AnswersPublished23 sources
Mengapa Arthur Hayes Pilih Ethereum Berbanding Hyperliquid untuk Pertaruhan Kecairan 2026
Arthur Hayes melihat ETH sebagai pilihan kripto jangka dekat yang lebih langsung untuk mendapat manfaat daripada pelonggaran kecairan, dengan potensi kenaikan 3 hingga 5 kali ganda lebih pantas berbanding Bitcoin. Sasaran akhir 2026 beliau ialah ETH pada AS$10,000, ENA pada AS$0.50 dan ETHFI pada AS$2, tetapi Hayes...
Diterbitkan olehDisunting dengan GPT-5.6 TerraImej dijana dengan GPT Image 2
Research answer
Key takeaways
- Arthur Hayes melihat ETH sebagai pilihan kripto jangka dekat yang lebih langsung untuk mendapat manfaat daripada pelonggaran kecairan, dengan potensi kenaikan 3 hingga 5 kali ganda lebih pantas berbanding Bitcoin.
- Sasaran akhir 2026 beliau ialah ETH pada AS$10,000, ENA pada AS$0.50 dan ETHFI pada AS$2, tetapi Hayes sendiri melabelkan sasaran token ini sebagai spekulatif, bukan berasaskan model penilaian.
- Tesis ini bergantung pada tekanan pasaran kewangan, kemungkinan tindak balas Perbendaharaan AS dan Rizab Persekutuan, serta kejatuhan EUR/JPY daripada sekitar 185 kepada 140 atau lebih rendah menjelang pertengahan 2027.
AI Prompt
openai.comCreate a landscape editorial hero image for this Studio Global article: Why does BitMEX co-founder Arthur Hayes consider Ethereum his top near-term crypto investment—forecasting ETH at $10,000 by year-end 2026 fr. Article summary: Hayes’s case is primarily a liquidity trade, not a claim that Ethereum has the best technology or governance. He sees ETH as the cleaner near-term high-beta beneficiary of a coming monetary response to financial stress, . Topic tags: general, general web, user generated, news. Style: premium digital editorial illustration, source-backed research mood, clean composition, high detail, modern web publication hero. Use reference image context only for broad subject, composition, and topical grounding; do not copy the exact image. Avoid: logos, brand marks, copyrighted characters, real person likenesses, fake screenshots, UI text, readable text, watermarks, charts w
Bagi Arthur Hayes, pilihan Ethereum (ETH) berbanding Hyperliquid (HYPE) lebih tepat dilihat sebagai pertaruhan makro terhadap kecairan, bukannya penghakiman bahawa Ethereum mempunyai teknologi atau tadbir urus yang lebih baik. Beliau melihat ETH sebagai aset besar dan mudah didagangkan untuk mengambil posisi jika tekanan kewangan akhirnya mendorong pihak berkuasa AS menambah kecairan dolar.
Hayes menyasarkan ETH pada AS$10,000 menjelang akhir 2026, di samping AS$0.50 untuk token Ethena (ENA) dan AS$2 untuk Ether.fi (ETHFI). Namun, beliau jelas menyifatkan sasaran token tersebut sebagai spekulatif. 4
3
Mengapa ETH, bukan Hyperliquid?
Hayes masih memegang posisi beli Bitcoin secara struktural melalui pejabat keluarganya, Maelstrom. Namun bagi tempoh lebih dekat, beliau menamakan Ethereum sebagai pilihan nombor satunya kerana percaya ETH boleh naik 3 hingga 5 kali ganda dengan agak pantas, sedangkan Bitcoin mungkin hanya meningkat secara beransur-ansur. 21
Pada waktu sasaran itu dilaporkan, ETH didagangkan berhampiran AS$2,400. Justeru, paras AS$10,000 membayangkan kenaikan lebih empat kali ganda. Ia bukan anggaran nilai saksama berasaskan model; ia ialah hasil yang Hayes kaitkan dengan keadaan makro tertentu yang menyokong aset berisiko. 3
14
Maka, keutamaan beliau terhadap ETH berbanding HYPE adalah bersifat taktikal. ETH ialah aset berskala besar dengan kecairan dagangan yang dalam, dan Hayes menjangkakan ia akan memberi tindak balas menyeluruh apabila keadaan kewangan menjadi lebih longgar. Laporan yang diberikan tidak membuktikan kritikan asas yang terperinci terhadap Hyperliquid. Kesimpulan yang lebih berhati-hati ialah Hayes menganggap ETH sebagai saluran lebih langsung untuk pandangan kecairannya — bukannya bahawa Hyperliquid semestinya protokol atau pelaburan yang bermasalah.
Rantaian makro: tekanan kewangan, kemudian kecairan lebih besar
Hujah Hayes adalah bersyarat dan boleh diringkaskan seperti berikut:
- Perbelanjaan modal berkaitan AI serta penciptaan kredit yang besar boleh menyusut, lalu mencetuskan kerugian dan tekanan pembiayaan.
