Mengapa Ned Davis Research kini lebih optimistik terhadap Bitcoin?

Bitcoin kembali meningkat pada September 2026, lalu mengubah persoalan utama bagi pelabur: adakah kejatuhan awal tahun itu permulaan musim sejuk kripto yang panjang, atau tanda bahawa kemerosotan Bitcoin semakin kurang parah? Tajuk laporan Reuters pada 24 September menyatakan Ned Davis Research (NDR) kini mengambil pandangan optimistik. Data harga dan permintaan dana membantu menjelaskan mengapa pandangan itu munasabah, tetapi belum mengesahkan bahawa pasaran sudah menemui paras terendah yang kekal. 94745

Daripada amaran USD 31,000 kepada pemulihan harga

Pada Februari, ahli strategi NDR Pat Tschosik dan Philippe Mouls mengingatkan bahawa Bitcoin boleh jatuh ke sekitar USD 31,000 jika kemerosotannya bertukar menjadi musim sejuk kripto sepenuhnya. Itu senario risiko, bukan ramalan bahawa harga pasti mencecah paras tersebut. Analisis mereka turut menyebut kemungkinan penyertaan pelabur institusi yang semakin besar dapat mengurangkan keterukan kejatuhan pada masa depan. 1310

Sejak itu, harga pulih. Invesco melaporkan Bitcoin meningkat daripada lingkungan awal USD 60,000 kepada lebih USD 80,000 pada Ogos, seiring aliran masuk yang kukuh ke dalam produk pelaburan yang didagangkan di bursa. CNBC pula melaporkan Bitcoin melebihi USD 85,000 pada 21 September, selepas mencapai paras tertinggi melebihi USD 126,000 pada Oktober 2025. Pemulihan ini menjadikan senario kemerosotan yang lebih ringan kelihatan lebih munasabah—bukan membuktikannya. 1917

Mengapa kejatuhan 53% menarik perhatian?

Menurut Fidelity, paras terendah Bitcoin pada Jun 2026 kira-kira 53% di bawah rekod tertinggi sebelumnya. Pasaran menurun Bitcoin yang terdahulu menyaksikan kejatuhan sekurang-kurangnya 77%. Namun, Fidelity juga mengingatkan bahawa sama ada kemerosotan terbaharu ini patut dikategorikan sebagai pasaran menurun masih boleh diperdebatkan. Jadi, kejatuhan 2026 kelihatan lebih cetek setakat ini; menyebutnya sebagai pasaran menurun paling ringan yang telah berakhir memerlukan kepastian bahawa harga tidak akan membentuk paras rendah baharu. 47

Bagi pemegang jangka panjang, perbezaan itu besar tetapi tidak menghilangkan kerugian. Selepas susut 53%, pelaburan perlu naik kira-kira 113% untuk kembali ke nilai asal. Selepas susut 77%, kenaikan yang diperlukan sekitar 335%. Kehilangan lebih separuh nilai tetap menyakitkan, walaupun lebih mudah dipulihkan berbanding kejatuhan yang lebih dalam.

Dana masuk, momentum pulih—tetapi sejauh mana kukuhnya?

Laporan September mengaitkan kenaikan Bitcoin melepasi USD 80,000 sebahagiannya dengan pembelian institusi dan dana dagangan bursa (ETF). Seorang penganalisis menyebut aliran masuk hampir USD 1 bilion ke dalam ETF Bitcoin spot, iaitu dana yang menjejak harga Bitcoin secara langsung. Aliran masuk yang besar menunjukkan permintaan baharu, tetapi tidak memberitahu berapa ramai pembeli akan terus memegang pelaburan mereka apabila harga jatuh lagi. 45

Dari sudut pergerakan harga, satu laporan menyatakan Bitcoin menutup minggu di atas purata bergerak 50 minggu buat kali pertama sejak November 2025. Petunjuk yang meratakan turun naik harga jangka pendek ini selari dengan momentum yang semakin baik, tetapi bukan jaminan kenaikan akan berterusan. 35

Beberapa dakwaan terperinci yang turut dikaitkan dengan hujah optimistik ini—termasuk peruntukan 15 pelabur institusi yang ditemu bual, jumlah aliran masuk ETF terdahulu sekitar USD 60 bilion dengan pengeluaran kurang USD 10 bilion, serta penurunan turun naik tersirat daripada sekitar 70% kepada 45%—tidak dapat disahkan melalui bahan sumber yang tersedia. Angka tersebut tidak wajar dianggap sebagai penjelasan yang telah terbukti bagi perubahan pendirian NDR.

Apakah maksud ‘paras sokongan yang semakin tinggi’?

Idea ini ialah hipotesis pasaran, bukan harga minimum yang terjamin. Jika kumpulan pembeli yang lebih luas terus menyerap tekanan jualan, paras terendah dalam kitaran akan datang mungkin lebih tinggi dan kejatuhan mungkin kurang parah. Sejarah harga 2026 serta permintaan dana yang kembali kukuh selari dengan kemungkinan itu, tetapi belum menunjukkan siapa yang akan terus membeli ketika jualan besar-besaran seterusnya. 4745

Potensi kenaikannya juga belum pasti. Pasaran menurun yang lebih ringan tidak semestinya diikuti pasaran menaik yang lebih sederhana. Ketua pelaburan Bitwise, Matt Hougan, berpendapat musim sejuk kripto sudah berakhir dan menjangkakan pasaran menaik yang sangat kuat serta berpanjangan—namun itu tetap ramalan, bukan hasil yang terjamin. Kesimpulan paling kukuh buat masa ini: pemulihan Bitcoin dan aliran masuk dana menyokong pendirian NDR yang lebih optimistik, sementara ketahanan ‘paras sokongan’ baharu masih belum diuji. 179