Penglibatan High‑Flyer adalah penting kerana firma itu telah melabur banyak dalam infrastruktur pengkomputeran dan penyelidikan AI sebelum penubuhan DeepSeek. Liang dilaporkan mula membeli GPU Nvidia dalam jumlah besar pada 2021 sebagai sebahagian daripada inisiatif penyelidikan AI dalaman, yang kemudiannya berkembang menjadi projek DeepSeek.

Tidak seperti kebanyakan syarikat pemula AI yang segera mengumpul modal teroka, DeepSeek pada mulanya beroperasi dengan sokongan dalaman daripada High‑Flyer dan meletakkan dirinya sebagai organisasi berfokuskan penyelidikan yang meneroka kecerdasan am buatan (AGI) dan bukannya produk komersial semata-mata.

Misi dan visi strategik

Pengasas Liang Wenfeng telah berulang kali menekankan bahawa matlamat jangka panjang DeepSeek adalah mencapai AGI, iaitu sistem AI yang mampu membuat penaakulan dan pembelajaran umum merentas pelbagai domain.

Menurut temu bual dan analisis strategi syarikat, makmal ini memberi tumpuan kepada:

• penyelidikan model asas
• inovasi seni bina dalam model bahasa besar
• pelepasan sumber terbuka untuk membina ekosistem pembangun

Liang juga menyatakan bahawa model bahasa hanyalah satu peringkat dalam laluan ke arah sistem pintar yang lebih luas yang merangkumi penaakulan, pemahaman multimodal, dan interaksi dunia sebenar.

Strategi mengutamakan penyelidikan ini membezakan DeepSeek daripada syarikat yang memberi tumpuan terutamanya kepada perisian AI perusahaan atau lapisan aplikasi.

Produk dan model AI teras

Portfolio teknologi DeepSeek tertumpu pada model bahasa besar dan model penaakulan yang dikeluarkan melalui repositori dan API sumber terbuka.

DeepSeek‑V3

Salah satu model terpenting syarikat ini ialah DeepSeek‑V3, model bahasa Mixture‑of‑Experts (MoE) yang besar.

Ciri teknikal utama termasuk:

• kira-kira 671 bilion jumlah parameter dengan kira-kira 37 bilion aktif setiap token semasa inferens
• sokongan untuk tetingkap konteks panjang (sehingga sekitar 128K token dalam pelaksanaan)
• latihan pada set data berskala besar teks berkualiti tinggi

Seni bina MoE membolehkan model berskala kepada jumlah parameter yang sangat besar sambil mengekalkan kos pengiraan yang terkawal semasa inferens.

Model penaakulan DeepSeek‑R1

Satu lagi keluaran utama ialah DeepSeek‑R1, direka khusus untuk tugas penaakulan lanjutan seperti matematik, pengekodan, dan analisis logik berbilang langkah.

Keluarga model ini termasuk:

• DeepSeek‑R1‑Zero
• DeepSeek‑R1
• beberapa model sulingan yang lebih kecil berdasarkan seni bina seperti Llama dan Qwen

Model sulingan ini dikeluarkan untuk menyokong penyelidikan dan membolehkan pembangun menjalankan model penaakulan yang lebih kecil secara tempatan atau dalam persekitaran pengeluaran.

Siri R1 tersedia secara terbuka dengan pemberat model dan dokumentasi teknikal, membolehkan penyelidik dan pembangun menghasilkan semula dan mengembangkan sistem ini.

Model tambahan dan penyelidikan multimodal

Repositori awam DeepSeek juga menunjukkan kerja pada sistem AI multimodal seperti model DeepSeek‑VL yang menggabungkan pemahaman bahasa dan penglihatan.

Secara keseluruhan, keluarga model ini membentuk asas platform DeepSeek untuk kedua-dua penyelidikan dan ekosistem pembangun.

Pertumbuhan dan penerimaan

Pertumbuhan pengguna DeepSeek luar biasa pantas untuk platform AI baharu.

