Bitcoin hampir mencecah AS$87,000 — tetapi adakah kenaikan ini kukuh?

Bitcoin meningkat kepada AS$86,913 pada 2 Oktober, paras tertingginya sejak 23 September, selepas pembeli mengatasi tumpuan pesanan jual sekitar AS$85,000. Penutupan posisi short dan pembelian semula ETF turut menambah momentum, manakala inflasi yang lebih lembut serta perubahan jangkaan terhadap dasar Rizab Persekutuan AS (Fed) menyokong selera terhadap aset berisiko. Namun, belum ada kepastian bahawa kenaikan ini akan bertahan: aliran dana ETF bercampur-campur, hasil bon Perbendaharaan AS kekal tinggi dan prestasi Oktober yang lazimnya dianggap positif tidak menjadi jaminan pada 2025.1381719

Apa yang mendorong Bitcoin menghampiri AS$87,000?

Tumpuan pesanan jual sekitar AS$85,000 sebelum ini menjadi penghalang kepada kenaikan. Apabila tawaran jual itu diserap atau ditarik balik, Bitcoin melepasi paras tersebut dan keluar daripada julat AS$82,500 hingga AS$85,700 yang didudukinya sepanjang minggu sebelumnya, menurut laporan pasaran.3

Penutupan posisi short mungkin turut mempercepat pergerakan itu. Apabila pedagang yang bertaruh harga akan jatuh terpaksa menutup posisi, mereka perlu membeli semula aset — dan pembelian itu boleh menambah tekanan menaik. Pada 2 Oktober, posisi short menyumbang AS$244 juta daripada jumlah AS$333 juta dalam pembubaran posisi di pasaran kripto sepanjang 24 jam.1

Namun, pembelian paksa seperti ini tidak semestinya bermaksud pelabur jangka panjang sedang menambah pegangan. Ia boleh menerangkan mengapa harga melonjak dengan cepat, tetapi tidak membuktikan bahawa permintaan baharu akan berterusan.

Aliran masuk ETF menyokong harga, tetapi belum konsisten

ETF spot Bitcoin di AS mencatat aliran masuk bersih AS$102.7 juta pada 1 Oktober. Angka itu menyusuli sembilan sesi berturut-turut yang membawa kira-kira AS$3.1 bilion masuk, sebelum rentetan tersebut berakhir dengan aliran keluar AS$148.7 juta pada 30 September.118 Secara keseluruhan, dana itu masih mencatat aliran masuk bersih AS$2.65 bilion bagi September, menurut laporan mengenai data dana tersebut.48

Angka-angka ini menunjukkan permintaan kembali muncul, tetapi aliran wang tidak bergerak sehala. Satu hari aliran masuk selepas pengeluaran besar belum cukup untuk memastikan pembeli akan terus menyokong harga. Permintaan belian spot yang berterusan akan memberi asas lebih kukuh kepada kenaikan berbanding pergerakan yang banyak bergantung pada pedagang menutup posisi short.

Inflasi yang lebih reda membantu sentimen, tetapi hasil bon masih membebani

Inflasi teras PCE AS bagi Ogos meningkat 3.0% berbanding setahun sebelumnya, lebih rendah daripada jangkaan 3.3% yang disebut dalam laporan pasaran. Bacaan yang lebih rendah itu mengurangkan jangkaan bahawa Fed akan menaikkan kadar faedah sekali lagi pada Oktober. Data pekerjaan yang lebih lemah turut mengubah jangkaan pasaran terhadap kadar faedah.1721

Jangkaan bahawa kadar faedah mungkin tidak diketatkan lagi boleh menyokong aset berisiko seperti Bitcoin, tetapi ia bukan jaminan harga akan terus naik.

Satu lagi faktor yang perlu diperhatikan ialah pasaran bon: hasil bon Perbendaharaan AS kekal tinggi, sedangkan Bitcoin meningkat ketika bon kerajaan AS mengalami jualan.11922 Jika jangkaan inflasi atau dasar Fed berubah semula, atau hasil bon terus tinggi, sokongan makroekonomi kepada aset berisiko boleh melemah. Laporan yang ada menggambarkan jangkaan pasaran yang sedang berubah, bukannya keputusan muktamad Fed.1921

Mengapa gelaran “Uptober” bukan ramalan

Keadaan pada Oktober 2025 menjadi peringatan supaya jangan menganggap corak bermusim sebagai janji. Kejatuhan mendadak selepas kejutan tarif mencetuskan gelombang pembubaran posisi, dan Bitcoin menamatkan bulan itu dengan kerugian — sekali gus memutuskan rentetan tujuh tahun kenaikan pada Oktober.3144

Sejarah itu tidak memberitahu kita apa yang akan berlaku bulan ini. Sebaliknya, ia menunjukkan bagaimana penggunaan leverage dan kejutan yang tidak dijangka boleh mengatasi sentimen bermusim yang optimistik dalam masa singkat.

Perkara yang wajar diperhatikan selepas ini

Dua petunjuk yang lebih berguna ialah sama ada aliran masuk ETF spot berterusan dan sama ada Bitcoin mampu bertahan di atas paras yang baru ditembusinya. Jika kekuatan harga banyak bergantung pada pedagang menutup posisi short, momentum mungkin reda selepas posisi itu selesai ditutup. Jika pembelian baharu berterusan, kenaikan itu akan mempunyai sokongan yang lebih kukuh — tetapi pergerakan pada 2 Oktober sahaja belum cukup untuk membuktikan ia akan bertahan.1818

Kesimpulannya: Kenaikan Bitcoin menghampiri AS$87,000 disokong oleh beberapa faktor: tembok jualan yang ditembusi, penutupan posisi short, aliran masuk ETF dan jangkaan kenaikan kadar faedah yang semakin reda. Namun, buktinya masih bercampur-campur. Buat masa ini, kenaikan itu lebih wajar dilihat sebagai perkembangan yang menggalakkan, bukan penembusan harga yang sudah terbukti kukuh dan berpanjangan.