SK hynix menghentikan semakan pembiayaan pra-IPO dan penyenaraian awam di Amerika Syarikat bagi anak syarikat NAND-nya, Solidigm, pada 23 Oktober 2026. Syarikat itu menyebut turun naik pasaran modal dan trend harga saham sebagai sebab untuk menilai semula sama ada IPO merupakan pilihan terbaik buat Solidigm dan pemegang saham sedia ada.
1
13
Keputusan itu dibuat ketika saham semikonduktor mengalami pembetulan dan syarikat dikatakan sukar mencapai penilaian yang diharapkan. Pada masa sama, rancangan tersebut mengundang bantahan pelabur serta penelitian pengawal selia Korea Selatan berhubung perlindungan pemegang saham. Bukti yang tersedia menunjukkan faktor-faktor ini bertindih, tetapi tidak membuktikan bahawa pengawal selia secara rasmi melarang IPO itu.
4
13
Pasaran yang lemah mengubah pertimbangan
Menurut SK hynix, keadaan pasaran modal dan trend harga saham menjadikan syarikat perlu mempertimbangkan semula sama ada meneruskan IPO akan menguntungkan Solidigm serta pemegang saham sedia ada. Laporan turut menyebut pembetulan dalam saham semikonduktor menyukarkan usaha mendapatkan penilaian yang sesuai.
4
8
Sebelum ini, IPO di AS seawal 2027 dilaporkan berpotensi menilai Solidigm sehingga AS$150 bilion dan mengumpul sehingga AS$15 bilion.
1
5 Satu lagi laporan menyebut kemungkinan pusingan pembiayaan pra-IPO bernilai 5 trilion won Korea.
10 Angka-angka itu ialah kemungkinan yang dilaporkan, bukannya tawaran muktamad atau pembiayaan yang telah dilaksanakan.
Bantahan pemegang saham dan peraturan penyenaraian
Sebahagian pemegang saham SK hynix membantah rancangan penyenaraian berasingan itu. Mereka bimbang ia boleh mengurangkan pendedahan mereka kepada keuntungan Solidigm dan menambah tekanan terhadap nilai saham SK hynix.
19
Isu tadbir urus timbul kerana Solidigm berada dalam rangkaian pemilikan korporat, bukannya dimiliki secara langsung oleh pemegang saham SK hynix. Laporan menggambarkan rangkaian itu sebagai SK Inc., SK Square, SK hynix, AI Company dan Solidigm.
41
Pengawal selia kewangan Korea Selatan turut mengulas rancangan penyenaraian di AS. Menurut laporan The Korea Times, Gabenor Financial Supervisory Service, Lee Chan-jin, berkata penyenaraian itu akan melanggar peraturan penyenaraian berganda. Pengerusi Financial Services Commission, Lee Eog-weon, pula berkata penyenaraian di AS tertakluk kepada garis panduan Korea mengenai penyenaraian berpecah dan kewajipan melindungi pemegang saham.
6
40
Kenyataan itu penting kerana walaupun Solidigm bercadang disenaraikan di AS, pengawal selia Korea Selatan menyatakan peraturan perlindungan pemegang saham Korea masih boleh terpakai. Namun, kenyataan tersebut tidak dengan sendirinya membuktikan pihak berkuasa secara rasmi menghalang IPO. SK hynix secara terbuka menyebut keadaan pasaran dan trend harga saham sebagai sebab menghentikan semakan; laporan yang tersedia tidak menjelaskan sejauh mana bantahan pemegang saham dan penelitian kawal selia mempengaruhi keputusan dalaman syarikat.
1
13
Pembiayaan berubah, cita-cita pertumbuhan kekal
SK hynix menyatakan bahawa penghentian semakan IPO bukan berpunca daripada perubahan pada potensi pertumbuhan atau keperluan pelaburan Solidigm.
8 Syarikat itu masih mempertimbangkan pilihan pembiayaan lain, termasuk pelaburan langsung, untuk menyokong pengembangan Solidigm dan rancangan membina kemudahan fabrikasi di AS.
21
25
Langkah seterusnya mungkin bergantung pada keadaan pasaran dan kaedah pembiayaan yang dinilai paling bermanfaat untuk Solidigm serta pemegang saham sedia ada. Laporan menyebut SK hynix akan terus menilai pilihan, termasuk masa dan skala pelaburan.
35 Setakat ini, tiada pakej pembiayaan gantian atau jadual baharu dinyatakan dalam laporan yang tersedia.
Kesimpulan paling jelas: SK hynix menghentikan laluan pembiayaan pra-IPO dan IPO yang dicadangkan, tetapi masih mempertimbangkan cara lain untuk membiayai Solidigm. Ketidaktentuan pasaran ialah sebab yang dinyatakan syarikat; bantahan pemegang saham dan penelitian pengawal selia pula menjelaskan mengapa penyenaraian berasingan itu menjadi isu, namun bukti tidak menunjukkan salah satu daripadanya sebagai punca tunggal keputusan tersebut.
1
13
25