Analisis akademik dari Sekolah Perniagaan Cheung Kong Graduate School of Business melaporkan bahawa:

• platform ini mencapai kira-kira 125 juta pengguna menjelang 31 Januari 2025
• lebih daripada 100 juta pengguna ditambahkan dalam masa seminggu semasa lonjakan pertumbuhan awalnya
• pengguna aktif harian melebihi 22 juta pada awal 2025

Angka ini meletakkan DeepSeek antara aplikasi AI yang paling cepat berkembang di dunia tidak lama selepas pelancaran.

Penerimaan pantas ini didorong oleh beberapa faktor:

• prestasi penanda aras yang kukuh pada tugas penaakulan
• harga API yang sangat kompetitif
• keluaran model sumber terbuka yang menggalakkan eksperimen
• integrasi ke dalam alat pembangun dan platform AI

Hasilnya, platform ini dengan cepat mendapat perhatian daripada penyelidik dan pembangun syarikat pemula di seluruh dunia.

Ketelusan dan pendedahan data latihan

Berbanding dengan kebanyakan makmal AI perintis, DeepSeek telah menerbitkan beberapa maklumat teknikal mengenai modelnya.

Laporan ketelusan yang dikatalogkan oleh Pusat Penyelidikan Model Asas Stanford menyatakan bahawa DeepSeek‑V3‑Base dilatih menggunakan halaman web biasa dan buku elektronik sebagai sumber data utama dan tidak bergantung pada data latihan sintetik.

Walaupun pendedahan sedemikian memberikan sedikit gambaran tentang amalan latihan, ia masih jauh daripada tahap ketelusan yang biasa bagi syarikat awam. Oleh itu, pelabur masih kekurangan maklumat terperinci tentang:

• set data latihan
• kos pengiraan
• infrastruktur perkakasan
• belanjawan pembangunan model

Keadaan kewangan dan pembiayaan

Status kewangan DeepSeek adalah salah satu aspek yang paling kurang telus mengenai syarikat ini.

Fakta yang paling banyak disebut ialah makmal ini pada mulanya dibiayai secara dalaman oleh dana lindung nilai High‑Flyer, berbanding modal teroka tradisional.

Dokumentasi awam tidak mendedahkan dengan jelas:

• hasil
• margin
• kadar pembakaran tunai
• pusingan pembiayaan luaran

Beberapa analisis luaran menganggarkan bahawa platform ini menjana hasil daripada akses API dan integrasi perusahaan, tetapi angka ini tidak disahkan secara rasmi.

Bagi pelabur, ini bermakna syarikat ini kini menyerupai makmal penyelidikan dengan potensi komersial yang semakin meningkat, bukannya perniagaan SaaS yang telus sepenuhnya.

Pertimbangan geopolitik dan peraturan

Keterlihatan global DeepSeek turut membawa penelitian politik.

Laporan daripada Jawatankuasa Pilihan Dewan Rakyat AS mengenai Parti Komunis China menggambarkan syarikat ini sebagai pesaing teknologi yang ketara dan potensi ancaman keselamatan negara dalam perlumbaan AI yang lebih luas antara Amerika Syarikat dan China.

Penelitian sebegini menyerlahkan faktor risiko utama: syarikat AI yang beroperasi merentas sempadan geografi mungkin berdepan sekatan masa depan yang melibatkan kawalan eksport, peraturan perolehan, atau pengedaran perisian.

Bagi pelabur, dimensi politik ini boleh mempengaruhi akses pasaran dan penilaian.

Kekuatan strategik

Beberapa faktor menjelaskan mengapa DeepSeek menjadi antara syarikat pemula AI yang paling diperhatikan.

Pertama, syarikat ini telah menunjukkan keupayaan teknikal yang kuat, mengeluarkan model berskala perintis yang setanding dengan sistem yang dibangunkan oleh makmal global terkemuka.

