Grayscale: ETH en SOL worden mogelijk schaarser dan goud

Bij de huidige staking-ratio van ongeveer een derde van het aanbod, zou de consensuslaagopbrengst dalen van ruwweg 2,6% naar ongeveer 1,2% . De verlaging wordt bij goedkeuring gefaseerd ingevoerd over 18 maanden, waardoor stakers bijna twee jaar de tijd hebben om zich aan te passen . Cruciaal is dat maximale extraheerbare waarde (MEV) en prioriteitskosten onaangetast blijven – validators kunnen nog steeds inkomsten uit die bronnen halen, maar de protocoluitgegeven beloningen worden geëlimineerd bij de verzadigingsdrempel .

Grayscale projecteert dat EIP-8363, in combinatie met bestaande verbrandingsmechanismen, de jaarlijkse inflatie van ETH kan terugbrengen tot ongeveer 0,4% in 2031, het niveau van Bitcoin benaderend .

Hoe SIMD-0550 en SIMD-0553 de disinflatie van Solana versnellen

Solana overweegt twee onderling verbonden governance-voorstellen van Helius-ingenieurs – SIMD-0550 en SIMD-0553 – die de aanbodzijde vanuit verschillende hoeken aanpakken .

Solana’s huidige inflatieschema verlaagt de jaarlijkse inflatie met 15% per jaar, met als doel een vloer van 1,5% rond 2032 . SIMD-0550 verdubbelt die verlaging naar 30% per jaar, met behoud van hetzelfde starttarief van 8% en de vloer van 1,5%, maar bereikt die vloer ongeveer drie jaar eerder (eerste helft 2029 in plaats van eerste helft 2032) . Het voorstel elimineert naar schatting 18,9 miljoen SOL aan toekomstige uitgifte over zes jaar, ter waarde van ruwweg $1,36 tot $1,5 miljard tegen de huidige koersen . Volgens modellen van Helius is de totale SOL-aanbod na zes jaar ongeveer 2,6% lager dan onder het huidige schema .

SIMD-0553, een begeleidend voorstel, herziet de vergoedingenstructuur om de dagelijkse SOL-verbrandingen te verhogen tot wel 14× – van ruwweg 650 SOL (~$47.000) per dag naar tussen 7.500 en 9.000 SOL (tot $650.000) . Analyse van Temporal van het gecombineerde effect laat zien dat ze samen de netto jaarlijkse aanbodgroei kunnen terugbrengen tot ongeveer 1,05% in 2029, onder Solana’s eigen streefdoel van 1,5% .

Grayscale schat dat de jaarlijkse inflatie van SOL tot ruwweg 1,1% kan dalen in 2031 onder deze voorstellen .

De community discussies: felle tegenstand bij Ethereum, gemengde signalen bij Solana

Ethereum – felle tegenreactie op EIP-8363: Het voorstel heeft felle kritiek gekregen van verschillende kanten . SharpLink-CEO Joseph Chalom waarschuwde dat het “ETH’s grootste voordeel ten opzichte van Bitcoin zou kunnen doden” door de oorspronkelijke rente-opbrengst weg te vagen . Messari-analisten merkten op dat de verandering nieuwe economische onzekerheid voor stakers zou introduceren .

Voorvechters van decentralisatie vrezen dat lagere staking-beloningen kleinere solo-validators uit de markt zullen drukken, waardoor de netwerkcontrole zich concentreert bij grote staking-pools die met dunnere marges kunnen werken . Het voorstel blijft een concept – het werd besproken tijdens de All Core Devs consensus call van 6 augustus, maar staat niet gepland voor een hard fork .

Solana – governance-stemming gaande: Begin augustus 2026 bevinden SIMD-0550 en SIMD-0553 zich in een actief stemvenster voor validators met nog ongeveer 10 dagen te gaan . De meningen van validators zijn verdeeld. Sommigen steunen een snellere disinflatie om SOL-verwatering te verminderen en schaarste te vergroten; anderen maken zich zorgen dat lagere staking-prikkels de netwerkbeveiliging kunnen verzwakken . Geen van beide voorstellen is al aangenomen, al hebben ze de eerste steundrempel van 10% van het actieve belang overschreden .

Volgens Grayscale lijken Solana’s voorstellen op bredere overeenstemming in de community te kunnen rekenen dan Ethereum’s EIP-8363 .

Staking-economie: minder beloningen voor beide netwerken

Het meest directe gevolg van lagere inflatie is dat staking-beloningen dalen. Grayscale merkt expliciet op dat minder nieuwe tokens in omloop komen, wat lagere nominale beloningen betekent voor stakers op beide netwerken .

Voor ETH-stakers is de rendementscompressie structureel – naarmate de staking-ratio stijgt, neemt de verbrandingsfractie van beloningen toe . Voor SOL-stakers kunnen de inkomsten uit vergoedingenverbranding via SIMD-0553 het verlies aan uitgifte-inkomsten gedeeltelijk compenseren, maar het netto-effect blijft lagere nominale beloningen .

Wie wint en wie verliest: stakers vs. niet-stakende houders

Voor stakers: Lagere nominale beloningen in zowel ETH als SOL omdat er minder nieuwe tokens worden aangemaakt . ETH-stakers krijgen te maken met een hardere structurele begrenzing, terwijl SOL-stakers een snellere disinflatie zien die gedeeltelijk kan worden gecompenseerd door hogere inkomsten uit vergoedingenverbranding als SIMD-0553 ook wordt aangenomen .

Voor niet-stakende houders: Het relatieve voordeel verbetert. Niet-stakers ontwijken de rendementscompressie volledig en profiteren volledig van de aanbodschaarste. Omdat er minder nieuw aanbod op de markt komt en er geen uitsluitingsvereiste is, wordt hun proportionele eigendom minder verwaterd .

Opwaartse prijsdruk: schaarste versus vraag

Zach Pandl, onderzoekshoofd bij Grayscale, stelde direct dat de aanbodzijde-wijzigingen, indien aangenomen, “een ondersteunend effect op prijzen kunnen hebben” door de schaarste te vergroten . De logica is eenvoudig: minder nieuwe tokenuitgifte betekent dat elk gegeven vraagniveau meer opwaartse prijsdruk uitoefent .

Lucas Tcheyan, vice-president onderzoek bij Galaxy Research, countert echter dat vraag, en niet aanbodbeheersing, uiteindelijk de prijzen zal bepalen – lagere inflatie alleen garandeert geen prijsstijging . Grayscale’s eigen formulering is voorwaardelijk, met taal als “zou kunnen” en “potentieel” . De voorstellen worden nog besproken en zijn niet geïmplementeerd, wat betekent dat de geprojecteerde inflatiecijfers niet gegarandeerd zijn .

Beide voorstellen zouden ETH- en SOL-inflatie onder gouds ~1,8% en ruim onder de Amerikaanse CPI (~3,3%) brengen tegen 2031, indien aangenomen . Of die schaarste zich vertaalt in hogere prijzen, hangt af van of de vraag gelijke tred houdt.