Bitcoin boven $69.000: short squeeze of echte trendomslag?

Bitcoin schoot in korte tijd van een intraday-dieptepunt rond $64.100 naar ongeveer $69.750. De aanleiding was een combinatie van veranderende verwachtingen rond de Amerikaanse obligatiemarkt, een breder risk-on-sentiment en het gedwongen sluiten van grote shortposities.

De opvallende stijging betekent echter nog niet automatisch dat een nieuwe bullmarkt is begonnen. Voor een duurzame trendomslag moet verse vraag op de spotmarkt — de markt voor daadwerkelijke Bitcoin-aankopen — de gedwongen aankopen uit de eerste fase van de rally vervangen.

Wat zette de rally in gang?

De duidelijkste katalysator was het besluit van het Amerikaanse ministerie van Financiën om de maximale omvang van liquiditeitsondersteunende terugkopen van langlopende staatsobligaties te verhogen. Voor obligaties met looptijden van 10 tot 20 jaar en van 20 tot 30 jaar gaat het maximum per operatie van $2 miljard naar minstens $4 miljard. De wijziging gaat in op 9 september en blijft van kracht gedurende de rest van het betreffende terugbetalingskwartaal, tot en met 4 november 2026.

De aankondiging verlaagde de druk aan het lange uiteinde van de Amerikaanse rentecurve. Marktberichten koppelden de stap aan lagere langlopende rentes en een bredere stijging van risicovolle activa, waaronder Bitcoin, aandelen en goud. Lagere rentes kunnen activa zoals Bitcoin aantrekkelijker maken, omdat hun waardering gevoeliger is voor liquiditeit en discontovoeten. De obligatie-inkopen nemen de Amerikaanse overheidsschuld echter niet weg en vormen geen garantie voor blijvende steun aan de markt.

Ook optimisme over cryptobeleid hielp het sentiment. Bitcoin en ether stegen nadat beleggers reageerden op zowel de Treasury-aankondiging als een voorgestelde wijziging van de Amerikaanse Securities and Exchange Commission (SEC). Die wijziging zou de registratie van sommige digitale activa eenvoudiger kunnen maken. Het gaat voorlopig om een voorstel, niet om definitieve regelgeving.

Waarom de stijging zo snel ging

Bitcoin brak uit terwijl veel handelaren al hadden ingezet op een daling. Zodra de koers door belangrijke weerstandsniveaus brak, moesten deze shorttraders Bitcoin of aan Bitcoin gekoppelde derivaten terugkopen om hun posities te sluiten. Die gedwongen aankopen kwamen boven op de vraag van momentumhandelaren en versterkten de opwaartse beweging.

De precieze omvang van de liquidaties verschilt per beursgroep, dataleverancier en tijdsvenster. Schattingen uit de betreffende periode liepen uiteen van ongeveer $1,4 miljard tot $1,74 miljard aan geliquideerde shortposities. Eén rapport telde $1,74 miljard aan shorts tegenover $173 miljoen aan longs. Die scheve verhouding verklaart waarom de koers veel sneller steeg dan bij een klassieke fase van geleidelijke aankopen op de spotmarkt.

Ook de verwachtingen van handelaren veranderden snel. Op voorspellingsmarkten verschoof de verhouding naar verluidt van ongeveer 70% kans op eerst $55.000 in plaats van $84.000 naar een vrijwel gelijke verdeling van 51,9% tegenover 48,1%. Dat laat zien hoe snel het sentiment draaide, maar bewijst op zichzelf niet dat handelaren overtuigend bullish zijn geworden.

Waarom het 200-daags gemiddelde belangrijk is

De stijging richting $69.500 bracht Bitcoin terug naar het veelbesproken 200-daags voortschrijdend gemiddelde. Technische analisten gebruiken dit gemiddelde vaak als brede graadmeter voor de langetermijntrend.

Een dagelijkse of wekelijkse sluiting boven dit niveau zou erop wijzen dat kopers hogere prijzen accepteren en dat een eerder weerstandsniveau mogelijk steun wordt. Een snelle afwijzing zou juist suggereren dat de uitbraak vooral door derivatenposities werd gedreven en nog niet door blijvende vraag.

Het 200-daags gemiddelde is geen mechanische bodem die een verdere daling verhindert. Het niveau is relevant omdat veel handelaren het volgen, er orders rond plaatsen en het gebruiken om risico’s in te schatten. De betekenis komt dus voort uit marktgedrag en niet uit een natuurwet van de koers.