Kedua, strategi sumber terbukanya telah membantu membina komuniti pembangun yang besar dan mempercepatkan penerimaan.

Ketiga, organisasi ini mendapat manfaat daripada sumber pengkomputeran yang besar dan pembiayaan daripada dana lindung nilai yang berjaya, memberikannya kebebasan luar biasa berbanding syarikat pemula biasa.

Ketidakpastian utama yang perlu dipantau pelabur

Walaupun kebangkitannya pantas, DeepSeek masih memberikan ketidakpastian yang ketara.

Soalan penting yang belum terjawab termasuk:

• struktur pemilikan dan tadbir urus yang tepat
• skala dan kestabilan hasilnya
• struktur kos latihan dan menjalankan model perintis
• bagaimana syarikat merancang untuk memonetisasi ekosistem sumber terbukanya
• kesan tekanan peraturan antarabangsa terhadap pengembangan global

Sehingga isu ini menjadi lebih jelas, menilai syarikat semata-mata sebagai pelaburan tradisional masih sukar.

Kesimpulan

DeepSeek telah muncul sebagai makmal AI utama baharu yang menggabungkan penyelidikan teknikal yang kukuh dengan penerimaan pengguna yang meletup. Model utamanya—terutamanya DeepSeek‑V3 dan siri R1 yang memberi tumpuan kepada penaakulan—telah meletakkannya antara pembangun model perintis sumber terbuka yang paling berpengaruh.

Namun dari perspektif pelabur, syarikat ini kekal luar biasa tidak telus. Walaupun momentum teknologi dan pertumbuhan pengguna jelas, struktur kewangan, model hasil, dan butiran tadbir urus masih sebahagian besarnya tidak didedahkan.

Buat masa ini, DeepSeek harus difahami kurang sebagai syarikat perisian konvensional dan lebih sebagai organisasi penyelidikan AI perintis yang berkembang pesat yang mungkin akhirnya berkembang menjadi platform komersial utama.

Penglibatan High‑Flyer adalah penting kerana firma itu telah melabur banyak dalam infrastruktur pengkomputeran dan penyelidikan AI sebelum penubuhan DeepSeek. Liang dilaporkan mula membeli GPU Nvidia dalam jumlah besar pada 2021 sebagai sebahagian daripada inisiatif penyelidikan AI dalaman, yang kemudiannya berkembang menjadi projek DeepSeek.

Tidak seperti kebanyakan syarikat pemula AI yang segera mengumpul modal teroka, DeepSeek pada mulanya beroperasi dengan sokongan dalaman daripada High‑Flyer dan meletakkan dirinya sebagai organisasi berfokuskan penyelidikan yang meneroka kecerdasan am buatan (AGI) dan bukannya produk komersial semata-mata.

Misi dan visi strategik

Pengasas Liang Wenfeng telah berulang kali menekankan bahawa matlamat jangka panjang DeepSeek adalah mencapai AGI, iaitu sistem AI yang mampu membuat penaakulan dan pembelajaran umum merentas pelbagai domain.

Menurut temu bual dan analisis strategi syarikat, makmal ini memberi tumpuan kepada:

• penyelidikan model asas
• inovasi seni bina dalam model bahasa besar
• pelepasan sumber terbuka untuk membina ekosistem pembangun

Liang juga menyatakan bahawa model bahasa hanyalah satu peringkat dalam laluan ke arah sistem pintar yang lebih luas yang merangkumi penaakulan, pemahaman multimodal, dan interaksi dunia sebenar.

Strategi mengutamakan penyelidikan ini membezakan DeepSeek daripada syarikat yang memberi tumpuan terutamanya kepada perisian AI perusahaan atau lapisan aplikasi.

Produk dan model AI teras

Portfolio teknologi DeepSeek tertumpu pada model bahasa besar dan model penaakulan yang dikeluarkan melalui repositori dan API sumber terbuka.