- Tekanan dalam bank, pasaran kredit atau pasaran bon kerajaan boleh memaksa pembuat dasar menstabilkan sistem.
- Operasi Perbendaharaan AS, pengembangan kunci kira-kira Rizab Persekutuan (Fed), atau langkah mengekang hasil bon dengan lebih jelas boleh meningkatkan kecairan dolar.
- Bitcoin bertindak balas dahulu sebagai petunjuk kepada kecairan yang bakal tiba, sebelum ETH dan aset kripto beta lebih tinggi menyusul.
61
52
Hayes berhujah bahawa pembangunan AI lebih menyerupai ledakan infrastruktur yang sensitif kepada kredit, bukan semata-mata kenaikan saham teknologi. Pada pandangan beliau, perlahanannya pembinaan pusat data atau perbelanjaan syarikat teknologi besar boleh menonjolkan tahap leveraj tersebut dan mencetuskan tindak balas dasar. Ini ialah senario Hayes, bukan ramalan muktamad untuk sektor AI. 61
Mengapa beliau meneliti Perbendaharaan AS dan Fed, bukan retorik politik
Bagi Hayes, isyarat yang boleh didagangkan berada dalam mekanisme sistem kewangan: pilihan penerbitan hutang Perbendaharaan AS, pembelian balik bon, keadaan rizab bank, serta sama ada Fed menyesuaikan dasar apabila pasaran tertekan.
Beliau menyamakan Setiausaha Perbendaharaan AS Scott Bessent dengan “Yellen 2.0”, dengan hujah bahawa kedua-duanya berdepan kesan politik dan ekonomi daripada hasil bon Perbendaharaan jangka panjang yang tinggi. Dalam kerangka itu, pembelian balik bon atau perubahan operasi pengurusan hutang boleh menyokong kecairan pasaran bon secara tidak langsung. Kawalan keluk hasil pula akan menjadi usaha yang lebih terbuka untuk mengehadkan hasil bon. 52
47
Itulah sebab Hayes kurang memberi penekanan kepada kenyataan Presiden Donald Trump. Ulasan politik boleh menggerakkan sentimen, tetapi beliau menumpukan dasar yang boleh mengubah keadaan pembiayaan dan bekalan kecairan secara langsung. Namun, ini tetap tafsiran tentang bagaimana pasaran mungkin bertindak balas, bukannya hubungan automatik.
EUR/JPY sebagai “North Star” Hayes
Bahagian paling tersendiri dalam tesis beliau ialah tumpuannya kepada kadar pertukaran euro-yen, atau EUR/JPY. Hayes menjangkakan EUR/JPY turun daripada sekitar 185 kepada 140 atau lebih rendah menjelang kira-kira Jun 2027. Beliau berkata pergerakan itu akan menandakan peningkatan besar dalam kecairan dolar. 62
4
Rantaian yang dicadangkan beliau ialah pengukuhan yen — yang berpotensi dikaitkan dengan dasar Jepun yang lebih ketat dan tekanan terhadap dagangan carry trade yang dibiayai yen — boleh memberi tekanan kepada pasaran kewangan Eropah atau global. Tekanan itu, menurut beliau, kemudian boleh mencetuskan respons kecairan AS yang lebih besar.
Inilah juga lonjakan analisis paling besar dalam tesis tersebut. Kejatuhan EUR/JPY tidak semestinya menghasilkan kenaikan kripto yang cepat. Pada peringkat awal, ia boleh mencerminkan pengurangan leveraj dan penghindaran risiko — keadaan yang boleh menekan ETH, Bitcoin dan token lebih kecil. Respons dasar yang dijangkakan Hayes mungkin muncul lewat, lebih kecil daripada jangkaan, atau langsung tidak berlaku.
Bagaimana ETH selari dengan pandangan Bitcoin AS$1 juta
Tiada percanggahan semestinya antara keutamaan ETH jangka pendek Hayes dan keyakinan jangka panjang beliau terhadap Bitcoin. Kedudukan yang dilaporkan memisahkan dua peranan ini:
- Bitcoin: pegangan teras Maelstrom untuk jangka panjang, dikaitkan dengan tesis penyusutan nilai mata wang beliau.
4
- Ethereum, ENA dan ETHFI: posisi spekulatif yang bertujuan mendapat manfaat daripada lonjakan dipacu kecairan menjelang akhir 2026.
3
8
Ringkasnya, Bitcoin ialah pertaruhan monetari teras; ETH pula ekspresi taktikal yang mempunyai beta lebih tinggi. Laporan turut menggambarkan Maelstrom sebagai mengambil pendekatan risiko maksimum merentas Bitcoin, Ether, ENA dan ETHFI, menjadikan strategi ini sangat sensitif kepada masa kemasukan dan urutan peristiwa. 59
Risiko utama yang tidak patut diabaikan
Senario ETH pada AS$10,000 memerlukan beberapa syarat berlaku seiring. Antara risikonya:
- Risiko masa: Kejutan kredit atau pembubaran dagangan carry trade boleh mencetuskan jualan besar-miliran terlebih dahulu sebelum sebarang langkah penyelamatan muncul.
