Lima negara G7 kini membayar faedah hutang lebih tinggi daripada bajet pertahanan

Perkembangan ini menonjolkan tekanan berganda yang dihadapi kerajaan negara maju: mereka perlu membayar hutang lama yang semakin mahal, pada masa sama meningkatkan peruntukan pertahanan berikutan tuntutan keselamatan yang semakin besar.

Negara mana yang paling terjejas?

Jerman dan Kanada ialah dua pengecualian dalam kalangan negara G7. Bagi lima negara lain, perbandingan antara bayaran faedah hutang dan perbelanjaan pertahanan menunjukkan jurang yang ketara:

• Itali: Kos perkhidmatan hutang hampir tiga kali ganda bajet pertahanannya. Bayaran faedah dianggarkan sekitar 193% daripada perbelanjaan pertahanan .
• Amerika Syarikat: Bayaran faedah hutang awam kira-kira dua kali ganda bajet pertahanan . Scope mengunjurkan hutang kerajaan AS mencecah 137.8% daripada KDNK menjelang 2029, melepasi paras tertinggi 132% yang dicatatkan pada 2020 .
• United Kingdom dan Perancis: Kos perkhidmatan hutang di kedua-dua negara ini kira-kira dua kali ganda perbelanjaan pertahanan .
• Jepun: Walaupun nisbah tepatnya berbeza sedikit mengikut sumber, Jepun turut berada dalam kumpulan negara yang kos faedah hutangnya melebihi perbelanjaan ketenteraan .

Jerman merupakan negara G7 yang paling selesa dari segi fiskal dalam perbandingan ini. Scope menganggarkan perbelanjaan faedah Jerman pada 2026 hanya sekitar 35% daripada bajet pertahanannya .

Hutang G7 dijangka menghampiri rekod era pandemik

Scope mengunjurkan hutang kerajaan keseluruhan negara G7 meningkat kepada 135.2% daripada KDNK menjelang 2029, hampir kepada paras 139.6% yang direkodkan pada 2020 ketika pandemik COVID-19 .

Tabung Kewangan Antarabangsa (IMF) turut memberi amaran pada Oktober 2025 bahawa hutang awam global berkemungkinan melepasi 100% daripada KDNK menjelang 2029—paras tertinggi sejak 1948. Kos perkhidmatan hutang yang meningkat akan terus mengehadkan peruntukan kerajaan untuk pertahanan dan keperluan berkaitan penuaan penduduk .

Bloomberg melaporkan bahawa bayaran faedah dijangka terus meningkat khususnya di Amerika Syarikat, Jepun dan Perancis, apabila saiz hutang yang besar bergabung dengan kadar faedah yang masih tinggi .

Di Amerika Syarikat, Scope menganggarkan bayaran faedah bersih akan mengambil purata kira-kira 12% daripada hasil kerajaan antara 2025 hingga 2030—sekurang-kurangnya dua kali ganda berbanding negara setara .

Sasaran pertahanan menambah tekanan kepada bajet

Tekanan itu menjadi lebih rumit apabila negara anggota NATO bersetuju untuk meningkatkan perbelanjaan pertahanan ke arah 3.5% daripada KDNK menjelang 2035 .

Apabila bil faedah hutang sudah menggunakan sebahagian besar ruang fiskal, kerajaan perlu mencari sumber tambahan untuk membiayai peningkatan ketenteraan. Pilihannya mungkin melibatkan pengurangan perbelanjaan lain, kenaikan cukai, pinjaman baharu atau perkongsian beban antara negara.

Scope memberi contoh Perancis. Jika negara itu meningkatkan perbelanjaan pertahanan kepada 3% daripada KDNK tanpa langkah penjimatan tambahan atau perkongsian kos di peringkat Kesatuan Eropah, defisitnya boleh melebihi 4% daripada KDNK menjelang 2029. Hutang kerajaan pula dijangka melepasi 120% daripada KDNK .

Belum berlaku krisis pembiayaan—tetapi risikonya meningkat

Kebanyakan negara G7 setakat ini masih belum berdepan krisis pembiayaan semula yang akut. Namun, Eiko Sievert, pengarah eksekutif Scope bagi penarafan kerajaan dan berdaulat, memberi amaran bahawa beban hutang yang tinggi bersama defisit asas yang besar menjadikan kewangan awam lebih sensitif terhadap perubahan keadaan pasaran .

Maksudnya, kerajaan mungkin masih mampu membiayai hutang mereka buat masa ini, tetapi kedudukannya lebih mudah terjejas jika hasil bon meningkat dengan mendadak atau keyakinan pelabur merosot.

Apa maknanya?

Perbandingan ini menggambarkan perubahan besar dalam keutamaan fiskal negara maju: di lima negara G7, kos membayar pinjaman masa lalu kini mengatasi kos membiayai keupayaan ketenteraan semasa.

Dengan nisbah hutang kepada KDNK yang terus meningkat dan sasaran pertahanan NATO yang semakin tinggi, kerajaan G7 berdepan tugas sukar untuk mengekalkan keyakinan pasaran sambil memenuhi komitmen keselamatan. Menurut amaran Scope, pertentangan antara kemampuan membayar hutang dan keperluan pertahanan berkemungkinan menjadi semakin sengit sehingga penghujung dekad.