Dell ziet omzetprognose fors stijgen door AI-servervraag en orderportefeuille van 95 miljard dollar

Dell Technologies profiteert in hoog tempo van de wereldwijde vraag naar infrastructuur voor kunstmatige intelligentie. Recordorders voor AI-geoptimaliseerde servers, vaak uitgerust met chips van Nvidia, hebben het bedrijf ertoe gebracht zijn omzetverwachting voor boekjaar 2027 met 25 miljard dollar te verhogen: naar 192 miljard dollar. Ook de prognose voor de omzet uit AI-servers ging omhoog, van 60 miljard naar 74 miljard dollar. 111

Het meest in het oog springende cijfer is de AI-serverorderportefeuille van 95 miljard dollar aan het eind van het kwartaal. Dat bedrag betreft geboekte vraag, niet omzet die Dell al heeft gerealiseerd. De beschikbaarheid van onderdelen, de uitrolplannen van klanten en componentprijzen bepalen dus in belangrijke mate hoeveel van die vraag Dell daadwerkelijk kan uitleveren en als omzet kan boeken. 14

Omzetverwachting voor boekjaar 2027 naar 192 miljard dollar

Dell verhoogde zijn omzetprognose voor heel boekjaar 2027 van 167 miljard naar 192 miljard dollar. Op het nieuwe middenpunt komt dat neer op een stijging van bijna 70% op jaarbasis. De verwachting voor de non-GAAP-winst per aandeel ging van 17,90 dollar naar 25,50 dollar. 111

De bijstelling weerspiegelt vooral de veel snellere verwachte groei van AI-systemen. CNBC meldde dat Dell nu rekent op een verdrievoudiging van de AI-serveromzet over het hele boekjaar. Zes maanden eerder ging het bedrijf nog uit van een verdubbeling. 10

Recordkwartaal, aangevoerd door datacenterinfrastructuur

In het fiscale kwartaal dat eindigde op 31 juli rapporteerde Dell een recordomzet van 47,0 miljard dollar, 58% meer dan een jaar eerder. De verwaterde non-GAAP-winst per aandeel bedroeg 7,04 dollar: 203% hoger dan een jaar eerder en boven de door CNBC genoemde analistenverwachting van 4,92 dollar. 1011

De Infrastructure Solutions Group (ISG), de divisie voor servers, opslag en aanverwante infrastructuur, was de voornaamste groeimotor:

• ISG-omzet: 31,8 miljard dollar, een stijging van 89% op jaarbasis. 11
• Omzet uit AI-geoptimaliseerde servers: 16,4 miljard dollar, 100% hoger. 11
• Omzet uit traditionele servers en netwerken: 10,5 miljard dollar, 122% hoger. 11
• Opslagomzet: 4,9 miljard dollar, 26% hoger. 13

Die cijfers laten zien dat de groei breder is dan alleen dure AI-servers met veel grafische chips. Ook conventionele servers en netwerkapparatuur waren sterk in trek, in lijn met een bredere vernieuwingsronde in datacenters en investeringen in infrastructuur. 11

Orders lopen ver voor op de omzet

Dell boekte in het tweede kwartaal 60,9 miljard dollar aan AI-serverorders, tegenover 16,4 miljard dollar aan gerealiseerde omzet uit die servers. De orderportefeuille kwam aan het eind van het kwartaal uit op 95,0 miljard dollar. Over de voorafgaande twaalf maanden bedroeg het totaal aan AI-serverorders 131,7 miljard dollar. 14

Zo'n portefeuille biedt ongebruikelijk veel zicht op mogelijke toekomstige omzet, maar is niet hetzelfde als afgeronde verkoop. Dell moet voldoende onderdelen kunnen inkopen, systemen kunnen bouwen en verzenden, en aan de leveringsvoorwaarden van klanten kunnen voldoen voordat omzet wordt verwerkt.

Nvidia-chips en een bredere klantenbasis

Dell gebruikt Nvidia-chips in zijn AI-systemen. Reuters noemde AI-cloudproviders Nscale en CoreWeave als klanten die Dell-servers zoeken voor infrastructuur om AI-modellen te trainen en te draaien. 1

De markt lijkt bovendien breder te worden dan alleen gespecialiseerde AI-cloudproviders, ook wel neoclouds genoemd. Dell meldde meer dan 6.500 AI-klanten, terwijl de berichtgeving wees op toenemende vraag van ondernemingen en overheden die eigen AI-capaciteit willen opbouwen. 116

Dat is strategisch relevant. Neoclouds kunnen zeer grote orders plaatsen, terwijl vraag van bedrijven en overheden de klantenbasis kan verbreden. De beschikbare berichtgeving ondersteunt die verschuiving, maar bevat geen gedetailleerde omzetverdeling per klanttype. 1

Ook traditionele servers groeien hard

De AI-golf verdringt Dells reguliere serveractiviteiten niet. De omzet uit traditionele servers en netwerken klom met 122% naar 10,5 miljard dollar. Dell stelde dat de vraag nog altijd groter was dan het aanbod. 1115

Klanten investeren dus niet alleen in AI-systemen met versnellers zoals GPU's. Modernisering van datacenters, netwerken, opslag en algemene rekenkracht zijn allemaal nodig om AI-toepassingen op grote schaal te gebruiken. De groei van traditionele systemen is daarmee een belangrijke aanvulling op, en niet losstaand van, het AI-verhaal. 1115

Geheugenchiptekorten blijven een risico

De sterke vraag gaat gepaard met druk op de toeleveringsketen. Reuters meldde dat een breder tekort aan geheugenchips de kosten opdreef. Dell verhoogde daarom productprijzen, ook voor pc's, om de marges te beschermen. 1

De brutomarge kwam in het tweede kwartaal uit op 20,9%, tegen 18,3% een jaar eerder, volgens de resultatensamenvatting van TradingKey. 9 Toch blijven beschikbaarheid en prijzen van componenten een risico. Tekorten aan bijvoorbeeld DRAM- en NAND-geheugen kunnen gevolgen hebben voor leveringen, kosten en het moment waarop omzet wordt verantwoord.

Pc-tak groeit eveneens

Ook de Client Solutions Group, waar de pc-activiteiten onder vallen, groeide. Volgens Reuters steeg de omzet van deze divisie met 20%, aangevoerd door zakelijke klanten. Het management omschreef dit als de snelste omzetgroei van de divisie in vijf jaar. 1

De resultaten waren dus niet uitsluitend een datacenterverhaal. Maar met een kwartaalomzet van 31,8 miljard dollar en een groei van 89% was ISG duidelijk de dominante factor achter de hogere jaarverwachting. 11

Beursreactie en de volgende test

Het aandeel Dell steeg na de kwartaalcijfers. Reuters meldde een plus van 7% in de nabeurshandel en wees erop dat het aandeel eerder dat jaar al meer dan verdrievoudigd was. CNBC rapporteerde een beweging van ongeveer 9% na de hogere prognose. 110

De volgende grote test is de uitvoering. Beleggers en klanten zullen volgen of Dell de orderportefeuille van 95 miljard dollar kan omzetten in geleverde systemen, terwijl het geheugentekorten beheerst en de winstgevendheid op peil houdt. Het kwartaal toont uitzonderlijk sterke vraag naar AI-infrastructuur; hoe duurzaam de vooruitzichten zijn, hangt af van de toelevering, het uitroltempo bij klanten en aanhoudende investeringen door zowel grote AI-cloudproviders als een groeiende groep zakelijke klanten. 114