Perancis dan Jerman Catat Pertumbuhan KDNK Sama, Namun Berdepan Risiko Berbeza

Jerman mempunyai permulaan yang lebih kukuh. Semakan naik pertumbuhan suku pertamanya memberikan asas momentum yang lebih baik berbanding Perancis, yang angka suku pertamanya disemak kepada penguncupan.

Dua pemacu pertumbuhan yang berbeza

Jerman: eksport dan industri yang masih bertahan

Pertumbuhan Jerman pada suku kedua didorong terutamanya oleh peningkatan eksport. Sektor perindustriannya juga menunjukkan daya tahan yang lebih baik daripada jangkaan, walaupun berdepan kesan perang Iran dan kos tenaga yang meningkat.

Perbelanjaan pengguna turut kekal bertahan, menurut laporan Bundesbank. Namun, kenaikan kos tenaga dan komoditi akibat gangguan di Selat Hormuz menjadi penghalang penting kepada pertumbuhan.

Perancis: pemulihan perdagangan luar, permintaan dalam negeri lemah

Bagi Perancis pula, pemulihan itu dipacu sepenuhnya oleh perdagangan bersih. Komponen ini menyumbang 0.6 mata peratusan kepada pertumbuhan apabila eksport melonjak 2.6%, selepas merosot 3.1% pada suku pertama. Peningkatan eksport itu mengatasi kenaikan import sebanyak 0.8%.

Permintaan domestik akhir, tidak termasuk inventori, hanya bertambah sedikit. Data INSEE menunjukkan permintaan domestik menyumbang kira-kira 0.1 mata peratusan kepada pertumbuhan, mencerminkan keadaan penggunaan dan pelaburan yang masih perlahan.

Permintaan domestik: Jerman lebih kukuh, Perancis lebih rapuh

Perbezaan paling ketara antara kedua-dua negara terletak pada kekuatan permintaan dalam negeri.

• Perancis: Penggunaan isi rumah hanya meningkat 0.2% selepas susut 0.3% pada suku pertama, manakala pembentukan modal tetap kasar merosot lagi 0.3%. Bank of France memberi amaran bahawa kejutan harga minyak akibat konflik Iran menjejaskan kuasa beli pengguna dan boleh mengurangkan pertumbuhan KDNK sekitar 0.2 hingga 0.3 mata peratusan pada 2026.
• Jerman: Bundesbank melaporkan bahawa pengguna masih berbelanja dan sektor perindustrian menunjukkan ketahanan, walaupun kos tenaga yang lebih tinggi semakin membebankan prospek ekonomi. Pertumbuhan suku pertama yang disemak naik kepada 0.4% turut memberi Jerman landasan permulaan yang lebih baik.

Ini bermakna pertumbuhan Perancis pada suku kedua lebih menyerupai pemulihan teknikal selepas kemerosotan, manakala Jerman menunjukkan perkembangan yang sedikit lebih seimbang antara eksport, industri dan penggunaan domestik.

Perang Iran dan tarif AS menekan prospek

Kejutan tenaga akibat perang Iran

Konflik Iran, termasuk sekatan terhadap Selat Hormuz—laluan penting bagi perdagangan minyak dan gas dunia—telah mencetuskan kejutan harga tenaga di Eropah.

Bagi Perancis, INSEE menganggarkan kenaikan harga minyak akan mengurangkan pertumbuhan 2026 sekitar 0.2 hingga 0.3 mata peratusan. Agensi itu menjangkakan ekonomi Perancis berkembang hanya 0.1% pada setiap dua suku terakhir tahun ini, dengan momentum yang kekal perlahan pada separuh kedua.

Jerman juga tidak terlepas daripada tekanan tersebut. Kementerian ekonomi negara itu sebelum ini memberi amaran bahawa perang Iran boleh menyebabkan kemerosotan ketara pada suku kedua, melalui kenaikan harga, gangguan rantaian bekalan dan ketidakpastian yang menjejaskan keyakinan syarikat serta pengguna. IMK turut melaporkan bahawa kejutan tenaga memberi kesan kepada pertumbuhan Jerman, manakala Institut ifo menganggarkan perang itu boleh mengurangkan pertumbuhan Jerman sebanyak 0.2 mata peratusan dalam senario konflik reda.

Tarif Amerika Syarikat

Tarif AS menambah satu lagi risiko kepada ekonomi Eropah. EY menganggarkan tarif tersebut akan mengurangkan pertumbuhan KDNK Kesatuan Eropah sekitar 0.5 mata peratusan pada 2026, dengan kesan paling besar terhadap ekonomi yang bergantung pada eksport.

Jerman lebih terdedah dalam aspek ini kerana sektor pembuatan, mesin dan automotifnya mempunyai hubungan eksport yang besar dengan pasaran AS. Institut ifo menyatakan tarif import AS terus membebankan eksport Jerman ke Amerika Syarikat.

Perancis juga terkesan, tetapi pendedahan langsungnya kepada sektor pembuatan dan automotif berorientasikan eksport AS adalah lebih sederhana berbanding Jerman. Sebaliknya, tekanan harga tenaga memberi risiko lebih jelas kepada kuasa beli isi rumah Perancis.

Unjuran pertumbuhan tahunan 2026

Jerman

Unjuran pertumbuhan KDNK Jerman bagi 2026 berbeza mengikut institusi:

• Bundesbank: 0.5%;
• DIW Berlin: 0.5%, disemak turun daripada 1.0%;
• Institut Kiel: 0.8%.

Kesemua unjuran tersebut telah dikurangkan dengan ketara selepas bermulanya kejutan tenaga berkaitan perang Iran. Namun, selepas data suku kedua mengatasi jangkaan, Commerzbank menaikkan unjuran pertumbuhan tahunannya kepada 1.0%.

Perancis

INSEE mengunjurkan ekonomi Perancis berkembang 0.7% pada 2026, manakala Bank of France lebih berhati-hati dengan unjuran 0.5%, turun daripada 0.9% sebelum perang.

Unjuran INSEE juga menggambarkan separuh kedua yang lemah, dengan pertumbuhan hanya 0.1% pada suku ketiga dan suku keempat.

Perbandingan ringkas

Kesimpulan

Pertumbuhan 0.2% bagi kedua-dua negara tidak bermakna keadaan ekonominya sama. Jerman memasuki suku kedua dengan momentum yang lebih baik, dan pertumbuhannya disokong eksport serta industri yang masih bertahan. Perancis pula kembali berkembang selepas penguncupan, tetapi pemulihannya hampir sepenuhnya bergantung pada peningkatan eksport berbanding kekuatan permintaan dalam negeri.

Kedua-duanya masih berdepan cabaran besar daripada harga tenaga yang dipacu perang Iran dan tarif AS. Jerman lebih terdedah kepada risiko perdagangan kerana pergantungannya pada pembuatan serta eksport ke AS, manakala Perancis lebih terdedah kepada tekanan terhadap pengguna dan perbelanjaan isi rumah.