Mengapa VanEck melihat potensi kenaikan Bitcoin—dan apa yang perlu berlaku untuk capai sasarannya

Matthew Sigel, ketua penyelidikan aset digital VanEck, menyifatkan Bitcoin berada pada peringkat awal pasaran menaik. Hujahnya: kejatuhan selepas paras tertinggi pada Oktober 2025 mungkin sekadar pembetulan, bukannya tanda bahawa kisah penerimaan Bitcoin dalam jangka panjang sudah berakhir. Namun, penyelidikan VanEck sepanjang musim panas 2026 memberi gambaran bercampur-campur—ada petunjuk kemungkinan harga sudah menghampiri paras terendah, tetapi keadaan pasaran juga masih lemah. 161213

Apakah sasaran harga Bitcoin VanEck?

Senario jangka sederhana: kira-kira US$500,000 bagi setiap Bitcoin. Penanda arasnya ialah Bitcoin mencapai kira-kira separuh daripada nilai pasaran emas. Angka ini menggambarkan potensi nilai jika andaian tersebut menjadi kenyataan; ia bukan ramalan dengan tarikh sasaran tertentu. 16

Senario asas VanEck bagi 2050: US$2.9 juta, angka yang sering dibundarkan kepada US$3 juta dalam laporan berita. Model firma itu mengandaikan pertumbuhan tahunan terkompaun sebanyak 15%, Bitcoin digunakan untuk menyelesaikan 5–10% perdagangan global, dan bank pusat memegang Bitcoin bersamaan 2.5% daripada aset mereka. Andaian penerimaan ini menjadi teras senario tersebut, bukannya hasil yang dijamin oleh model. 15

Mengapa emas dan ETF menjadi sebahagian daripada hujah kenaikan?

Hujah pelaburan itu mengaitkan Bitcoin dengan konsep “emas digital”. Laporan mengenai pandangan Sigel menyebut korelasi Bitcoin dengan emas telah mencapai paras tertinggi berbilang tahun. Perkembangan ini mungkin menyokong perbandingan tersebut, tetapi korelasi sahaja tidak membuktikan Bitcoin akan meraih separuh daripada nilai pasaran emas. 16

Produk dagangan bursa spot—yang memberikan pendedahan kepada Bitcoin melalui pasaran spot—juga dilihat sebagai sumber permintaan yang berpotensi. Laporan menyebut aliran masuk institusi sebagai sokongan kepada pandangan menaik itu. Namun, gambaran keseluruhannya tidak begitu mudah: dalam kajian Jun 2026, VanEck melaporkan aliran keluar kira-kira US$5 bilion daripada produk dagangan bursa spot AS. Data itu merumitkan dakwaan bahawa pembelian melalui ETF sentiasa menyokong harga. 123

Apa yang ditunjukkan oleh kajian VanEck pada 2026?

Dalam ulasan Julai, VanEck menyatakan Bitcoin berada sekitar US$63,700 dan sedang mengukuh, bukannya pulih. Firma itu turut menandakan keadaan ekonomi pelombong yang lemah. 13

Menjelang Ogos, VanEck berkata kemerosotan yang berlarutan hingga musim bunga kelihatan sudah reda, dan mengenal pasti kemungkinan paras terendah sekitar US$58,500 pada 30 Jun. Ini petunjuk bahawa pasaran mungkin berpusing arah, tetapi belum mengesahkan permulaan pasaran menaik yang baharu. Pada bulan yang sama, VanEck melaporkan pemegang jangka panjang menjual 356,000 BTC dalam tempoh 30 hari—satu lagi sebab untuk berhati-hati sebelum mengisytiharkan bahawa harga sudah mencecah dasar. 1224

Pada September, VanEck menumpukan perhatian pada akses pelombong kepada bekalan elektrik ketika pusat data AI bersaing mendapatkan kuasa. Firma itu menyifatkan bekalan kuasa—bukan cip—sebagai kekangan utama. Ini boleh menambah nilai perniagaan kepada infrastruktur tenaga dan perjanjian kuasa sesetengah pelombong. Namun, ia merupakan hujah pelaburan yang berasingan dan tidak dengan sendirinya membuktikan harga Bitcoin akan meningkat. 10

Pelombong, permintaan kuasa AI dan prospek Bitcoin

Hubungan antara AI dengan pelombong Bitcoin terutama berkisar pada infrastruktur mereka. Syarikat yang mempunyai akses kepada elektrik atau perjanjian kuasa jangka panjang mungkin mempunyai pilihan selain melombong Bitcoin. Sigel juga menyatakan perjanjian kuasa pelombong berpotensi menjadi lebih bernilai apabila permintaan pusat data AI meningkat. 510

Itu tidak bermakna semua perniagaan perlombongan berada dalam keadaan baik. Laporan Julai VanEck menyebut ekonomi pelombong hampir mencecah paras terendah berbilang tahun, manakala ulasan Jun menyatakan sesetengah pelombong menjual Bitcoin untuk membiayai operasi. Peluang berkaitan AI dan tekanan terhadap ekonomi perlombongan boleh berlaku serentak. 1323

Risiko pengkomputeran kuantum masih menjadi perhatian jangka panjang

Sigel menyifatkan pengkomputeran kuantum sebagai risiko yang perlu dipantau, tetapi bukan ancaman yang pada pandangannya sudah cukup hampir untuk mendorong pelabur menjual Bitcoin sekarang. Itu penilaiannya terhadap risiko semasa—bukan bukti bahawa teknologi tersebut tidak akan menimbulkan ancaman pada masa depan. CNBC turut melaporkan komuniti Bitcoin sedang membincangkan rangka kerja bagi naik taraf yang tahan terhadap pengkomputeran kuantum. 311

Kesimpulannya

Pandangan pasaran menaik Sigel mengaitkan kemungkinan pemulihan Bitcoin dengan daya tarikannya sebagai alternatif kepada emas serta penerimaan yang lebih meluas untuk pembayaran dan pegangan rizab. Senario jangka sederhana US$500,000 bergantung pada Bitcoin mencapai separuh nilai pasaran emas; senario asas US$2.9 juta bagi 2050 pula memerlukan penerimaan yang besar dan andaian pertumbuhan tahunan terkompaun 15%. 115

Kajian VanEck pada musim panas memberikan sebab untuk optimis dan juga berhati-hati: terdapat petunjuk kemungkinan paras terendah, tetapi ekonomi pelombong masih lemah, produk spot mencatat aliran keluar dan pemegang jangka panjang terus menjual. Oleh itu, sasaran tersebut lebih tepat difahami sebagai senario bersyarat—bukan janji harga atau bukti bahawa pasaran menaik sudah disahkan. 12132324