Cisco sluit boekjaar 2026 af met recordomzet en grotere voorraadpositie

Cisco heeft boekjaar 2026 afgesloten met recordcijfers. De heroplevende vraag naar netwerkproducten — vooral voor AI-infrastructuur en datacenters — stuwde omzet en winst. Tegelijkertijd legde het concern veel meer voorraad aan en ging het grotere inkoopverplichtingen met leveranciers aan om onder andere Silicon One-chips en andere componenten veilig te stellen. Dat verbetert de leveringszekerheid, maar verhoogt ook het risico als de vraag of de technologische voorkeuren van klanten veranderen. 419

De kerncijfers van boekjaar 2026

Kengetal	Boekjaar 2026	Verandering op jaarbasis
Omzet	63,3 miljard dollar	+12%
Nettowinst volgens GAAP	13,3 miljard dollar	+30%
Verwaterde winst per aandeel volgens GAAP	3,33 dollar	+31%
Operationele marge volgens GAAP	24,3%	—
Operationele kasstroom	14,2 miljard dollar	—

Cisco behaalde circa 48,3 miljard dollar productomzet en ongeveer 15,0 miljard dollar dienstenomzet. 2 De aangepaste, niet-GAAP-winst per aandeel kwam uit op 4,33 dollar, tegenover 3,33 dollar volgens GAAP. Die cijfers zijn niet één op één vergelijkbaar: bij niet-GAAP-resultaten sluit Cisco specifieke posten uit. 4

Een sterk vierde kwartaal rondde het jaar af

In het vierde kwartaal kwam de omzet uit op 17,3 miljard dollar, 18% meer dan een jaar eerder. De nettowinst volgens GAAP bedroeg 3,9 miljard dollar en de verwaterde winst per aandeel 0,97 dollar, een stijging van 52% op jaarbasis. De operationele kasstroom steeg met 27% naar 5,4 miljard dollar. 431

De versnelling zat vooral in de productvraag. De productomzet groeide in het kwartaal met 24%, terwijl de omzet van Networking-producten met 28% steeg. Dat laatste is een kwartaalcijfer; de productomzet over het hele boekjaar groeide met 16%. 12

AI-infrastructuur wordt belangrijker voor netwerken

Voor Cisco is AI-infrastructuur een steeds grotere bron van vraag naar netwerkapparatuur, met name bij grote datacenterklanten. Het bedrijf rapporteerde voor boekjaar 2026 9,3 miljard dollar aan orders voor AI-infrastructuur: ongeveer 4,5 keer zoveel als in boekjaar 2025. Cisco had zijn doelstelling voor AI-orders eerder al verhoogd van 5 miljard naar 9 miljard dollar. 9

AI-datacenters hebben naast rekenkracht ook switches, routers en snelle verbindingen nodig die grote hoeveelheden data kunnen verwerken. Dat verklaart de nadruk van Cisco op Silicon One en op leveringsgereedheid voor hyperscalers — de zeer grote aanbieders van cloud- en datacentercapaciteit.

Orders zijn echter nog geen omzet. De omzet volgt pas wanneer klanten de systemen daadwerkelijk afnemen en implementeren, en Cisco de benodigde producten en onderdelen kan leveren.

De prijs van leveringszekerheid: voorraad en inkoopcontracten

Aan het einde van het boekjaar had Cisco voor 5,7 miljard dollar aan voorraden, tegen 3,2 miljard dollar een jaar eerder. De inkoopverplichtingen voor voorraad stegen van 7,6 miljard naar 17,2 miljard dollar. 319

Die opbouw moet de beschikbaarheid van componenten verbeteren en de verwachte vraag ondersteunen, onder meer voor de productie van Cisco Silicon One en andere producten. Daar staat een duidelijke uitvoeringsafweging tegenover:

• Risico rond de timing van de vraag: uitgestelde datacenterimplementaties of een lagere vraag dan verwacht kunnen betekenen dat Cisco meer onderdelen heeft dan nodig.
• Technologie- en mixrisico: als klanten voor andere architecturen of producteisen kiezen, kunnen reeds vastgelegde onderdelen minder bruikbaar zijn.
• Prijsrisico: vaste inkoopverplichtingen kunnen ongunstig uitpakken als marktprijzen voor componenten dalen.
• Druk op marges en kasconversie: overtollige of verouderde voorraad en verplichtingen boven de verwachte vraag kunnen leiden tot voorzieningen in de kostprijs van de omzet. 1921

De hogere verplichtingen betekenen niet automatisch dat Cisco verliezen zal lijden. Ze maken toekomstige marges en het werkkapitaal wel gevoeliger voor de vraag of AI- en hyperscalerprojecten in het verwachte tempo doorzetten.

Sterke kasstroom en vrijwel volledige uitkering aan aandeelhouders

Cisco genereerde 14,2 miljard dollar aan operationele kasstroom en ongeveer 12,8 miljard dollar aan vrije kasstroom in boekjaar 2026. Het concern keerde 12,7 miljard dollar uit aan aandeelhouders, circa 99% van de vrije kasstroom: 6,6 miljard dollar via dividend en 6,1 miljard dollar via de inkoop van eigen aandelen. 1035

Aan het eind van het boekjaar beschikte Cisco over 15,9 miljard dollar aan kasmiddelen, kasequivalenten en beleggingen. Binnen het bestaande programma resteerde nog 8,1 miljard dollar aan ruimte voor aandeleninkoop. 2331

Cisco kondigde bovendien een kwartaaldividend van 0,42 dollar per aandeel aan. 15

Waar beleggers nu op letten

De resterende prestatieverplichtingen (RPO) bedroegen aan het einde van het boekjaar 46,7 miljard dollar, 7% meer dan een jaar eerder. De product-RPO steeg met 9% en de diensten-RPO met 6%. 1

De vraag is voor het volgende boekjaar dus niet zozeer óf Cisco in 2026 vraagmomentum had — dat was duidelijk het geval. Belangrijker is of AI-orders, de vraag naar datacenterswitches en implementaties bij hyperscalers snel genoeg blijven doorstromen naar omzet. Aanhoudende ordergroei zou de grotere voorraad en inkoopverplichtingen rechtvaardigen. Vertragingen, gewijzigde productkeuzes of dalende componentprijzen maken de keerzijde van die voorraadopbouw zichtbaarder.