Bitcoin verliest marktaandeel, maar is er al een altcoinseizoen?

Bitcoin had op 26 september ongeveer 58,5% van de totale cryptomarkt in handen, onder de veel gevolgde grens van 60%. Samen met een gemelde stijging van 33% in de marktwaarde van altcoins sinds half augustus wijst dat erop dat altcoins terrein winnen. Maar op zichzelf is het geen bewijs dat een breed altcoinseizoen is begonnen. 1314

Wat een dalende Bitcoin-dominantie wel en niet zegt

Bitcoin-dominantie is het aandeel van Bitcoin in de totale marktwaarde van cryptovaluta. Daalt dat aandeel, dan winnen altcoins als groep terrein ten opzichte van Bitcoin. De maatstaf laat alleen niet zien of geld rechtstreeks uit Bitcoin stroomt, en evenmin of de meeste afzonderlijke altcoins Bitcoin beter presteren. 1317

Dat onderscheid is hier belangrijk. Bitcoin noteerde rond de 84.000 dollar. Volgens een bericht van 26 september was de koers die week met 3,3% gestegen, terwijl het marktaandeel juist daalde. In hetzelfde bericht presteerden zeven altcoins die week beter dan Bitcoin; Litecoin steeg 23,7%. Dat zijn tekenen dat de winst zich naar meer munten verspreidt, maar nog geen bewijs dat de hele altcoinmarkt vooroploopt. 1730

Waarom de signalen uiteenlopen

De Altcoin Cycle Signal van Glassnode kwam op 22 september uit op 81,25, een stand die als gunstig voor altcoins werd omschreven. Dit signaal is niet hetzelfde als de Altcoin Season Index. Het eerste meet omstandigheden die altcoins kunnen helpen beter te presteren; de index kijkt hoeveel munten Bitcoin over een voortschrijdende periode van 90 dagen daadwerkelijk hebben verslagen. 1314

Die seizoensindex bleef onder de vaak gebruikte bevestigingsgrens. Blockchaincenter meldde op 20 september een stand van 41. Volgens de definitie van die index is er sprake van een altcoinseizoen als minstens 75% van de 50 grootste munten Bitcoin in de afgelopen 90 dagen heeft overtroffen. Een bericht van 26 september noemde voor recente standen een bandbreedte van 45 tot 53, eveneens onder die grens. De cijfers kunnen verschillen per aanbieder en per selectie munten: zie ze daarom als afzonderlijke momentopnamen, niet als één gezamenlijke actuele meting. 11113

Kortom: de hoge Glassnode-stand ondersteunt het idee dat de omstandigheden voor altcoins verbeteren. De lagere indexstanden wijzen erop dat brede, aanhoudende outperformance volgens die andere maatstaven nog niet is bevestigd. 1113

Bitcoin-ETF’s maken het rotatieverhaal minder simpel

Een daling van de Bitcoin-dominantie kan lijken op een simpele verschuiving van Bitcoin naar altcoins. De beschikbare cijfers bewijzen echter niet dat beleggers Bitcoin massaal achter zich laten. Volgens een bericht steeg Bitcoin die week 3,3% en stroomde er 2,4 miljard dollar naar Bitcoin-ETF’s, terwijl het marktaandeel onder 60% zakte. Dat laat zien waarom dominantie alleen niet vertelt waar elke beleggingsdollar naartoe gaat. 30

Ook vergelijkingen met eerdere cycli zijn daardoor minder rechttoe rechtaan. In eerdere perioden waarin altcoins beter presteerden, daalde Bitcoin-dominantie volgens een cyclusvergelijking veel verder: van 95% naar 31% en van 73% naar 38%. In de huidige cyclus bleef de dominantie binnen een bandbreedte van 50% tot 60%. Die historische patronen geven context, maar garanderen niet dat de markt deze keer hetzelfde pad volgt. 7

Wat betekent het als Bitcoin onder 60% blijft?

Blijft Bitcoin-dominantie onder 60%, dan ondersteunt dat het beeld dat altcoins relatief terrein winnen. Stijgt de dominantie weer boven die grens, dan verzwakt dat signaal. Maar 60% is een niveau om in de gaten te houden, geen vaste regel die een altcoinseizoen start of beëindigt. 13

Sterkere bevestiging zou komen van aanhoudende outperformance bij een brede groep altcoins — niet alleen van een dalend Bitcoin-aandeel, een hogere totale marktwaarde voor altcoins of enkele opvallende weekwinnaars. Voor nu wijzen de cijfers op een mogelijke verschuiving, maar de breedte en de houdbaarheid ervan zijn nog onzeker. 111314