DeepSeek‑V3

Salah satu model terpenting syarikat ini ialah DeepSeek‑V3, model bahasa Mixture‑of‑Experts (MoE) yang besar.

Ciri teknikal utama termasuk:

• kira-kira 671 bilion jumlah parameter dengan kira-kira 37 bilion aktif setiap token semasa inferens
• sokongan untuk tetingkap konteks panjang (sehingga sekitar 128K token dalam pelaksanaan)
• latihan pada set data berskala besar teks berkualiti tinggi

Seni bina MoE membolehkan model berskala kepada jumlah parameter yang sangat besar sambil mengekalkan kos pengiraan yang terkawal semasa inferens.

Model penaakulan DeepSeek‑R1

Satu lagi keluaran utama ialah DeepSeek‑R1, direka khusus untuk tugas penaakulan lanjutan seperti matematik, pengekodan, dan analisis logik berbilang langkah.

Keluarga model ini termasuk:

• DeepSeek‑R1‑Zero
• DeepSeek‑R1
• beberapa model sulingan yang lebih kecil berdasarkan seni bina seperti Llama dan Qwen

Model sulingan ini dikeluarkan untuk menyokong penyelidikan dan membolehkan pembangun menjalankan model penaakulan yang lebih kecil secara tempatan atau dalam persekitaran pengeluaran.

Siri R1 tersedia secara terbuka dengan pemberat model dan dokumentasi teknikal, membolehkan penyelidik dan pembangun menghasilkan semula dan mengembangkan sistem ini.

Model tambahan dan penyelidikan multimodal

Repositori awam DeepSeek juga menunjukkan kerja pada sistem AI multimodal seperti model DeepSeek‑VL yang menggabungkan pemahaman bahasa dan penglihatan.

Secara keseluruhan, keluarga model ini membentuk asas platform DeepSeek untuk kedua-dua penyelidikan dan ekosistem pembangun.

Pertumbuhan dan penerimaan

Pertumbuhan pengguna DeepSeek luar biasa pantas untuk platform AI baharu.

Analisis akademik dari Sekolah Perniagaan Cheung Kong Graduate School of Business melaporkan bahawa:

• platform ini mencapai kira-kira 125 juta pengguna menjelang 31 Januari 2025
• lebih daripada 100 juta pengguna ditambahkan dalam masa seminggu semasa lonjakan pertumbuhan awalnya
• pengguna aktif harian melebihi 22 juta pada awal 2025

Angka ini meletakkan DeepSeek antara aplikasi AI yang paling cepat berkembang di dunia tidak lama selepas pelancaran.

Penerimaan pantas ini didorong oleh beberapa faktor:

• prestasi penanda aras yang kukuh pada tugas penaakulan
• harga API yang sangat kompetitif
• keluaran model sumber terbuka yang menggalakkan eksperimen
• integrasi ke dalam alat pembangun dan platform AI

Hasilnya, platform ini dengan cepat mendapat perhatian daripada penyelidik dan pembangun syarikat pemula di seluruh dunia.

Ketelusan dan pendedahan data latihan

Berbanding dengan kebanyakan makmal AI perintis, DeepSeek telah menerbitkan beberapa maklumat teknikal mengenai modelnya.

Laporan ketelusan yang dikatalogkan oleh Pusat Penyelidikan Model Asas Stanford menyatakan bahawa DeepSeek‑V3‑Base dilatih menggunakan halaman web biasa dan buku elektronik sebagai sumber data utama dan tidak bergantung pada data latihan sintetik.

Walaupun pendedahan sedemikian memberikan sedikit gambaran tentang amalan latihan, ia masih jauh daripada tahap ketelusan yang biasa bagi syarikat awam. Oleh itu, pelabur masih kekurangan maklumat terperinci tentang:

• set data latihan
• kos pengiraan
• infrastruktur perkakasan
• belanjawan pembangunan model

Keadaan kewangan dan pembiayaan

Status kewangan DeepSeek adalah salah satu aspek yang paling kurang telus mengenai syarikat ini.

