Microns recordkwartaal leidt niet bij alle analisten tot hogere koersdoelen

Microns recordresultaten over het vierde kwartaal van boekjaar 2026 en de sterkere vooruitzichten brachten sommige analisten ertoe hun winstverwachtingen of koersdoelen te verhogen. Van een brede golf aan adviesverhogingen was echter geen sprake: CLSA en Bank of America handhaafden hun adviezen en koersdoelen, terwijl onder meer Rosenblatt het koersdoel verhoogde. De kernvraag is of de vraag naar geheugen voor AI en het krappe aanbod de uitzonderlijk sterke winstgevendheid kunnen blijven ondersteunen, nu Micron ook fors meer investeert.7182427

Recordcijfers en een stevige omzetverwachting

Micron rapporteerde voor het vierde kwartaal van boekjaar 2026 een omzet van 54,23 miljard dollar, tegenover 11,32 miljard dollar een jaar eerder. Voor het eerste kwartaal van boekjaar 2027 verwachtte het bedrijf ongeveer 61,5 miljard dollar omzet, meer dan analisten op dat moment voorzagen. Micron meldde daarnaast een aangepaste, non-GAAP-winst van 33,42 dollar per verwaterd aandeel en een aangepaste brutomarge van 87%.78

De cijfers gaven analisten aanleiding hun winstverwachtingen op te schroeven. CLSA verhoogde zijn winst per aandeel-ramingen voor boekjaar 2027 en 2028 met respectievelijk 8% en 18%, maar handhaafde het advies Outperform en het koersdoel van 1.700 dollar. Bank of America herhaalde het koopadvies en het koersdoel van 1.550 dollar. Rosenblatt verhoogde daarentegen het koersdoel van 1.500 naar 1.900 dollar en handhaafde het koopadvies. Ook Goldman Sachs en D.A. Davidson zouden hun koersdoelen hebben verhoogd.1822242627

Dat onderscheid is belangrijk: sommige koppen wekten de indruk dat CLSA zijn koersdoel verhoogde, maar de beschikbare berichtgeving zegt dat het bureau het koersdoel van 1.700 dollar handhaafde. Ook Bank of America bevestigde na de cijfers zijn bestaande koersdoel, in plaats van dat te verhogen.171827

Waarom AI-vraag en krap aanbod de optimisten steunen

AI-datacenters hebben geheugen nodig naast rekenchips, waaronder high-bandwidth memory (HBM), een type geheugen met een hoge bandbreedte. Het management van Micron omschreef de vraag als sterk en verwacht dat vraag en aanbod van geheugen in boekjaar 2027 en 2028 krapper zullen zijn dan in 2026. Dat vooruitzicht helpt verklaren waarom analisten zich richten op prijzen en hun winstverwachtingen naar boven bijstelden.81018

Langlopende klantafspraken geven het bedrijf meer zicht op de vraag, maar zijn geen garantie voor toekomstige resultaten. Micron zei 26 strategische klantovereenkomsten te hebben gesloten. Het bedrijf schat dat deze overeenkomsten tot en met 2030 meer dan 35% van de omzet vertegenwoordigen. De bijbehorende financiële toezeggingen werden gerapporteerd op 32 miljard dollar. Micron zei ook dat voor een groot deel van de betrokken omzet prijsafspraken zijn vastgelegd, waaronder bandbreedtes met een onder- en bovengrens.1240

Voor optimistische analisten maken die afspraken, samen met het verwachte krappe aanbod, de vraag beter planbaar dan een eenmalige verkooppiek. Ze sluiten niet uit dat de vraag, prijzen of marktomstandigheden later veranderen.

Wat de optimistische verwachtingen kan ondermijnen

De belangrijkste onzekerheid is hoe lang de sterke prestaties aanhouden. Microns recordomzet en marges komen tot stand in een uitzonderlijk gunstige markt, terwijl geheugenprijzen en de vraag kunnen omslaan. Als het aanbod sneller groeit dan de vraag, of de investeringen in AI afzwakken, kunnen winstverwachtingen onder druk komen. In de beschikbare analistenberichtgeving worden schommelingen in de AI-vraag, geheugenprijzen en extra aanbod vanuit de sector als risico’s genoemd.37

Ook de investeringen vormen een aandachtspunt. Micron rapporteerde voor boekjaar 2026 kapitaaluitgaven van 27 miljard dollar, 95% meer dan een jaar eerder. Na de resultaten keken beleggers naar de investeringsplannen naast de sterke vooruitzichten; het aandeel daalde na de publicatie.217 De uitgaven moeten toekomstige capaciteit ondersteunen, maar maken ook de toekomstige kasstroom belangrijk voor beleggers — niet alleen de groei van omzet en winst.

De kern

Microns recordkwartaal en omzetverwachting voor het volgende kwartaal boden analisten redenen om hun winstverwachtingen te verhogen en in sommige gevallen ook hun koersdoelen. De vraag naar AI-geheugen, het krappe aanbod en meerjarige klantafspraken vormen de basis van dat optimisme. Maar de reacties waren niet allemaal hetzelfde: CLSA en Bank of America handhaafden hun adviezen en koersdoelen. Hoe lang prijzen en marges sterk blijven, en hoeveel kasstroom Micron na zijn forse investeringen overhoudt, blijft onzeker.