Arm Holdings Catat Reod Pendapatan Suku Pertama FY2027, Didorong AI dan Peralihan Armv9

• Jumlah pendapatan: $1.289 bilion, naik 22% tahun ke tahun, rekod untuk mana-mana suku pertama dan melebihi konsensus $1.27 bilion .
• Pendapatan royalti: $715 juta, naik 22% tahun ke tahun, juga rekod S1 .
• Pelesenan dan pendapatan lain: $574 juta, naik 23% tahun ke tahun, satu lagi rekod S1 .
• EPS bukan-GAAP: $0.45, naik 29% tahun ke tahun dan mengatasi konsensus $0.40 sebanyak $0.05 .
• Pendapatan bersih GAAP: $270 juta, lebih daripada dua kali ganda $130 juta pada suku tahun sebelumnya .
• Margin operasi bukan-GAAP: 40%, meningkat daripada 37% tahun lalu .
• Ramalan S2 FY27: Pendapatan $1.37–$1.43 bilion, melebihi anggaran penganalisis $1.35 bilion pada titik tengah .

Apa Yang Mendorong Pendapatan Rekod

Tiga trend utama bergabung untuk menghasilkan suku rekod Arm:

Permintaan pusat data AI. Royalti pusat data meningkat lebih daripada dua kali ganda tahun ke tahun apabila penskala mega (AWS, Google, Microsoft, NVIDIA) memperluaskan penggunaan berasaskan Arm . AI awan adalah pemacu pertumbuhan tunggal terbesar . Pendapatan royalti pusat data kini meningkat dua kali ganda tahun ke tahun untuk dua suku berturut-turut .

Letupan saluran paip CPU AGI Arm. Permintaan untuk CPU kecerdasan am buatan Arm melebihi $2 bilion dalam saluran paip rekaan terkumpul untuk FY27 dan FY28 — dua kali ganda peluang $1 bilion yang diramalkan pada suku sebelumnya . CPU AGI dilancarkan pada Mac 2026.

Peralihan seni bina Armv9. Kadar royalti yang lebih tinggi daripada cip Armv9 secara langsung meningkatkan pendapatan royalti peranti, kerana lebih banyak pelanggan menggunakan seni bina yang lebih baru dan lebih menguntungkan . Cip berasaskan teknologi Armv9 kini menyumbang sekitar 25% daripada pendapatan royalti Arm .

Prestasi Saham: Mengapa Kejutan Membawa Kepada Jualan

Walaupun keputusan kukuh, saham ARM pada mulanya jatuh kira-kira 8% selepas pengumuman pendapatan . Punca bukan perniagaan — ia adalah harga. ARM telah didagangkan pada lebih 100 kali ganda pendapatan, menjadikannya terdedah kepada sebarang petunjuk perlambatan .

Saham kemudian pulih, didagangkan sekitar $280–$300 pada hari-hari berikutnya, dan pada awal Ogos menembusi semula melebihi $280 . Secara keseluruhan, saham ARM jatuh kira-kira 34% sepanjang Julai 2026 sebelum stabil .

Reaksi Penganalisis: Sentimen Bercampur Mengenai Penilaian

Reaksi penganalisis berpecah — secara amnya positif mengenai asas tetapi berhati-hati mengenai penilaian:

• Jefferies: Kekalkan penarafan Beli dan sasaran harga $320 .
• JPMorgan: Naikkan sasaran daripada $240 kepada $255 .
• Morgan Stanley: Naikkan sasaran daripada $202 kepada $212 .
• Bank of America (Vivek Arya): Kekalkan Tahan tetapi potong sasaran daripada $460 kepada $260, memetik kebimbangan mengenai jualan telefon pintar .
• HSBC: Turunkan sasaran kepada $230 dan turunkan penarafan, memanggil naratif CPU "berlebihan" .
• Wells Fargo: Potong sasaran daripada $410 kepada $350 tetapi kekalkan Lebih Berat .
• RBC Capital: Menyifatkan penilaian Arm sebagai "kontroversi" memandangkan gandaan tinggi .

Konsensus: Daripada 40 penganalisis, penarafan purata adalah Beli dengan sasaran harga 12 bulan ~$287 .

Peranan Permintaan AI dan Peralihan Armv9

Kedudukan strategik Arm dalam AI menjadi lebih jelas dengan keputusan suku ini. Ketua Pegawai Eksekutif Rene Haas menyatakan bahawa "peralihan infrastruktur AI kepada Arm terus memecut" . Seni bina Armv9 adalah tuas utama: kadar royalti yang lebih tinggi bermakna apabila penggunaan berkembang, setiap cip menjana lebih banyak pendapatan untuk Arm. Arm menekankan bahawa peningkatan penggunaan Armv9 "meningkatkan pendapatan royalti peranti" .

Arm menaikkan sasaran pendapatan jangka panjangnya kepada $25 bilion, disokong oleh pengembangan AI dan penembusan Armv9 . Bagaimanapun, kelemahan telefon pintar dan harga memori yang tinggi menyebabkan Arm mengurangkan unjuran pertumbuhan royalti setahun penuh kepada "tinggi belasan," yang menyejukkan sedikit semangat .