Mengapa Ethereum Ditolak pada AS$2,550 Walaupun Kembali Melepasi AS$2,500

Ethereum (ETH) berundur ke sekitar AS$2,450 selepas seketika melepasi AS$2,500 terutamanya kerana cubaan penembusan di paras rintangan carta yang diperhatikan ramai gagal mendapat susulan. Tekanan itu bertambah apabila data pekerjaan Amerika Syarikat yang kukuh menjadikan persekitaran makro kurang mesra untuk aset berisiko.

Ringkasnya, pasaran berada dalam keadaan tarik tali: permintaan melalui dana dagangan bursa (ETF) dan sokongan berhampiran AS$2,400 menyokong sentimen kenaikan, tetapi bekalan jualan di atas harga semasa serta kebimbangan kadar faedah lebih tinggi menghadkan kenaikan lanjut.

Halangan utama: zon AS$2,550 masih belum ditembusi

ETH mencapai kira-kira AS$2,546 pada 4 September sebelum melepaskan semula kenaikan itu. Ia merupakan percubaan gagal yang keempat dalam tempoh dua minggu di kawasan sama, dengan purata pergerakan 50 minggu dilaporkan sekitar AS$2,542. 49

Penolakan berulang menjadikan zon harga itu semakin jelas kepada pedagang. Sesetengah penjual mungkin mengambil untung atau membuka posisi menurun di situ, manakala pembeli yang masuk ketika menjangka penembusan boleh keluar apabila kenaikan itu gagal. Data 5 September menunjukkan momentum tersebut melemah: ETH dibuka berhampiran AS$2,456, turun sekitar AS$2,447 dan ditutup kira-kira AS$2,467. 53

Justeru, melepasi angka bulat AS$2,500 sahaja belum memadai. Pengesahan teknikal yang lebih bermakna ialah penutupan harga yang berkekalan di atas jalur rintangan AS$2,546 hingga AS$2,560 — bukan sekadar lonjakan intrahari yang singkat.

Mengapa AS$2,400 menjadi paras penting

Kenaikan sebelum ini telah membawa ETH menembusi kawasan AS$2,400. Oleh itu, penurunan semula ke paras ini menjadi ujian praktikal sama ada pembeli masih sanggup mempertahankan penembusan tersebut. Satu tinjauan pasaran mengenal pasti sekitar AS$2,439 sebagai sokongan Fibonacci mingguan yang penting; jika gagal dipertahankan, zon sokongan teknikal besar seterusnya berada berhampiran AS$2,220. 36

Rangka julat harga yang boleh diperhatikan adalah seperti berikut:

• Di atas AS$2,550: Penembusan yang disahkan boleh mengembalikan fokus kepada AS$2,600, kemudian AS$2,800.
• Antara AS$2,400 dan AS$2,550: Pergerakan mendatar dan tidak menentu kekal tafsiran paling langsung.
• Di bawah AS$2,400: Pasaran akan menguji sama ada kenaikan Ogos telah hilang asasnya, dengan kawasan rendah AS$2,200 menjadi lebih relevan. 3638

Paras ini ialah rujukan analisis teknikal, bukannya jaminan atau sasaran harga.

Permintaan ETF menyokong, tetapi tidak menghapuskan tekanan jualan setempat

ETF spot Ethereum merekodkan kira-kira AS$697 juta aliran masuk bersih mingguan dalam laporan lewat Ogos, diterajui ETHA milik BlackRock. 1 Aliran ini menunjukkan wujudnya permintaan bermakna menerusi produk pelaburan terkawal, walaupun ia tidak boleh menerangkan setiap perubahan harga dalam sehari.

BlackRock turut memperkenalkan iShares Staked Ethereum Trust ETF, atau ETHB. Produk ini memberikan pendedahan kepada ether spot sambil mempertaruhkan sebahagian pegangan ether untuk berpotensi menjana pendapatan. 5 Ia menambah pilihan kepada pelabur, tetapi kewujudan produk tersebut sendiri bukan bukti tekanan belian harian.

Perbezaan masa adalah penting: data aliran ETF lazimnya dikumpulkan secara agregat dan membentuk latar permintaan lebih luas, manakala aktiviti di bursa boleh mempengaruhi kecairan serta harga dalam jangka pendek dengan lebih segera.

