurozone kromp de economische activiteit in het snelste tempo in meer dan tweeënhalf jaar . De kostendruk nam in het hele blok sterk toe, waarbij Frankrijk, Duitsland en Spanje als de zwaarst getroffen economieën werden aangemerkt . De stijging van de kosten van levensonderhoud "deed de vraag naar diensten in heel Europa kelderen en bedrijven versnelden het schrappen van banen" .

Het VK leed onder de sterkste stijging van de inkoopkosten van alle geavanceerde economieën, breed in verband gebracht met de impact van de oorlog op energie- en transportprijzen . Dit werkte direct door in een krimp van de enorme dienstensector. De S&P Global UK Services PMI daalde van een bescheiden groeiende 52,7 in april naar een krimpende 49,3 in mei, de eerste meting onder de 50 in een jaar tijd . Respondenten van de enquête merkten op dat zorgen over het conflict in het Midden-Oosten hadden geleid tot "uitgestelde bestedingsbeslissingen en verminderde discretionaire uitgaven", waarbij vooral horeca- en reisbedrijven de impact acuut voelden .

De Verenigde Staten: Energieonafhankelijkheid Biedt een Buffer

In schril contrast hiermee toonde de Amerikaanse economie een opmerkelijke veerkracht. Als netto-energieproducent was het land aanzienlijk minder blootgesteld aan verstoringen in de scheepvaart door Hormuz dan zijn Europese tegenhangers. Hoewel de inflatie van de inkoopkosten wel steeg, vermeed de dienstensector niet alleen krimp, maar breidde deze zich in een solide tempo uit (53,7). De bredere S&P Global US Composite PMI werd naar boven bijgesteld tot 53,0, een niveau dat consistent is met een gezonde groei van de private sector .

Azië: Groei Behoudt Momentum Ondanks Hogere Importrekeningen

Azië liet een meer gemengd maar overwegend expansief beeld zien. Hoewel grote Aziatische economieën aanzienlijke energie-importeurs zijn en de impact van hogere brandstofkosten voelden, werd dit grotendeels gecompenseerd door krachtige binnenlandse vraag en, in sommige gevallen, een bloeiende export van diensten.

De Indiase dienstensector versnelde aanzienlijk, waarbij de HSBC Flash India Composite Output Index steeg tot 61,2, de sterkste maand-op-maand groei sinds april 2024, gedreven door een hoge binnenlandse en internationale vraag . De Chinese dienstensector breidde in een sneller tempo uit door interne nieuwe orders, die een lichte daling in nieuwe exportzaken als gevolg van afzonderlijke onzekerheid over Amerikaanse tarieven compenseerden . De stijging van de energiekosten was een tegenwind voor de regio, maar geen beslissende rem zoals in Europa .

De gegevens van mei 2025 illustreren hoe één geopolitieke schok een zeer gefragmenteerde mondiale economische uitkomst kan veroorzaken. De divergentie was niet willekeurig; het was een directe functie van energieafhankelijkheid. De economische motor van Europa sloeg af toen een door oorlog aangewakkerde sprong in energieprijzen doorwerkte in hogere kosten voor levensonderhoud en discretionaire uitgaven aan diensten de kop indrukte. De Verenigde Staten werden beschermd door hun binnenlandse energieproductie, terwijl Aziatische economieën de schok doorstonden met sterke onderliggende groeidynamiek.