Alibaba vs. Meta: De AI-uitgavenrevolte en de race naar winst

De omvang van Alibaba's AI-wedderschap

In februari 2025 kondigde Alibaba een plan aan om ten minste 380 miljard yuan (~53 miljard dollar) te investeren in AI- en cloudinfrastructuur over drie jaar . In september 2025 gaf het bedrijf aan dat het dat bedrag zou verhogen , en in juli 2026 verschenen er berichten dat de kapitaaluitgaven wel eens 69 miljard dollar over dezelfde periode zouden kunnen bedragen .

CEO Eddie Wu verwoordde de uitgaven botweg: 'Het AI-tijdperk vraagt om een duidelijke en massale behoefte aan infrastructuur. We zullen agressief investeren in AI-infrastructuur. Onze geplande investering in cloud- en AI-infrastructuur in de komende drie jaar zal groter zijn dan wat we in het afgelopen decennium hebben uitgegeven' .

De reactie van de markt: dezelfde twijfels, ander continent

De reactie van beleggers was snel. In mei 2026 rapporteerden Alibaba en Tencent omzetcijfers die onder de verwachtingen bleven, wat de vrees aanwakkerde dat de enorme AI-uitgaven niet hebben geleid tot een versnelde omzetgroei . Alibaba's niet-GAAP nettowinst – de maatstaf waar beleggers het meest naar kijken – kelderde in het kwartaal tot maart tot slechts 86 miljoen yuan, tegenover 29,8 miljard yuan een jaar eerder .

Reuters Breakingviews vatte de stemming in januari 2026 samen: Chinese AI-bedrijven 'bewandelen een verraderlijk pad naar winst', waarbij zelfs goed gefinancierde koplopers worden geconfronteerd met hoge R&D-kosten, felle prijsconcurrentie en onderontwikkelde bedrijfsmodellen . De SCMP, een in Hongkong gevestigde publicatie, schetste de situatie helder: Chinese techgiganten worden 'geconfronteerd met een vergelijkbare afrekening: bewijzen dat miljarden dollars die aan AI-infrastructuur worden besteed, duurzame winsten zullen opleveren' .

Hoe Alibaba probeert het rendement op investering te bewijzen

1. AI-benutting in e-commerce (het 'break-even' bewijs)

Alibaba-vicepresident Kaifu Zhang verklaarde in oktober 2025 dat de AI-uitgaven van het bedrijf voor zijn e-commerceplatforms (Taobao en Tmall) al break-even draaien. Vroege AI-tools leverden een stijging van 12% op in het rendement op advertentie-uitgaven . Dit geeft Alibaba een tastbaar, kortetermijn-ROI-verhaal dat pure AI-infrastructuurbedrijven missen.

2. AI-as-a-service via Alibaba Cloud

CEO Eddie Wu heeft AI-infrastructuurinvesteringen gepresenteerd als een directe aanjager van de groei van Alibaba Cloud – de meest directe route van het bedrijf om de uitbreiding van datacenters te gelde te maken . In het kwartaal tot september 2025 groeide de totale groepsomzet met 15% op jaarbasis op basis van gelijkwaardige vergelijking, terwijl de omzetgroei van Alibaba Cloud versnelde tot 34% op jaarbasis .

3. Financiering van AI-kapitaaluitgaven via verkoop van niet-kernactiva

Alibaba's jaarverslag over boekjaar 2025 benadrukt dat het 'kapitaalallocatie optimaliseert' door zich terug te trekken uit niet-kernactiva zoals de warenhuisketen Intime en de hypermarktketen Gaoxin Retail. Deze exits maken aanzienlijke contanten vrij die kunnen worden heringezet voor AI, terwijl de last van de kapitaaluitgaven gedeeltelijk wordt gecompenseerd .

4. Het verhaal van kostenbeheersing

In tegenstelling tot Meta, waar de vrije kasstroom tot bijna nul instortte, benadrukt Alibaba dat zijn kernactiviteiten sterke kasstromen blijven genereren. Het jaarverslag over boekjaar 2025 wijst op 'sterke kasstroom uit kernactiviteiten' en een strategie om verliesgevende eenheden gefaseerd winstgevend te maken .

Het blijvende risico

Ondanks deze inspanningen blijven onafhankelijke analisten uitgesproken sceptisch. Dezelfde 'show me the profits'-mentaliteit die Meta in het tweede kwartaal van 2026 afstrafte, heeft zich verspreid naar de Chinese technologiesector. Alibaba en Tencent verloren samen 66 miljard dollar aan beurswaarde door zorgen over AI-uitgaven . Analistenrapporten van firma's als Bernstein hebben hun bezorgdheid geuit over de binnenlandse GPU-capaciteit en de vraag of de uitgaven zullen leiden tot een versnelde omzetgroei .

De komende kwartaalcijfers van Alibaba zullen cruciale tests zijn om te zien of de AI-investeringen de omzetgroei beginnen te versnellen in plaats van alleen de kosten op te drijven. Voorlopig voert het bedrijf aan dat ROI op e-commerceniveau en groei van de cloudomzet een geloofwaardiger pad naar winstgevendheid bieden dan de versnipperde aanpak van Meta. De markt is vooralsnog niet overtuigd.

Het grotere plaatje

De druk op Alibaba herinnert eraan dat zelfs de meest ambitieuze AI-investeringen worden geconfronteerd met een afrekening met de fundamenten. Zoals de SCMP in juli 2026 opmerkte, heeft dezelfde angst die Amerikaanse hyperscalers trof, zich nu wereldwijd verspreid: beleggers willen zien dat AI-infrastructuuruitgaven niet alleen een kostenpost zijn om concurrerend te blijven, maar een weg naar duurzame winst . Voor Alibaba zijn de vroege tekenen in e-commerce en cloud veelbelovend, maar het definitieve oordeel ligt nog jaren in het verschiet.