Waarom de wereldwijde groei in augustus een PMI-top van 27 maanden bereikte

De wereldwijde bedrijvigheid kreeg in augustus meer vaart én werd breder gedragen. De J.P. Morgan Global Composite PMI steeg naar 53,5, het hoogste niveau in 27 maanden. Nieuwe orders en werkgelegenheid namen tegelijk sterker toe. De dienstensector bleef de belangrijkste aanjager, maar ook de industrie en de uitgaven aan kapitaalgoederen leverden een duidelijker bijdrage. 3

Die verbetering is relevant, maar verdient nuance. Een PMI is een snelle maandelijkse enquête onder inkoopmanagers over de bedrijfsomstandigheden, geen officiële meting van de productie. De vaak genoemde indicatie van ongeveer 3,0% mondiale bbp-groei op jaarbasis is gebaseerd op de historische relatie tussen PMI-standen en economische groei — niet op een gepubliceerde bbp-uitkomst. 39

Diensten zorgden voor de directe versnelling

De versnelling kwam in belangrijke mate uit de dienstensector. Dat was bijzonder zichtbaar in de Verenigde Staten: de voorlopige samengestelde PMI liep in augustus op naar 56,0 doordat de dienstenactiviteit fors aantrok, ondanks een vertraging in de groei van de industrie. 433

Dat is belangrijk omdat diensten in veel grote economieën het grootste deel van de activiteit uitmaken. Meer werk in bijvoorbeeld financiële dienstverlening, technologie en zakelijke diensten kan de samengestelde index snel omhoogtrekken. Veerkrachtige vraag van huishoudens ondersteunt daarnaast consumentgerichte diensten. Het mondiale PMI-rapport signaleerde in augustus bovendien sterkere groei van nieuwe orders en werkgelegenheid. 3

Investeringen in apparatuur gaven de industrie een tweede impuls

Het was niet uitsluitend een dienstenverhaal. De mondiale industrie verbeterde in augustus: de Manufacturing PMI steeg van 49,7 in juli naar 50,9. Daarmee kwam de index weer boven de grens van 50, die groei van krimp scheidt. 16

S&P Global meldde al aan het begin van het derde kwartaal een sterke toename van de uitgaven aan apparatuur; de PMI-cijfers waren toen consistent met mondiale groei van 2,6% op jaarbasis. 45 In augustus werd de verdere industriële versnelling in berichtgeving gekoppeld aan doorlopende AI-investeringen en de vraag naar kapitaalgoederen. 39

De link met AI moet vooral via dit investeringskanaal worden gelezen. Datacenters en andere AI-infrastructuur vereisen fysieke inputs: technologieapparatuur en bredere kapitaalgoederen om rekenkracht op te bouwen en te laten draaien. Daardoor kunnen ze zowel de industriële productie als diensten rond technologie en financiering ondersteunen. De beschikbare gegevens ondersteunen dat mechanisme, maar bewijzen niet dat AI in zijn eentje de volledige stijging van de mondiale PMI heeft veroorzaakt. 3945

Europa verbeterde, maar beleefde geen gelijkmatige opleving

De voorlopige samengestelde PMI voor de eurozone kwam in augustus uit op 52,1, tegen 52,0 in juli: het hoogste niveau in negen maanden. De industriële productie groeide duidelijker, met 53,4, terwijl de dienstenactiviteit met 51,7 gematigder bleef. 35

Dat patroon past in het mondiale beeld: de industrie trok aan, maar de kracht van de groei verschilde per sector en land. Ook de Europese uitrol van AI-infrastructuur verloopt ongelijk. Spanje en Italië worden genoemd als relatief sterke groeimarkten voor datacenters. Frankrijk beschikt volgens de Europese Commissie over sterke digitale infrastructuur, maar loopt achter bij de digitalisering van bedrijven. 2117

Waarom één sterke maand de jaarvooruitzichten niet vastlegt

Een hoge PMI verbetert het kortetermijnbeeld, maar neemt de neerwaartse risico's niet weg. S&P Global raamde de reële mondiale bbp-groei voor 2026 in augustus op 2,4%. Dat was na opwaartse bijstellingen in juli en augustus, maar nog steeds 0,5 procentpunt onder de prognose van vóór het conflict in februari. 38

Het ondernemersvertrouwen vormt daarbij een belangrijk tegenwicht. In een eerdere mondiale PMI-publicatie over augustus meldde S&P Global dat de verwachtingen voor het komende jaar waren gezakt tot een van de laagste niveaus sinds de pandemie. Zorgen over wijzigingen in het Amerikaanse beleid en vooral over invoerheffingen speelden daarbij een grote rol. 13

De meest praktische conclusie is daarom dat de versnelling in augustus vooral door investeringen en diensten werd gedragen, en minder door een breed gedragen golf van vertrouwen. Voor een duurzaam herstel moeten de vraag naar apparatuur, de industriële opleving en de groei in diensten aanhouden, terwijl handels- en geopolitieke onzekerheid afneemt. Eén sterke PMI-maand is hoopgevend, maar bevestigt nog geen blijvende omslag in het groeipad voor het hele jaar.

Wat de PMI wel en niet over financiële markten zegt

De enquête ondersteunt het beeld van stevigere economische activiteit op korte termijn. Zij bewijst op zichzelf niet dat inflatie, obligatierentes of risicopremies op langlopende staatsleningen blijvend zullen stijgen. Evenmin bepaalt zij of Amerikaanse staatsobligaties bij een volgende neergang dezelfde bescherming bieden. Daarvoor zijn ook de inflatieontwikkeling, het begrotingsbeleid, energieprijzen, besluiten van centrale banken en de aard van een toekomstige schok bepalend — zaken die niet uit deze PMI-publicatie alleen volgen.

Voor beleggers en beleidsmakers is het nuttige signaal dus beperkter: in augustus bleek de mondiale vraag weerbaarder dan een zwak-groeiscenario doet vermoeden, waarbij diensten en investeringen in kapitaalgoederen het grootste deel van het werk deden. De cruciale vraag blijft of die veerkracht standhoudt bij aanhoudende beleidsonzekerheid en gedempt ondernemersvertrouwen. 31338