Keuntungan Mercedes-Benz Naik 22%, Namun Krisis China Paksa Unjuran Jualan Dipotong

Keuntungan bersih meningkat 13% kepada €1.09 bilion, manakala pendapatan sesaham naik 20% kepada €1.14. Aliran tunai bebas daripada perniagaan perindustrian pula berjumlah €1.1 bilion .

EBIT dilaporkan itu sedikit di bawah anggaran konsensus sekitar €1.6 bilion. Namun, keputusan EBIT terlaras yang lebih baik serta pengesahan sasaran margin setahun penuh membantu meredakan kebimbangan pelabur .

Perniagaan kereta tertekan, van dan pembiayaan menjadi penyelamat

• Mercedes-Benz Cars: Bahagian teras ini berdepan tekanan paling besar. EBIT terlaras jatuh kepada €1.2 bilion berbanding €1.7 bilion setahun sebelumnya, manakala pulangan jualan terlaras susut kepada 5.3% daripada 7.2%. Penghantaran kereta global turun 8% kepada 417,800 unit .
• Mercedes-Benz Vans: Unit van menjadi antara titik terang dalam keputusan suku ini. Jumlah penghantaran kekal sekitar 94,000 unit, dengan hasil €4.5 bilion, EBIT terlaras €454 juta dan pulangan jualan terlaras 10.1% .
• Mercedes-Benz Financial Services: Prestasi kukuh unit pembiayaan membantu mengimbangi kemerosotan bahagian kereta dan menyumbang kepada keputusan EBIT kumpulan yang lebih baik daripada jangkaan .
• Kenderaan elektrik bateri (BEV): Jualan BEV melonjak 51% berbanding tahun sebelumnya, didorong peningkatan 87% di Eropah susulan peluasan barisan model elektrik Mercedes-Benz . Syarikat turut menaikkan unjuran bahagian kenderaan berelektrik bagi 2026 kepada antara 23% hingga 25% .

China menjadi masalah terbesar Mercedes-Benz

Perkembangan paling membimbangkan dalam laporan ini ialah kemerosotan di China. Jualan kereta penumpang Mercedes-Benz di negara itu menjunam 30% pada Q2 2026 berbanding tempoh sama tahun sebelumnya, kepada kira-kira 98,600 unit .

Mercedes-Benz menyifatkan keadaan itu sebagai “persekitaran persaingan yang semakin sengit”. Pengeluar kenderaan elektrik tempatan semakin agresif merebut bahagian pasaran segmen mewah, yang sebelum ini menjadi salah satu sumber keuntungan penting bagi Mercedes-Benz .

Kesan terhadap prospek syarikat begitu langsung. Mercedes-Benz menukar unjuran jualan kereta dan hasil kumpulan 2026 daripada “tidak berubah” kepada “sedikit di bawah paras tahun sebelumnya” . Syarikat secara khusus menyebut “perkembangan negatif pasaran China” sebagai punca penurunan unjuran itu .

Berdasarkan takrif yang digunakan dalam laporan tahunan 2025 Mercedes-Benz, ramalan “sedikit di bawah” boleh membawa maksud penurunan sekitar 2% hingga 7.5% bagi jualan kereta setahun penuh .

Mercedes-Benz turut merekodkan pelarasan penurunan nilai sebanyak €704 juta terhadap pelaburan ekuitinya di China. Syarikat menegaskan bahawa caj perakaunan itu tidak menjejaskan EBIT terlaras atau aliran tunai . Di luar China, jualan kereta Mercedes-Benz sebenarnya meningkat 2% bagi separuh pertama 2026 .

Walaupun unjuran jualan dipotong, syarikat mengekalkan panduan pulangan jualan terlaras bahagian kereta pada 3% hingga 5%, selain sasaran margin kumpulan. Ini menunjukkan pihak pengurusan yakin langkah pengurangan kos masih boleh melindungi keuntungan walaupun jumlah kenderaan yang dijual lebih rendah .

Buyback saham €1 bilion diteruskan

Dalam perkembangan yang memberi sokongan kepada pelabur, Mercedes-Benz mengumumkan kesinambungan program pembelian balik sahamnya. Selepas melengkapkan program terdahulu bernilai €2 bilion pada 1 Jun 2026, syarikat akan membeli balik saham tambahan bernilai sehingga €1 bilion sehingga Mesyuarat Agung Tahunan 2027 .

Pengumuman itu sebahagian daripada kemas kini strategi peruntukan modal Mercedes-Benz. Syarikat turut menerima hasil sebanyak €0.4 bilion daripada penjualan sebahagian pegangan saham Daimler Truck .

Saham melonjak walaupun unjuran jualan dipotong

Saham Mercedes-Benz meningkat lebih 4% dan pada satu ketika mencecah kenaikan sekitar 5% dalam dagangan di Frankfurt pada 28 Julai .

Reaksi positif itu menunjukkan pelabur lebih menumpukan kepada ketahanan keuntungan berbanding penurunan unjuran jualan. Pasaran dilaporkan lega kerana kesan kelemahan China tidak lebih buruk daripada yang ditakuti, selain memberi perhatian kepada keputusan keuntungan, margin yang dikekalkan dan komitmen syarikat memulangkan modal melalui buyback .

Pandangan penganalisis: Berhati-hati, tetapi tidak sepenuhnya negatif

Sentimen penganalisis sebelum laporan Q2 adalah bercampur-campur. Banyak firma mengurangkan sasaran harga susulan tekanan di China, walaupun sebahagian yang lain melihat penjualan saham sebelum ini sebagai peluang nilai.

Oddo BHF menilai keputusan Mercedes-Benz secara keseluruhan sebagai lebih baik daripada jangkaan, walaupun semakan menurun terhadap prospek jualan masih menjadi punca kebimbangan .

Kesimpulannya, Mercedes-Benz berjaya menunjukkan bahawa pemotongan kos, unit van dan perkhidmatan kewangan boleh menampan tekanan terhadap bahagian kereta. Namun, kemerosotan 30% di China mengingatkan pelabur bahawa pemulihan keuntungan itu masih bergantung pada keupayaan syarikat mempertahankan kedudukannya dalam pasaran kenderaan mewah yang semakin sengit.