Mengapa Jurrien Timmer melihat kemungkinan kitaran kenaikan baharu Bitcoin

Jurrien Timmer, Pengarah Makro Global Fidelity, melihat tanda-tanda bahawa Bitcoin mungkin sudah memasuki kitaran kenaikan baharu. Hujahnya menggabungkan lantunan Bitcoin selepas bertahan hampir setahun di sekitar AS$60,000, model hukum kuasa jangka panjang dan petunjuk Bitcoin berbanding emas yang kembali positif. Model itu menunjukkan kemungkinan harga mencecah AS$300,000 menjelang 2029, tetapi angka tersebut ialah unjuran, bukannya hasil yang terjamin. 4344

Mengapa paras AS$60,000 penting bagi Timmer

Timmer menyifatkan tempoh hampir setahun di sekitar zon sokongan AS$60,000 itu kira-kira sepanjang fasa “musim sejuk Bitcoin” yang lazim. Selepas harga bergerak naik, beliau berkata kitaran kenaikan baharu empat tahun mungkin sedang bermula. Itu ialah tafsiran beliau terhadap corak harga, bukan pengesahan muktamad bahawa kitaran baharu sudah bermula. 43

Paras itu juga penting dalam analisis hukum kuasanya. Dalam perbincangan Fidelity, Timmer menunjukkan garisan sokongan di bawah garisan trend model dan mengingatkan bahawa carta tersebut tidak menjamin Bitcoin akan terus meningkat. Dalam kerangka ini, harga yang bertahan berhampiran sokongan membantu mengekalkan corak jangka panjang itu; ia tidak membuktikan corak tersebut akan berterusan. 22

Bagaimana model hukum kuasa menghasilkan unjuran AS$300,000

Model hukum kuasa menggambarkan trajektori harga Bitcoin dalam jangka panjang. Unjuran terkini Timmer ialah matematik hukum kuasa itu menunjukkan harga sekitar AS$300,000 pada 2029 jika tesis kitaran kenaikan semasa menjadi kenyataan. Ujian sokongan di sekitar AS$60,000 antara sebab beliau menganggap model itu relevan sekarang, tetapi hantaran yang dirujuk tidak menyatakan bahawa paras sokongan itu sahaja menghasilkan sasaran tersebut. 2244

Seperti unjuran lain yang berasaskan corak sejarah, anggaran itu bergantung pada corak tersebut yang terus berulang. Dalam perbincangan Fidelity, Timmer secara jelas mengingatkan supaya carta itu tidak dianggap sebagai janji bahawa harga akan sentiasa meningkat. 22

Apa yang ditunjukkan oleh petunjuk Bitcoin berbanding emas

Timmer turut merujuk kepada skor-Z 52 minggu Bitcoin berbanding emas. Menurut beliau, ukuran itu kembali positif selepas bacaan yang sangat negatif, dan perubahan seumpamanya pada masa lalu lazimnya mengesahkan bahawa paras terendah telah terbentuk. Ini memberikan isyarat kekuatan relatif yang berasingan: Bitcoin mungkin sedang menunjukkan prestasi lebih baik berbanding emas. Namun, petunjuk ini tidak dengan sendirinya menghasilkan sasaran AS$300,000. 43

Kedua-dua petunjuk memainkan peranan berbeza dalam hujahnya. Model hukum kuasa menyediakan kerangka harga jangka panjang; petunjuk Bitcoin berbanding emas menyokong pandangan bahawa paras rendah kitaran mungkin sudah dilepasi. Tiada satu pun yang mengesahkan bila pasaran menaik bermula atau menjamin prestasi pada masa depan. 224344

Kedudukan Bitcoin dalam pandangan pasaran Timmer

Timmer meletakkan Bitcoin bersama emas sebagai sebahagian daripada portfolio yang lebih luas, bukannya aset yang perlu menggantikan semua pelaburan lain. Beliau pernah menggambarkan Bitcoin sebagai pemain muda dalam pasukan “wang keras” yang diterajui emas. Perbincangan Fidelity turut membentangkan kedua-dua aset sebagai potensi pelengkap kepada portfolio saham dan bon konvensional, seperti susunan 60/40. 1522

Beliau juga mengaitkan tesis kitaran itu dengan pandangan makro yang lebih luas. Dalam hantarannya, Timmer berkata persekitaran kos modal yang lebih tinggi boleh mendorong kerajaan menggunakan penindasan kewangan. Itu ialah tafsirannya terhadap keadaan makroekonomi—bukan kepastian tentang tindakan kerajaan atau kesannya terhadap Bitcoin. 43

Perkara yang boleh melemahkan hujah ini

Tesis tersebut bergantung pada paras sokongan yang terus bertahan dan hubungan sejarah dalam model serta petunjuk Timmer yang kekal berguna. Kejatuhan berpanjangan di bawah kawasan sokongan, atau kemerosotan prestasi Bitcoin berbanding emas, akan melemahkan isyarat yang beliau kemukakan. Sumber yang tersedia juga tidak membuktikan bahawa mana-mana petunjuk itu boleh meramalkan masa atau hasil kitaran pasaran seterusnya. 112243

Jadi, angka AS$300,000 menjelang 2029 paling wajar dibaca sebagai kemungkinan berasaskan model dalam tesis pasaran yang lebih luas—bukan paras harga minimum, kepastian atau alasan tunggal untuk menjangkakan pasaran menaik.