Waarom Intel maar de helft van de gevraagde CPU’s kan leveren

Intel kan momenteel ongeveer de helft leveren van de CPU’s waar klanten om vragen. Dat zei topman Lip-Bu Tan tijdens .conf26, een congres van softwarebedrijf Splunk. Volgens Tan neemt de vraag toe doordat AI steeds vaker wordt gebruikt voor inferentie en agenttaken. Tegelijkertijd remmen beperkingen in de toeleveringsketen, waaronder een krap aanbod van verpakkingssubstraten, de uitbreiding van de productie af. 1418

Waarom AI-agenten extra CPU-capaciteit kunnen vragen

AI trainen en AI gebruiken zijn verschillende fases. GPU’s spelen een belangrijke rol bij het trainen van veel modellen en het uitvoeren van AI-berekeningen. Maar voor het aansturen van taken is ook algemene rekenkracht nodig. CPU’s kunnen bijvoorbeeld helpen bij de coördinatie, de besturing en andere werkzaamheden rondom inferentie: het toepassen van een getraind model.

Dat kan zwaarder gaan wegen wanneer AI-toepassingen uitgroeien tot agenten die meerdere stappen achter elkaar uitvoeren. De extra coördinatie kan de vraag naar CPU’s vergroten, naast de vraag naar GPU’s. 2718

Dat is de verklaring voor de vraagdruk die Tan schetste, niet het bewijs dat alle AI-agenten evenveel CPU-capaciteit gebruiken. Ook betekent het niet dat CPU’s de rol van GPU’s overnemen: beide typen processors vervullen verschillende functies in AI-systemen. 718

Niet alleen de fabrieken vormen een knelpunt

De productie kan volgens Tan niet eenvoudig snel worden opgevoerd. Hij wees ook op verpakkingssubstraten als een knelpunt in de bredere toeleveringsketen. Zulke materialen zijn nodig om chips te verpakken; een tekort eraan kan de beschikbaarheid van afgewerkte processors beperken. 425

Intel meldde eerder eveneens dat het met leveringsbeperkingen kampte. In het tweede kwartaal rapporteerde het bedrijf een omzet van 16,1 miljard dollar, 25% meer dan een jaar eerder. In het transcript van de toelichting op de kwartaalcijfers staat dat de beperkingen aanhielden terwijl de vraag sterk bleef. De omzetgroei geeft context aan het verhaal, maar laat op zichzelf niet zien welk deel van het tekort door één specifiek onderdeel of productieprobleem wordt veroorzaakt. 2

Intels foundry-plan is geen directe oplossing

Tan pleitte ervoor productieorders over meer chipfabrikanten te verdelen, in plaats van zo sterk op één dominante leverancier te leunen. Hij presenteerde Intels foundry-activiteiten — het produceren van chips voor andere bedrijven — als een mogelijke aanvulling op TSMC, nu de vraag naar AI-chips groeit. 20

Dat is een pleidooi voor meer spreiding in de chipproductie. Het bewijst niet dat Intel zijn foundry-capaciteit onmiddellijk kan inzetten om het CPU-tekort of het tekort aan substraten op te lossen. Het verschil tussen wat klanten vragen en wat Intel kan leveren, blijft een capaciteitsprobleem; de uitspraak betekent niet dat Intel dat gat al heeft gedicht. 12025

Wat beleggers met het verhaal deden

De koersreactie op de vraag naar CPU’s was al vóór 2 oktober zichtbaar. Op 21 september steeg het aandeel Intel met 12,1%, na berichten die Meta’s AI-agent Muse in verband brachten met verwachtingen van een sterkere vraag naar CPU’s. Dat beschrijft hoe beleggers het nieuws interpreteerden; het toont niet aan dat Muse het door Intel gemelde tekort heeft veroorzaakt. 9

Op 2 oktober stond Intel volgens een beursmomentopname om 14.36 uur Eastern Time 4,17% hoger. AMD sloot die dag 2,95% hoger en Arm 5,18% hoger. Omdat deze cijfers niet allemaal op hetzelfde tijdstip zijn gemeten, vormen ze geen rechtstreeks vergelijkbare tabel met slotkoersen. 404246

Ook de koersdoelen van analisten liepen uiteen. Een overzicht van 2 oktober vermeldde een gemiddeld koersdoel voor Intel van 114,54 dollar, met ramingen van 75 tot 200 dollar onder de gevolgde analisten. Zulke koersdoelen zijn schattingen, geen garanties. De brede bandbreedte laat zien dat het enthousiasme over de mogelijke vraag naar CPU’s de onzekerheid over Intels vooruitzichten niet wegnam. 44

De kern

Tan schetst een combinatie van groeiende vraag en beperkt aanbod. AI-inferentie en agenten kunnen extra CPU-werk met zich meebrengen, maar Intel kan naar eigen zeggen momenteel niet alle klantverzoeken honoreren. De beschikbaarheid van substraten en de bredere productiecapaciteit maken een snelle uitbreiding lastig. Intels foundry-plan is een argument voor meer productieopties op langere termijn, geen bewijs dat het huidige tekort al is opgelost. 141820