- Risiko dasar: Pembelian balik bon Perbendaharaan AS dan tindakan kunci kira-kira Fed mungkin tidak cukup besar, atau mungkin tidak berfungsi seperti yang dijangkakan Hayes, untuk mencipta kecairan berkekalan.
- Risiko mata wang: EUR/JPY mungkin tidak jatuh ke arah 140, atau kesan daripada pergerakan itu boleh berbeza daripada jangkaan beliau.
- Risiko khusus aset: ENA dan ETHFI lebih spekulatif daripada ETH. Kenaikan ETHFI dalam tempoh singkat selepas sasaran Hayes dikaitkan dengan minat spekulatif, bukannya perkembangan protokol baharu.
- Risiko ramalan: Pelonggaran monetari tidak secara automatik membawa ETH naik empat kali ganda atau Bitcoin mencapai harga tujuh angka.
Hujah skeptikal Markus Thielen
Markus Thielen dari 10x Research mempertikaikan skala ramalan Bitcoin jangka panjang Hayes. Thielen menyifatkan sasaran Bitcoin AS$1 juta menjelang 2030 sebagai “mustahil secara matematik”, dengan alasan kemasukan modal yang diperlukan akan jauh mengatasi pengalaman sejarah. 21
19
Hujah skeptikal yang lebih luas bukanlah bahawa kecairan tidak penting. Sebaliknya, naratif kecairan boleh tepat dari segi arah tetapi lemah sebagai panduan masa dan pemilihan aset. Inflasi, dolar AS yang kukuh, dasar monetari yang ketat atau tempoh penghindaran risiko yang berpanjangan semuanya boleh melambatkan atau menggagalkan pulangan kripto yang dijangkakan.
Penutupan BitMEX dan persaingan bursa kripto
BitMEX, bursa derivatif yang diasaskan bersama oleh Hayes, dijadualkan ditutup pada 23 September 2026, jam 04:00 UTC, susulan semakan strategik oleh pengendalinya, HDR Global Trading. Syarikat itu menghentikan pendaftaran baharu dan meminta pengguna menutup posisi serta mengeluarkan aset. 37
31
Penutupan itu tidak membuktikan Binance atau OKX sahaja menjadi punca nasib BitMEX; penjelasan rasmi syarikat ialah semakan strategik. Namun, ia menggariskan cabaran struktur bagi platform derivatif kecil dan lama: kecairan menarik lebih banyak kecairan. Pedagang tertarik kepada buku pesanan yang dalam, pembuat pasaran pula mengikuti aliran pelanggan, dan platform terbesar boleh menyebarkan kos pematuhan, infrastruktur, penyenaraian serta pengedaran kepada pangkalan pengguna yang lebih besar.
Bagi pengguna BitMEX, kesimpulan segera adalah praktikal, bukannya makro: ikut arahan penutupan platform dan uruskan posisi serta pengeluaran aset sebelum jadual penutupan. 37
Pada akhirnya, seruan beli ETH Hayes ialah pertaruhan bahawa sokongan dasar akan menyusuli tekanan kewangan dengan cukup cepat untuk memberi ganjaran kepada pendedahan kripto beta tinggi. Ia sebuah naratif makro yang koheren, tetapi bukan ramalan berisiko rendah — dan andaian paling pentingnya juga antara perkara yang paling sukar ditentukan masanya oleh pasaran.
Studio Global AI
Continue your research
This page includes a source-backed answer you can continue inside Studio Global.
People also ask
What is the short answer to "Mengapa Arthur Hayes Pilih Ethereum Berbanding Hyperliquid untuk Pertaruhan Kecairan 2026"?
Arthur Hayes melihat ETH sebagai pilihan kripto jangka dekat yang lebih langsung untuk mendapat manfaat daripada pelonggaran kecairan, dengan potensi kenaikan 3 hingga 5 kali ganda lebih pantas berbanding Bitcoin.
What are the key points to validate first?
Arthur Hayes melihat ETH sebagai pilihan kripto jangka dekat yang lebih langsung untuk mendapat manfaat daripada pelonggaran kecairan, dengan potensi kenaikan 3 hingga 5 kali ganda lebih pantas berbanding Bitcoin. Sasaran akhir 2026 beliau ialah ETH pada AS$10,000, ENA pada AS$0.50 dan ETHFI pada AS$2, tetapi Hayes sendiri melabelkan sasaran token ini sebagai spekulatif, bukan berasaskan model penilaian.
What should I do next in practice?
Tesis ini bergantung pada tekanan pasaran kewangan, kemungkinan tindak balas Perbendaharaan AS dan Rizab Persekutuan, serta kejatuhan EUR/JPY daripada sekitar 185 kepada 140 atau lebih rendah menjelang pertengahan 2027.
Sources
cointelegraph.comBTC will hit $1M by 2030... but Arthur Hayes is buying ETH ...
dailycoin.comArthur Hayes Puts $10K Ethereum Target On For 2026 End