Setiap deposit kelihatan seperti pemindahan dari jagaan ke bursa—tetapi penganalisis secara konsisten menganggapnya sebagai operasi kitaran hayat ETF dan bukannya penjualan spekulatif. Perbezaan ini penting kerana menganggap langkah ini sebagai isyarat penurunan di media sosial boleh membesarkan panik jangka pendek tanpa mencerminkan mekanik asas.
Di sebalik pergerakan on-chain, aliran pelabur menceritakan kisah yang suram. ETF Bitcoin spot AS mencatatkan sembilan hari dagangan berturut-turut aliran keluar bersih dari 14 Mei hingga 29 Mei—rentetan penebusan berterusan paling lama dalam sejarah kategori ini . IBIT menanggung beban terbesar penghijrahan ini.
Menjelang akhir Mei, kerosakan terkumpul adalah teruk. ETF Bitcoin spot AS telah bertukar negatif tahun-ke-tarikh, dengan kira-kira $596 juta aliran keluar bersih sejak 1 Januari . Lebih $2 bilion telah keluar daripada kategori ini sejak 14 Mei sahaja
.
Aliran keluar ETF ini berlaku berlatarbelakangkan persekitaran makro yang kejam untuk Bitcoin. Fortune melaporkan pada bulan Februari bahawa Bitcoin sedang mengalami prestasi tahun-ke-tarikh yang paling teruk dalam rekod, menyusut kira-kira 24% dari 1 Januari . Menjelang akhir Februari, Bitcoin telah merosot lebih daripada 46% dari puncaknya pada Oktober 2025
.
| Tarikh | Harga Bitcoin (USD) |
|---|---|
| 22 Mei | $77,546.34 |
| 23 Mei | $75,482.52 |
| 26 Mei | $77,274.40 |
| 27 Mei | $75,824.06 |
| 28 Mei | $74,352.70 |
| 31 Mei | $73,751.07 |
| 1 Jun | $73,593.37 |
Penurunan pada 28 Mei di bawah $75,000 bertepatan dengan puncak gelombang aliran keluar ETF . Menjelang 1 Jun, Bitcoin menyusut kira-kira 29.7% tahun ke tahun
.
Pemindahan BlackRock ke Coinbase sering menimbulkan panik di media sosial kripto, tetapi corak pada Mei 2026 menggambarkan mengapa konteks adalah penting. Ini bukanlah penjualan aset mengikut budi bicara; ia adalah peringkat penyelesaian daripada penebusan pelabur. Isyarat sebenar bukanlah pergerakan on-chain itu sendiri, tetapi tekanan aliran keluar yang berterusan yang menjadikan pergerakan itu perlu.
Bagi pelabur yang memantau aktiviti institusi, pengajarannya jelas: deposit besar ke bursa dari dompet jagaan ETF biasanya merupakan penunjuk ketinggalan (lagging indicator) tekanan jualan yang telah berlaku di peringkat penciptaan saham. Apabila Bitcoin tiba di Coinbase Prime, keputusan pelabur untuk keluar telah pun dibuat.
Comments
0 comments