Deze Bitcoin-niveaus zijn nu belangrijk

De rally is beter te beoordelen als een reeks tests dan als één simpel succes- of faalmoment:

• Rond $68.500: dit is de kostprijsbasis van kortetermijnhouders. Een terugkeer boven dit niveau en een stabiel behoud ervan zou de verkoopdruk verminderen bij recente kopers die eerder verlies leden. Analyses op basis van Glassnode-data noemen het een belangrijke drempel.
• Rond $70.284: een eerste nabijgelegen weerstand en bevestigingszone.
• Rond $73.245: een hoger technisch controlepunt. Een doorbraak daarboven zou aantonen dat de stijging verder reikt dan alleen de eerste short squeeze.
• Rond $75.800: Glassnode’s True Market Mean, ook wel de Active-Investor Price genoemd. Glassnode omschrijft deze indicator als een model voor de gemiddelde kostprijs van munten die op secundaire markten zijn gekocht. Een duurzame doorbraak boven dit niveau zou sterker bewijs zijn dat de marktstructuur verbetert.
• Rond $57.000: een mogelijk neerwaarts doel als de uitbraak mislukt, de liquiditeit afneemt en met geleend geld ingenomen longposities worden afgebouwd. Dit is een scenario, geen gegarandeerde voorspelling.

Het meest constructieve scenario zou bestaan uit een terugval die steun vindt in de zone van $68.500 tot $69.500, gevolgd door een stabiele doorbraak van $70.284 en $73.245. Een terugkeer boven ongeveer $75.800 zou het argument voor een trendomslag aanzienlijk versterken.

On-chaindata blijft voorzichtig

De koersuitbraak heeft niet alle zwakke plekken in de marktstructuur opgelost. Een negatieve Coinbase Premium betekent dat Bitcoin op Coinbase — een belangrijke Amerikaanse cryptobeurs — goedkoper handelt dan het wereldwijde marktgemiddelde. De indicator wordt vaak gebruikt als benadering van de Amerikaanse vraag op de spotmarkt.

Volgens berichtgeving op basis van Glassnode-data lag Bitcoin bovendien onder zowel de kostprijsbasis van kortetermijnhouders rond $68.500 als de True Market Mean rond $75.800. De 90-daagse Realized Profit/Loss Ratio bedroeg ongeveer 0,75. Dat ligt boven het niveau van 0,5 dat in historische analyses wordt verbonden aan uitputting van verkopers. De combinatie suggereert dat de capitulatiefase mogelijk nog niet volledig is afgerond, ondanks de scherpe opleving.

Deze indicatoren zijn analysekaders en geen garanties voor een handelsresultaat. Een negatieve Coinbase Premium kan tijdens een rally aanhouden, terwijl een ratio boven een historische drempel niet voorspelt wanneer een markt draait. Samen vormen ze wel een reden om één door hefboomwerking versterkte stijging niet meteen als een definitieve cyclusomslag te bestempelen.

Kapitaalstromen bepalen of Bitcoin boven $70.000 blijft

Het sluiten van shortposities kan een koers snel hoger zetten, maar zorgt niet onbeperkt voor vervolgkopers. Om boven $70.000 te blijven, moet nieuwe vraag op de spotmarkt winstnemingen en het aanbod van eerdere kopers kunnen opvangen.

De instroom in ETF’s biedt een van de zichtbare signalen voor die vraag, al waren de cijfers wisselend. Amerikaanse spot-Bitcoin-ETF’s registreerden in de week tot en met 7 augustus een netto-instroom van ongeveer $853,54 miljoen. Dat was een voorzichtig teken dat institutionele vraag terugkeerde na eerdere verkoopdruk. Die verbetering volgde op forse uitstroom in juni: volgens één rapport werd die maand ongeveer $4,5 miljard uit de fondsen gehaald, de grootste maandelijkse uitstroom sinds de lancering van deze producten.

Dat contrast is belangrijk. Positieve ETF-stromen kunnen een uitbraak versterken, maar enkele sterke handelsdagen bewijzen niet dat institutionele kopers definitief zijn teruggekeerd. Nieuwe uitstroom, zwakke Amerikaanse spotvraag of dunnere liquiditeit op cryptobeurzen zouden Bitcoin opnieuw afhankelijk maken van derivaten — en daarmee kwetsbaar voor een nieuwe liquidatiegolf.

Conclusie: voorlopig vooral een squeeze

De stijging richting $69.750 had drie samenhangende oorzaken: een Treasury-aankondiging die de vooruitzichten voor liquiditeit aan het lange uiteinde van de obligatiemarkt verbeterde, lagere rentes die de risicobereidheid ondersteunden en een grote short squeeze die de beweging versnelde.

De rally wordt geloofwaardiger als trendomslag wanneer Bitcoin de zone van $68.500 tot $69.500 weet vast te houden, vervolgens ongeveer $70.284 en $73.245 doorbreekt en uiteindelijk de True Market Mean rond $75.800 terugwint. Een positieve Coinbase Premium en aanhoudende instroom in ETF’s of andere spotmarkten zouden die ontwikkeling verder bevestigen.

Zakt de koers daarentegen opnieuw onder de belangrijkste kostprijszone, terwijl ETF-stromen verzwakken en de hefboomwerking terugkeert, dan lijkt de beweging eerder op een tijdelijke squeeze binnen een handelsrange. In dat scenario blijft een terugkeer naar de onderkant van die range mogelijk, met ongeveer $57.000 als relevant risiconiveau.