BlackRock-gerelateerde cryptoportefeuille groeide in Q3 met $29,5 miljard

De geschatte waarde van crypto in wallets die aan BlackRock worden gelinkt, steeg van $47,56 miljard op 1 juli naar circa $77,1 miljard op 30 september. Dat is een toename van $29,54 miljard, oftewel ongeveer 62%. De stijging weerspiegelde zowel hogere cryptoprijzen als grotere gerapporteerde tokenposities. Het betekent niet dat BlackRock zelf $29,54 miljard aan contanten heeft ingelegd: het bedrag is gebaseerd op wallets die aan de vermogensbeheerder worden toegeschreven en is geen bevestigd cijfer voor de bedrijfsbalans. 26

De waarde steeg door koersen én grotere posities

Als Bitcoin en Ether meer waard worden, stijgt ook de dollarwaarde van bestaande bezittingen — zelfs als het aantal munten gelijk blijft. Een bericht schreef een deel van de stijging in het kwartaal toe aan een koerswinst van meer dan 42% voor Bitcoin en ruim 70% voor Ether. 7

Ook het gerapporteerde aantal Bitcoin nam toe. IBIT zou aan het begin van Q3 ongeveer 738.200 BTC hebben aangehouden en aan het einde circa 801.270 BTC. Dat is een toename van ongeveer 63.070 BTC, ofwel 8,5%. Die grotere hoeveelheid Bitcoin kwam boven op het effect van de koersstijging op de geschatte portefeuillewaarde. 56

De beschikbare berichtgeving geeft geen betrouwbare uitsplitsing van hoeveel van de toename van $29,54 miljard voortkwam uit koerswinst en hoeveel uit extra bezittingen. 2

Welke rol spelen IBIT, ETHA en ETHB?

BlackRocks Bitcoin-fonds IBIT biedt blootstelling aan Bitcoin. ETHA biedt blootstelling aan Ether. ETHB is een fonds met gestakete Ether: het is bedoeld om zowel de Etherkoers als de opbrengsten uit het staken van een deel van de Ether in het fonds te weerspiegelen. 1924

Instroom in die fondsen kan helpen verklaren waarom gerapporteerde posities groeien, maar is niet hetzelfde als een bevestigd overzicht van crypto die BlackRock zelf heeft gekocht. Zo zouden IBIT en ETHA in vijf handelsdagen tot en met 23 september respectievelijk ongeveer $1,19 miljard en $320,45 miljoen aan netto-instroom hebben ontvangen. ETHB noteerde $15,64 miljoen over een afzonderlijke periode van zeven dagen. Die cijfers bestrijken slechts een deel van het kwartaal; instroom alleen laat niet precies zien hoeveel onderliggende crypto is aangekocht. 326

September geeft een momentopname, geen complete verklaring

De instroomcijfers uit september zijn een momentopname en verklaren niet op zichzelf de verandering over het hele kwartaal. De gerapporteerde Bitcoin-positie van IBIT groeide tussen het begin en het einde van Q3, wat erop wijst dat de toename in bezit over het kwartaal zichtbaar was en niet alleen in enkele handelsdagen eind september. 6

De vraag was bovendien breder dan BlackRock-fondsen alleen: Amerikaanse spot-ETF’s voor Ether zouden in een week eind september ongeveer $690 miljoen aan netto-instroom hebben aangetrokken. Dat geeft context bij de belangstelling voor cryptofondsen in die periode, maar toont niet hoeveel van BlackRocks geschatte kwartaalgroei uit die instroom voortkwam. 29

Wat het bedrag van $77,1 miljard wel en niet zegt

De geschatte stijging combineert veranderingen in tokenprijzen met veranderingen in de saldi van wallets die aan BlackRock worden toegeschreven. Omdat het om een schatting gaat en niet om een bevestigd totaal van BlackRocks eigen cryptoschatkist, is het misleidend om het bedrag te omschrijven als geld dat BlackRock heeft ingelegd of als een exacte maatstaf voor ETF-instroom.

De best onderbouwde conclusie is dat hogere koersen én grotere gerapporteerde cryptoposities samen de geschatte waarde van BlackRock-gerelateerde bezittingen verhoogden. De beschikbare cijfers maken niet duidelijk welk deel van de stijging aan elk van die factoren toe te schrijven is. 26