Fakta yang paling banyak disebut ialah makmal ini pada mulanya dibiayai secara dalaman oleh dana lindung nilai High‑Flyer, berbanding modal teroka tradisional.

Dokumentasi awam tidak mendedahkan dengan jelas:

• hasil
• margin
• kadar pembakaran tunai
• pusingan pembiayaan luaran

Beberapa analisis luaran menganggarkan bahawa platform ini menjana hasil daripada akses API dan integrasi perusahaan, tetapi angka ini tidak disahkan secara rasmi.

Bagi pelabur, ini bermakna syarikat ini kini menyerupai makmal penyelidikan dengan potensi komersial yang semakin meningkat, bukannya perniagaan SaaS yang telus sepenuhnya.

Pertimbangan geopolitik dan peraturan

Keterlihatan global DeepSeek turut membawa penelitian politik.

Laporan daripada Jawatankuasa Pilihan Dewan Rakyat AS mengenai Parti Komunis China menggambarkan syarikat ini sebagai pesaing teknologi yang ketara dan potensi ancaman keselamatan negara dalam perlumbaan AI yang lebih luas antara Amerika Syarikat dan China.

Penelitian sebegini menyerlahkan faktor risiko utama: syarikat AI yang beroperasi merentas sempadan geografi mungkin berdepan sekatan masa depan yang melibatkan kawalan eksport, peraturan perolehan, atau pengedaran perisian.

Bagi pelabur, dimensi politik ini boleh mempengaruhi akses pasaran dan penilaian.

Kekuatan strategik

Beberapa faktor menjelaskan mengapa DeepSeek menjadi antara syarikat pemula AI yang paling diperhatikan.

Pertama, syarikat ini telah menunjukkan keupayaan teknikal yang kuat, mengeluarkan model berskala perintis yang setanding dengan sistem yang dibangunkan oleh makmal global terkemuka.

Kedua, strategi sumber terbukanya telah membantu membina komuniti pembangun yang besar dan mempercepatkan penerimaan.

Ketiga, organisasi ini mendapat manfaat daripada sumber pengkomputeran yang besar dan pembiayaan daripada dana lindung nilai yang berjaya, memberikannya kebebasan luar biasa berbanding syarikat pemula biasa.

Ketidakpastian utama yang perlu dipantau pelabur

Walaupun kebangkitannya pantas, DeepSeek masih memberikan ketidakpastian yang ketara.

Soalan penting yang belum terjawab termasuk:

• struktur pemilikan dan tadbir urus yang tepat
• skala dan kestabilan hasilnya
• struktur kos latihan dan menjalankan model perintis
• bagaimana syarikat merancang untuk memonetisasi ekosistem sumber terbukanya
• kesan tekanan peraturan antarabangsa terhadap pengembangan global

Sehingga isu ini menjadi lebih jelas, menilai syarikat semata-mata sebagai pelaburan tradisional masih sukar.

Kesimpulan

DeepSeek telah muncul sebagai makmal AI utama baharu yang menggabungkan penyelidikan teknikal yang kukuh dengan penerimaan pengguna yang meletup. Model utamanya—terutamanya DeepSeek‑V3 dan siri R1 yang memberi tumpuan kepada penaakulan—telah meletakkannya antara pembangun model perintis sumber terbuka yang paling berpengaruh.

Namun dari perspektif pelabur, syarikat ini kekal luar biasa tidak telus. Walaupun momentum teknologi dan pertumbuhan pengguna jelas, struktur kewangan, model hasil, dan butiran tadbir urus masih sebahagian besarnya tidak didedahkan.

Buat masa ini, DeepSeek harus difahami kurang sebagai syarikat perisian konvensional dan lebih sebagai organisasi penyelidikan AI perintis yang berkembang pesat yang mungkin akhirnya berkembang menjadi platform komersial utama.