Bitcoin capituleert langer dan sinds FTX: dit zeggen drie on-chain-metrics

Begin augustus stond de indicator in zijn "koudste fase sinds FTX". Toch merkte Glassnode-medeoprichter Rafael Schultze-Kraft op dat de samengevoegde metingen nog niet waren veranderd in het unanieme, diepblauwe patroon dat eerdere bodems kenmerkte .

Dat onderscheid is belangrijk. De omstandigheden lijken op de stress die in eerdere cycli voorafging aan een bodem, maar de historische drempel voor een overtuigende bodem is nog niet volledig overschreden .

2. Bitcoin op verlies: bijna de helft van de voorraad staat onder water

Het aandeel van de bitcoinvoorraad dat tegen een niet-gerealiseerd verlies wordt aangehouden, bereikte in 2026 uitzonderlijk hoge niveaus:

• Op 4 juni 2026 toonden Glassnode-gegevens dat meer dan 10,5 miljoen BTC — meer dan de helft van de circulerende voorraad — op verlies stond. Voor het eerst in deze cyclus was de voorraad op verlies groter dan de voorraad op winst .
• Op 25 juni liep dit op tot een record van ongeveer 10,83 miljoen BTC, oftewel circa 54% van de circulerende voorraad. Daarmee werden pieken rond de bodems van de cycli van 2019, 2020 en 2022 overtroffen .
• Op 5 augustus 2026 meldde CryptoQuant-analist Darkfost dat slechts ongeveer 52% van de bitcoinvoorraad op winst stond. Bijna 48% werd dus met verlies aangehouden — een niveau dat in het verleden belangrijke keerpunten in berenmarkten heeft gemarkeerd .

K33 Research stelde bovendien vast dat begin juni meer dan 50% van de BTC-voorraad op verlies stond. De daaropvolgende periode van 42 dagen tot halverwege juli maakte dit de op één na langste potentiële bodemfase in de geschiedenis van bitcoin .

3. De Coldcard-exploit: kleine transacties schieten omhoog

Een firmwarefout in Coldcard-hardwarewallets, waardoor de generatie van seed phrases — de herstelzinnen waarmee een wallet wordt beveiligd — minder betrouwbaar werd, veroorzaakte eind juli en begin augustus 2026 een forse vertrouwensschok.

De gevolgen waren duidelijk zichtbaar op de blockchain:

• Op 31 juli bedroeg het volume van transacties van minder dan 1 BTC ongeveer 39.600 BTC, ter waarde van circa 2,5 miljard dollar. Dat was het hoogste dagvolume sinds de FTX-crash in november 2022 .
• CryptoQuant zag stortingen van minder dan 10 BTC naar cryptobeurzen oplopen tot 7.300 BTC, het hoogste niveau sinds 6 februari .
• Het aantal dagelijks actieve bitcoinadressen steeg van ongeveer 645.000 op 30 juli naar circa 980.000 op 31 juli. Dat is een sprong van meer dan 50% op één dag en het hoogste niveau sinds december 2024. Volgens de beschikbare analyses kwam de stijging vooral door paniek rond Coldcard, niet door nieuwe vraag .

Galaxy Research registreerde minstens drie bevestigde aanvalsgolven. Daarbij zou ongeveer 1.367 BTC, goed voor circa 88,6 miljoen dollar, zijn gestolen uit 4.585 adressen. Een vermoedelijke vierde golf voegde daar nog ruim 380 BTC aan toe .

K33 Research meldde daarnaast dat in de zeven dagen tot en met 5 augustus bijna 890.000 BTC on-chain werd verplaatst. Dat was de hoogste wekelijkse hoeveelheid actieve voorraad van 2026 . De activiteit bestond vooral uit kleinere transacties, omdat gebruikers hun tegoeden weghaalden uit mogelijk getroffen wallets.

4. Het netwerk blijft overeind

Ondanks deze stresssignalen vertoont het netwerk zelf geen kenmerken van een instorting. Glassnode wees erop dat de voorraad op cryptobeurzen laag blijft, dat er rond 60.000 tot 70.000 dollar wordt geaccumuleerd en dat het netwerk tijdens het Coldcard-incident zijn hoogste transactievolume van het jaar verwerkte .

De on-chain-metrics blijven volgens Glassnode vooral kenmerken van een late berenmarkt vertonen, niet van een technisch falend Bitcoin-netwerk . De sterke stijging van het aantal transacties moet daarom voorzichtig worden geïnterpreteerd: zij weerspiegelt in belangrijke mate het verplaatsen van bestaande munten uit voorzorg.

Nog geen bevestigde bodem

De centrale kanttekening blijft dat vergelijkbare omstandigheden in het verleden vaak vóór een bodem verschenen, maar die bodem niet op zichzelf bevestigen. De Cycle Position Heatmap heeft nog niet het unanieme diepblauwe signaal gegeven dat eerdere cyclusbodems markeerde.

Een beoordeling van eind juli kwam uit op ongeveer 60% kans op stabilisatie tegenover 40% risico op een verdere daling richting 50.000 tot 58.000 dollar .

De markt lijkt daarmee bezig een bodem te vormen, maar is volgens deze indicatoren nog niet definitief uitgebodemd.