Pemindahan paus menambah risiko bekalan berhampiran rintangan

Penjejak rantaian blok Lookonchain melaporkan bahawa pemegang yang dikaitkan dengan 167,855 ETH, bernilai kira-kira AS$408 juta, telah memindahkan token daripada beberapa dompet dan mendepositkan 70,739 ETH ke beberapa bursa dalam tempoh dua hari. 33

Deposit ke bursa boleh menandakan niat untuk menjual, melindung nilai atau menyusun semula kedudukan. Oleh itu, ia relevan apabila ETH sudah pun bergelut di bawah rintangan yang diketahui. Namun, ia bukan bukti muktamad bahawa semua token tersebut dijual serta-merta, dan tidak membuktikan seorang pemegang sahaja menjadi punca penurunan harga.

Bacaan yang lebih berhati-hati ialah bekalan yang menuju ke bursa meningkatkan risiko bahawa pembeli perlu menyerap lebih banyak ETH berhampiran AS$2,550.

Aktiviti rangkaian belum mengesahkan kejatuhan permintaan menyeluruh

Dakwaan bahawa alamat aktif harian Ethereum terus melemah perlu dilihat dengan lebih berhati-hati. Bacaan terkini menunjukkan 675,111 alamat aktif harian pada 4 September, meningkat daripada 595,311 sehari sebelumnya dan melebihi 623,465 setahun lalu. 40

Satu bacaan harian tidak dapat menyelesaikan perdebatan mengenai permintaan rangkaian dalam jangka panjang. Namun, data itu tidak menyokong naratif bahawa aktiviti sedang merosot secara berterusan. Untuk pedagang, penggunaan rantaian blok lebih sesuai dijadikan alat pengesahan tambahan, bukan penjelasan tunggal bagi pembalikan harga sehari.

Faktor makro menjadi penentu jangka pendek

Laporan pekerjaan AS bagi Ogos menunjukkan pertambahan 162,000 pekerjaan, jauh melebihi jangkaan sekitar 45,000 hingga 55,000, manakala kadar pengangguran kekal pada 4.1%. Pasaran bertindak balas dengan hasil bon Perbendaharaan yang lebih tinggi dan jangkaan lebih besar terhadap kenaikan kadar oleh Rizab Persekutuan (Fed). 23

Reuters melaporkan bahawa data buruh yang kukuh itu menghidupkan semula kemungkinan kenaikan kadar pada September, walaupun keputusan masih bergantung pada data inflasi yang bakal diterbitkan. Mesyuarat Fed seterusnya dijadualkan pada 15–16 September. 18

Dalam keadaan ini, ETH terdedah kepada penilaian semula yang sama seperti aset berisiko lain apabila hasil meningkat dan keadaan kewangan menjadi lebih ketat. Ini tidak bermaksud laporan pekerjaan secara automatik menyebabkan penolakan ETH — kegagalan teknikal di AS$2,550 sudah jelas — tetapi kejutan makro itu mengurangkan alasan untuk pedagang mengejar penembusan harga sebelum data CPI dan keputusan Fed.

Apakah yang boleh menamatkan kebuntuan ini?

Bagi senario kenaikan, pasaran memerlukan bukti bahawa permintaan mampu menyerap bekalan jualan di atas harga semasa: penutupan harian atau mingguan yang meyakinkan di atas kira-kira AS$2,550, sebaiknya dengan aliran ETF yang terus positif dan keadaan pasaran lebih luas yang stabil. Keadaan itu akan menjadikan pergerakan ke AS$2,600 dan AS$2,800 lebih munasabah. 149

Bagi senario menurun, kehilangan paras AS$2,400 — terutama jika disertai aliran keluar ETF yang berterusan, lebih banyak deposit besar ke bursa, atau data inflasi yang mengukuhkan jangkaan dasar monetari lebih ketat — akan menjadikan zon rendah AS$2,200 sebagai kawasan seterusnya untuk dipantau. 3336

Kesimpulan paling jelas bukanlah ETH telah bertukar tegas kepada menurun. Sebaliknya, pasaran baru sahaja gagal dalam ujian rintangan yang penting. Permintaan ETF dan kawasan AS$2,400 masih menjadi sokongan, tetapi hanya penembusan kukuh di atas AS$2,550 — bukan sentuhan intrahari semata-mata — akan menunjukkan pembeli benar-benar kembali menguasai keadaan.